刘强东的零佣金战刀砍向携程，酒店老板也得盯着账本发愁。

左是携程81.76%毛利率撑起的百亿利润，右是华住集团净利润同比下滑12%的惨淡报表。

京东釜底抽薪，但美团酒旅业务去年酒店间夜量3.5亿的规模下，佣金收入刚覆盖地推团队成本，零佣金至少让京东每季度烧掉16亿现金补窟窿。

垄断暴利遮羞布掀盖头

携程的利润密码，机票业务抽佣3%当诱饵，酒店佣金率却高达15%，华住集团年报间接披露。

最牛收割调价助手，某酒店曝出单日被自动降价4次，每次削价10%-15%。

强势控制力让携程吃下56%市场份额，比二三名同程美团加起来还多28个百分点。

三大航司集体亏损时，这种旱涝保收的生意确实透着血色。

零佣金是解药还是毒药

京东公开要学Costco收会员费盈利，但国内付费会员渗透率不足8%。

飞猪当年也试过8%低佣金，结果市占率卡在8%。

真正效用还是供应链金融，京东白条年化18%的利率，比携程金融高出5个点，不过酒店现在最怕的是抽佣改放贷。

高佣金依赖的OTA平台，同程艺龙股价已跌穿港股通成本线。

酒店自救概念可以挖挖，君亭酒店直营渠道占比升至37%

补贴战炮灰参考京东外卖补贴停摆后商户流失率62%

酒旅王者携程账上还趴着327亿现金，够打两年价格战，而京东零售经营利润率才2.6%，消费者们觉得怎么刚？

$酒店(S460901.BK)$

$京东集团－ＳＷ(09618.HK)$

$携程集团—Ｓ(09961.HK)$