今天要介绍的这只基金，是由基金经理胡中原管理、且机构持有比例极高的一只灵活配置型基金——华商元亨灵活配置混合A（004206.OF，以下简称“华商元亨”），目前该基金合并规模52.4亿。

华商元亨成立于2017年初，胡中原在2019年5月接管该基金，任职以来年化回报达25.5%，表现相当不错，尤其是今年87%的收益很是亮眼。

胡中原是华商基金自主培养的新生代基金经理，他在2014年7月加入华商基金，曾任证券交易部债券交易员，基金经理助理；现任多资产投资部（原固定收益部）副总经理、公司公募业务固收投资决策委员会委员，目前基金管理规模317.6亿。

从业绩表现看，自胡中原任职以来，该基金每年都能实现正收益，且均能跑赢业绩基准、沪深300，仅在2020年略微跑输同类平均水平。

从吾股评级报告来看，这只基金近些年排名均处市场相对靠前水平。

作为一只灵活配置型基金，其股票资产占基金资产的比例范围为0-95%，预期风险和收益高于债券型基金但低于股票型基金。

灵活配置型基金可以灵活调整股票仓位，这也是他能在连续2年的下跌行情中仍能获得正收益的重要原因。

同时，胡中原还具备不错的择时能力。

2024年前，华商元亨的股票仓位长期维持在30%左右；自2024年行情走好以来，其仓位被显著上调，并连续三个季度保持在90%以上，最新仓位已经降至54%。

这一激进的仓位策略的调整，直接带来了基金近两年进攻性的显著提升。

不过，高收益往往与高风险相伴而生。以该基金为例，其在今年4月初曾经历净值大幅回调，最大回撤幅度达28%，为胡中原管理该基金以来的最高水平。

行业配置上，胡中原会在多个行业之间进行轮动，目前整体偏科技成长风格，最近两年其仓位主要在TMT、机械设备等市场主流方向。

基金经理在最新的三季报中明确表示，权益配置保持稳定坚守未来发展前景良好的行业方向，配置行业主要分布在电子、通信、传媒、机械、家电、汽车、电力设备等行业。

从最新的三季度持仓来看，前十大重仓股几乎都是相关领域的龙头公司，包括中际旭创（5.98%）、新易盛（5.39%）、胜宏科技（3.22%）、天孚通信（3%）等，都是妥妥的大牛股。

基于股债配置能力，聚焦科技创新与高端制造领域的优质龙头公司，胡中原在华商元亨上取得了不错业绩，同时也获得了不少机构的认可。

Choice数据显示，截止2025年中期，华商元亨A类份额中，机构持有比例近80%，C类份额90%由机构持有。

注：如无特殊说明，全文数据截至2025.12.25。