论2020年家庭理财计划

普通投资者理财基本几个途径，民间借贷，P2P，股票，基金，债券，货币基金。民间借贷P2P爆雷不少，我们只选取股票/基金/债券/货币基金来分析。

当下市场：国内市场3000点左右对应13倍市盈率，意味着企业每年平均产生约8%的净资产收益率。目前中美国债收益率息差1.8%左右，中国有降息的驱动力和必要性，目前普遍预期利率下降，利率下跌，货币基金/国债等固收类理财产生的被动收益减小，目前股票约8%，债券5%多，两者之间产生的现金流大于2.5%的价差，市场长期管理机构，银行理财、保险理财、社保基金、养老基金，这些坐拥几十万亿资金的巨无霸会加大股市配置力度。

缩小价差，也体现资本逐利的本性。

从家庭理财的角度追求本金的安全性，保值，至少跑赢通胀，保持生活水准不下降。一般在证券市场低估时，建议股债搭配，证券市场高估时只保留债券。

股票市场：目前从指数看，属于历史偏低位估值，目前估值低于历史71%的时间，全部A股市场平均市盈率一般在10-55倍市盈率区间波动，目前只有13倍，目前股债价差达到2.5%，一般历史上股债收益差距2.5%左右都是中长期底部区域，所以股票市场值得配置。股票配置从参与方式分两类，一是主动投资，二是被动投资，专业性不够情况下一般建议被动投资策略，采取基金定投的方式+市场子低估区域回调的加仓方式参与。

债券市场：建议通过购买债券基金的方式来参与，可以比银行理财，保险理财收益高20%左右，多出来的收益因为去掉了中间商，银行和保险也是委托基金公司参与，本身也是营利机构，具体对比下年化收益就知道。债券基金目前在年化6%左右收益，随着利率下降，债券价格继续推升，有望获得额外收益，如果利率下跌缓慢今年有望获得年化8%的收益，如果迅速到0利率，那年化12%的预期收益也是可能，当下概率极低，但中长期可预期。

情景一：50万资金配置比例：股债2：8三年现金流收益，10万股票基金，40万债券，单利保守算法：每年股票被动收益8%，三年24%，收益2.4万。40万债券，三年18%，7.2万。合计9.6万收益，19.2%收益，年化约6.4%。未计算证券市场估值提升到20倍-55倍市盈率的额外收益及利率下跌债券的额外收益。如果三年内有牛市股票基金收益可达50%以上，债券牛市是必然。则股票收益50%算5万，债券按8%算三年24%收益9.6万，合计收益14.6万约29%，收益可达10%左右.股债4：6：5：5 7：3的比例配置算法可以自行计算下。

目前个人自己家庭是按照7：3比例在配置，选取了三个市场流动性比较好的大型债券基金平均配置每个债券基金10%仓位：第一个是近三年21%的招商双债,基金代码161716，是招商基金近年因稳健收益，连续拿业内大奖的债券基金，目前支付宝基金平台已经限购5000每周每人。其次分别是万家强债，基金代码161911，诺安转债，163210.具体资料天天基金网，支付宝，基金栏目都有介绍。如果不想低额度申购，可以使用证券账户，直接在二级市场买入，手续费跟股票交易一样，可以承受千万级别的流动性。目前也是因为这三个流动性较好，也作为我们股票减仓空仓是的现金理财品种。

另外选取了四个基金以下是四个基金跟沪深300的不同年份和不同行情下，收益回撤对比：

选取的是历史上所有基金产品都盈利的五星基金公司兴全的四个不同类型基金：其中1兴全模式：主要挖掘消费科技等压和价值机遇 基金经理乔迁回撤控制显著.2兴全趋势均衡风格船也牛熊周期投资长跑健将董承非担当，十年十倍的大牛基。3兴全轻资，投资周期类行业多元化价值，数理博士量化投资。4兴全绿色，投资早期周期优质企业，灵活配置科技行业。

经过历史表现统计总结出，年波动幅度低于25%时沪深300和这四个基金组合相差不大，即震荡行情时收益相差无几。单边行情相差2倍以上，即同样的回撤可以多一倍以上收益。

根据历史数据回测：14年-19年四个基金平均配置则五年间分别收益166%—95.8%—负5.6—19%—负6%—52%。六年间有暴涨暴跌行情，有慢涨有缓跌，各种类型的变化都有，虽然历史不能代替过去，但该公司水平证明了在未来市场上，比一般基金在专业能力上，长期稳定业绩上不可小觑。

如果40万平均持有四个基金，从14年持有四个基金到现在收益多少？未来期望多少？