总收入变化

扣非净利润变化

销售净利润率变化

2020年上市后，市值7500亿，总营收274亿，净利润16亿。

3年后（去年市值最低2800亿）

2023年至目前，市值4900亿。总营收495亿，净利润97亿。

3年时间：估值降1.5倍，总营收涨了1.8倍。净利润涨了6倍。

总结：（1）买牛股不如买企业的成长阶段的中牛市阶段，任何企业都是从小长到大的，成长性是在上市前还是上市后，再 差的上市公司，也经历过高速成长，只是多数人没有赶上。

（2）买好企业，再优秀的企业，也要看估值，必须有好价格。

（3）估值的情绪化，贪婪估值和恐惧估值，之间打5折是常态。确定企业成长性的内在价值后，一定能够要把它打折后，才是真实价值，性价比好机会95%都是等出出来的。等2-3年完全没没问题。

中芯国际：中芯国际涨到70元的时候，市值才5500亿。

理由.1：目前国内唯一一家能做14纳米工艺的企业，也就是制造芯片必须得用它。台积电目前被美国控制，不可能为大陆在服务了，也就造成了中芯国际的唯一性。稀缺性出来啦。2：中美博弈，卡脖子，中芯国际是对抗的美国芯片制裁的第二家公司，第一家是华 为。中国现在面临发展的最大问题就是产业升级，没有芯片，就只能搞基建这些传统项目，但这些项目基本上玩到头了。3.芯片就是烧钱，需要几万亿的投入，一般企业玩不起，只能是靠国家意志的投资机构，大股东全是国家大基金，所以并不缺钱，所以芯片这种重资产行业烧钱的弊端已经解决，那么就是靠时间和技术了。涨到70元也不算高，就是看能否忍耐股价波动，如果逻辑是对的，那股价一定能冲过70，甚至更高，如果错了，那目前获利了也是可以。其实就是在短期和长期之间做取舍