周末最重磅的消息来自中美高层经贸会谈。

会谈取得实质性进展，达成重要共识，结果远超市场预期，成为风险偏好修复的新催化。

背后推手并不复杂：特朗普政府面临的内部经济和通胀压力持续上升，谈判再拖下去，对美方不利；而库存压力也在反噬美国消费品行业，迫使其不得不加速推进协议落地。

“谈”是姿态，“打”是节奏，中方主动权增强

中国的策略清晰有效：边打边谈、以打促谈。

谈判桌上更自信，源自国际博弈场上的底气，印巴冲突也间接增强了中国在区域安全议题上的话语权，对军贸及军工板块的中长期估值修复构成支撑。

风险偏好抬头，长端承压，信用与中短端受益

随着中美谈判超预期落地，市场对经济的担忧阶段性缓解，风险偏好提升将对长端利率债构成一定调整压力。

不过，中美摩擦的长期属性依然存在，协议仍偏框架性，“此消彼长”的节奏不会改变。

更重要的是，央行在一季度货政报告中重提国债买卖工具，释放出对利率曲线管理的政策信号，长端下行虽有干扰，但系统性调整风险不大。

资金面方面，资金利率中枢缓慢下移趋势不改，在当前环境下，中短端利率债性价比仍优，信用债继续具备配置价值。

结构性关注：科技+新消费+创新药

当前A股市场风格也正在切换，科技、新消费和创新药成为风险偏好抬头下的主要结构性主线。

在全球风险资产修复的大背景下，这些板块已从“防守中的进攻”演变为“进攻中的主线”。

小结：

中美会谈超预期，阶段性缓解风险情绪，利多权益资产；

长端利率债承压，中短端与信用债性价比更优；

军工或迎趋势性重估，权益结构主线转向科技+消费+创新药。

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