2025年7月19日，雅鲁藏布江下游水电工程正式开工，该工程位于西藏自治区林芝市，主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。

雅鲁藏布江是全世界水流落差最大的大河，其下游的大拐弯地区被誉为“世界水能富集之最”。有消息称，这一超级水电工程的投资金额之巨、施工难度之高、耗时之久、影响之广，都将创下历史纪录！

如此庞大的投资规模，瞬间点燃了资本和韭菜的热情。

7月21日一开盘，雅鲁藏布江概念股全部一字涨停，市值风云APP社区大佬把大腿都拍肿了：追都追不进去！

废话不多说，在风云君的眼中，A股究竟有哪些投资标的值得关注呢？

一、大基建：中国电建、中国能建

风云君主要将围绕投资和设计施工、隧洞设备、爆破服务、水泥、发电设备、工程机械设备、电气环节来挖掘相关标的。

首先是投资和设计施工领域的两大霸主中国电建（601669）、中国能建（601868.SH），这两大央企作为水电工程勘察设计和施工主体有望成为核心受益企业。

今年一季度，中国电建、中国能建的营收分别为1427.4亿、1003.7亿。

其中中国电建是我国能源清洁低碳转型的战略支撑力量，新型电力系统建设的战略科技力量。

其承担了我国80%以上的河流规划及大中型水电站勘测设计任务、65%以上大中型水电站的建设施工任务、90%的抽水蓄能电站的勘察设计和78%的建设任务、占有全球50%以上的大中型水利水电建设市场。

中国能建是传统能源电力建设的国家队、排头兵和主力军，在水电工程领域施工市场份额超过30%（大型水电超过50%），承担了国内几乎所有大型清洁能源输电通道工程的勘察设计任务。

今年一季度末，中国电建合同负债同比增长21.4%，中国电建合同负债同比增长21%，与前三年的年度增幅对比，增幅均有明显提高。

二、工程先锋：民爆、水泥

按照大型水电站建设的一般流程，水电站建设周期一般分为开工初期、建设高峰、运营周期。

其中开工初期，主要涉及的行业有民爆以及水泥。前者负责工程前期的隧洞开凿等爆破作业，而后者其实在开工初期及后续建设阶段都有重要需求，但受到大规模基础建设需求以及施工进度等要求，一般开工初期需求相对集中且关键。

开工初期（1 - 2年）：民爆、水泥等。

建设高峰（3 - 5年）：工程机械、装备制造等。

运营周期（5年以上）：电力运营、输配电等。

民爆企业主要包括高争民爆（002827.SZ）、保利联合（002037.SZ）等，其中高争民爆是西藏民爆行业龙头企业。

2024年，高争民爆总炸药产能为2.2万吨。今年一季度，总营收3亿，同比增长17.3%。

2024年，高争民爆与安徽理工大学、福建海峡科化共同完成“铵胺炸药研制”科研创新项目，通过工信部权威鉴定，被评价为“国内外首创，技术水平达国际先进”，填补了行业技术空白。

据高争民爆年报，随着民爆行业集中度提升，企业之间的竞争加剧。主要表现一是大量央企及民爆企业入驻西藏矿山爆破服务市场，导致竞争激烈，毛利率持续下降。

二是保利联合子公司——西藏保利久联民爆器材发展有限公司1.2万吨乳化炸药生产线于2024年投产，区内新增一家民爆生产型企业，对西藏区域民爆行业市场和价格将带来一定的影响。

此外，保利联合民爆物品许可产能与规模处于国内前列，其中电子雷管许可产能居于国内第一，具有较为成熟和领先的配套技术优势。

2024年，保利联合工业炸药产能近47万吨，电子雷管产能16165万发。今年一季度总营收12亿，同比增长21.2%。

为了解决上述问题，高争民爆与保利联合合资扩产，共同维护西藏地区民爆器材价格，2024年西藏保利已正常开展生产经营，强强联手有望抢占更多市场份额。

水泥领域包括西藏本地水泥龙头企业——西藏天路（600326.SH），以及华新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。

2023年末，三者的产能在西藏的占有率分别为34%、26%、6%，其中华新水泥、海螺水泥基本面较好，在水泥制造领域吾股排名领先。

三、工程总包与设备

工程总包与设备环节除了开头提到的中国电建以及中国能建，还包括法兰泰克（603966.SH）、东方电气（600875.SH）、铁建重工（688425.SH)、国电南瑞（600406.SH）等。

法兰泰克是作为国内通用工业起重机行业第一股，是国内欧式起重机龙头，有望直接受益于水电站设备安装高峰。

受益于中高端的欧式起重机渗透率持续提升以及出口业务的蓬勃发展，2024年，公司营收恢复增长，今年一季度末，合同负债大幅增长，具体增长42.9%。

东方电气拥有完善的能源装备制造和服务体系，水电产品技术总体居国内前列，贯流式、混流式等水电技术达到行业领先水平，冲击式水电技术达到行业先进水平。

2024年，东方电气抽水蓄能突破高海拔、宽负荷、变转速市场领域，整体市场占有率41.6%，常规水电市场占有率45%，位于行业前列。此外，这年公司世界首台单机500兆瓦冲击式水电机组配水环管通过验收并交付。

公司在手订单屡次突破新高，2024年营收同比增长14.9%。2025年一季度末，合同负债继续增长20%。

铁建重工是全球领先的地下工程装备和轨道交通装备大规模定制化企业，依托重大科技项目，聚焦攻克一系列关键核心技术，推动了以掘进机为代表的隧道施工装备实现从依赖进口到批量出口的跨越发展。

自2017年以来，公司岩石隧道掘进机在国内市场份额保持第一，水利水电市场占有率超过70%。

最后是电气设备环节，该环节的主要公司是智能电网设备领域的大BOSS——国电南瑞（600406.SH），该公司完备的产业体系以及在技术上的先发优势，同行很难望其项背。