Image from《The Boy and The Heron》

朋友们，上回给大家简单对比了A500与沪深的历史表现，

从同一个标的池的维度，大致了解了A500的走势，

并没有好多改善。

但是，官方大力推动A500的建设发展，

一个月募集资金超过1500亿，

创下本土吸金记录。

说明更新换代的计划，很明显了。

（当初沪深300替代上证，现在A500替代沪深）

而且，随着以后机构主推A500，其他指数基金的募集必然会被挤压下滑，逐渐边缘化。

东西好不好是一回事，能不能持续吸引资金买入，

又是另一回事。

（理论上只要有人来买，价格就能涨，like BTC）

所以今天，万事屋一个猛子扎进去，

准备海底捞一顿，

给大家仔细探报一下A500里有什么。

第一步，我们从中证官网下载了

沪深300、中证500、中证A500的指数构成。

数据特别长，我就不贴全图。

第二步，分别比较一下A500与CSI300、500

两位老大哥的成分股情况。

1.A500与CSI300重叠成分股

有234只。

2.A500与CSI500重叠成分股

有207只。

注意了注意了！

A500中，既不在300、也不在500的

有59只~

 

现在回想一下，A500推出的背景，

下面是中证公司自己提到的：

1. 更好的服务居民财富管理

2. 助力资本市场投资端改革

3. 推动增量中长期资金入市

4. 聚焦行业均衡

5. 多维度刻画资本市场结构变化

6. 提升宽基指数对宏观经济结构性调整和产业转型升级趋势的表征性

太官方了是不是，

杨夏AI给你们翻译成大白话：

要给居民保值增值

要让机构们有值得投资的方向

要吸引长期资金来买

以往被地产金融占据太多权重

展现新质生产力代表

能反映经济增长的特点

好，现在我们知道了A500的使命。

（记住了）

 

前面我们统计了，它的500只股票中，

与沪深300有234只是一样的，

相当于覆盖了沪深300的78%，

与中证500有207只相同，

相当于覆盖了中证500的41.4%。

买它，相当于重仓大盘的同时，又可以持有小盘。

这不新鲜，

直接上中证800可以把头部的800只股票都包圆了。

那么，A500的进化在哪里呢？

就在前面我们交叉比对的那59只「异样」里。

这59只股票，既不属于沪深300，

也不属于中证500，

那意味着业务规模不大、市值偏小，

这些普通又自信的小公司们，

有何胆量理由入选A500呢？

再进一步，

从同花顺导出A500指数成分股的一些相关数据，

筛选出这59只小妖怪，

(由于两边数据有些不同步，还是我Excel有误，

始终只找到57只小妖怪的情况，没关系，已经足够代表这群)

可以看到，它们的平均PE

高达112倍。

相比较，平均PB是3.7x。

今年以来，平均涨幅

26.33%。

PE为正的有14只，平均PE 144x，今年平均涨幅33.3%。

PE为负的46只，今年平均涨幅-11%。

（说明亏钱的，也涨不动）

PE为正且最低10只，今年平均涨幅7.3%，

最高的10只，平均涨幅47%，

毛利率为正的，平均涨幅28.5%，

最高的10只，平均涨幅0.07%，

（根本不管它们赚不赚钱）

毛利率为负的，只有2只，今年平均-35%，

（亏钱的，还是不行啊）

是不是市场在给他们的未来买入，

未来12个月，预测PE为正的，今年平均涨35%，

预测PE最低的10只，今年涨16.4%。

预测PE最高的10只，今年平均涨73%，

（有意思了，PE越高的，反而涨越猛，品品）

市值最小的10只，今年平均-17%，平均PE 61x，

最大的10只，今年平均涨66%，平均PE 174x。

(没有特别的小市值效应）

EPS为正的，今年平均+33%，

最高的10只，平均18%，为负的还是-11%。

（说明盈利不重要，但不能亏钱）

今年涨幅前10只，平均PE 181x，平均EPS 0.9接近整体。

而他们明年的预测平均PE是65，依然很高。

到了后年，变成47，说明盈利增长预期能消化高估值。

(仍然远高于全体后年平均31x）

低于明年平均预测PE 27的，当前平均PE22，

还有一定的估值涨幅空间。

而低于后年平均预测PE 23的，当前平均PE 31x，

只能靠业绩来消化估值。

到这里，我想有心人已经能意识到一些不可名状，

这批小妖怪，为何能入选A500。

指数编制方在考虑常规的因素之后，

还加入了一些smart choice or 领导的choice，

我们不知道。

但是，有一定可以确定，

原先不在300和500覆盖范围内的小妖怪们，

得不到大资金的重点照顾。

但是加入了A500帮派，

以后会有源源不断的被动资金买入它们，

按现在他们的平均市值250亿，

要成长起来，稍微分配一些资金过来，

是不是就很容易走起来。

小妖怪的具体数据，我放在专栏里了，

感兴趣的可以自行取用学习。

（公众号菜单，现在可以一键进入专栏了）

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一起中路收兵~