特斯拉近期在股市连续兴风作浪，先是“无钴电池”，然后又是超级电容，又是干电极技术，随着特斯拉股价的连续攀高以及新消息的持续轰炸，A股相关产业链的热度持续上行，相关个股估价连创新高。

本文梳理了电动车产业链全景，从整车到电池，从中游到上游原材料，从电机到电控，从上市公司名单到投资价值，都有详细分析。

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一、电机电控

电机电控产品竞争格局：暂时未见具备龙头优势的企业出现。预计在今后一段时间电机电控市场将维持红海竞争的格局

二、电池材料

正极材料：

三元体系全面超越磷酸铁锂，成为国内动力电池第一大正极材料体系。后续随着新能源乘用车销量占比的提升，三元体系高渗透率的现状仍将持续。

毛利率与技术领先程度同步：杉杉能源、当升科技、容百科技、德方纳米为正极材料领域有代表性的企业；其中杉杉能源为消费LCO龙头，德方纳米为动力LFP龙头，当升科技与容百科技均以高镍三元为特色。

负极材料：

国内动力电池负极需求增长，动力人造石墨负极成为主要增长点。贝特瑞、上海杉杉、江西紫宸为中国传统负极三强，也是全球负极行业佼佼者。

电解液：

2018年国内电解液市场规模为63.6亿元，同比下降3.1%，为近五年首次下滑。出货量增长下市场规模萎缩，主要原因为六氟磷酸锂供大于求后价格下滑，直接导致电解液整体售价下调；同时电解液作为配方产品，通用配方较难体现技术差异，定制配方往往由电池企业主导，电解液企业难以把握定价能力。

新宙邦电解液业务收入稳步提升，主要原因为公司经营策略，主动放弃低价同质化订单，在市场份额持稳前提下侧重高毛利、现金流好的海外订单和消费电池订单。

东莞杉杉收入增加的原因为公司管理层更换后采取平价获取市场份额的策略。

天赐材料由于自产六氟磷酸锂，且动力电池大客户为宁德时代不具备议价权，因此产品价格快速下降，导致收入规模萎缩。

锂电隔膜

产品均价：隔膜价格维持下降趋势。2017年恩捷湿法隔膜半成品价格已经接近星源材质的干法隔膜；2018年星源产品均价已经低于2.5元/平米。

高毛利：隔膜行业龙头企业的毛利率仍然维持较高水平。截止18年三季度，恩捷股份湿法隔膜毛利率仍超过60%；18年星源材质干法隔膜毛利率为48%，剔除合肥工厂后其他业务毛利率仍高于55%。高开工率下龙头企业通过快速提升成品率和压缩固定成本折旧，实现成本的同步下降。沧州明珠、苏州捷力的毛利率下滑主要因为开工率不足，以及为获取市场份额采取较激进的价格策略。

三、汽车整车

019年上半年全球新能源乘用车市场集中度进一步提升，前十大车企市场份额达到62%。其中，头部企业特斯拉和比亚迪占比提高，其它中国车企如上汽、吉利、江淮等销量占比进步明显。

2019年上半年Model 3保持较高的交付量，期间销量超过12万辆，市占率超过11%，遥遥领先于其它车型。北汽新能源经历产品升级，EU系列替代了EC系列原有销量。此外，畅销车型日产聆风、比亚迪e5、三菱欧蓝德PHEV等依然保持着良好的竞争力。

全产业链图谱：

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