作者：顾西格尔  公众号：高股息之家 

这两天大跌，已经没几个人愿意看我唠唠叨叨的回测了。就像孩提时在窗下读书，忽然外面放起了炮仗，便再也无心看书一样。人性使然。

我原以为，经过2018年的熊市考验之后，大家已经对股息率组合有充分的信心。接下来，我们所要面对的唯一挑战是牛市的挑战，那时或将出现不少人抛弃股息率信仰，投入追涨杀跌的阵营。没想到大跌当前，仍然军心动摇，我低估了熊市对大家的影响力。

空口白舌说“淡定”，是没有什么用的。那些泰山崩于前而面不改色的人，那些宁赴刑场英勇就义的人，他们的心中一定有信仰，有底线。在股市的波动中镇定自若的人也一样。他们很清楚地知道什么是好什么是坏，何时该进何时该退。他们不受市场情绪影响，不受股民情绪影响，不受亲朋好友影响。他们“机械”地执行着既定的规则，看似在风浪中时时处于险境，事后却总是站在超然于风险之外的高地。

他们心中的信仰是什么？我想不外乎两句话：一、市场有周期；二、价值不会消失。

所谓市场有周期，霍华德马克斯的书已经有了最精彩的论述，建议大家读一读（《投资最重要的事》《周期》）。就在今天大跌之际，我在雪球留下了一句话，“耶和华说：今日挖的坑，他日必填平”，看似戏谑，其实非常严肃地表明了我的态度——市场的钟摆不断地往右摆，它还能回到左边去吗？能！即使不能原路返回，转个圈也能回去！

所谓价值不会消失，巴菲特的老师格雷厄姆也早有论述（《聪明的投资者》）。大家还记不记得那位“市场先生”？他发起疯来，会把价值10元钱的面包1元钱卖给你，你要不要，难道廉价的面包就不能充饥？

所以，只要你手中的股票有价值，慌个锤子！

至于哪些是有价值的股票，各个流派都有自己的认知。对股息率模式而言，业绩稳定（扣非增速不明显下降），分红稳定（连续五年以上分红，且最好分红绝对值稳中有升），价格低廉（股息率高于4%），这就是好股票。至少比存银行好。不管市场表现如何，你就稳稳地拿着，不要看到价格掉下去就心慌，这就像小孩玩溜溜球，有绳套着呢，它能掉到哪里去？早早晚晚蹦起来！

今天的标题是：《以股息率为底线，择机入场》，其实是回应一部分粉丝的提问。对于我自己来说，是没必要也没能力这样做的。没必要，是指我根本不在乎这样的波动；没能力，是因为我早已满仓——我从来都是满仓（这是投资的大忌，如果您想学我，请确保全面理解股息率模式）。但是对于一部分粉丝来说，他们手里还有现金，想趁大跌加仓，但是又心里没底，害怕接飞刀。所以我要说，你先明确底线，先找到底线。记住：你今天买入，明天完全有可能继续下跌，甚至跌停。买入前先想想，如果明天跌停，你会不会卖？

股市的剧烈波动就像地震。地震来临时，很多人裹着被单就冲向广场，因为那里头上没有建筑物，脚下的地一般也不会裂开，相对来说比较安全。而在股市中，为数不多的高息票就是一个个小广场。

此时要买的话，千万记住：严格按照股息率模式的操作规则，尤其是分散原则，即分散到10只以上，每只个股仓位不超10%，每个行业仓位不超20%。这样，即使接到飞刀，也只是皮外伤。

为了给大家一个参考，紧急整理了高股息率股票清单。这次，加入了很多朋友建议的ROE信息，体现在表格中“成长评分”一栏。在这个表格中，如果你从左到右都看不到蓝色，且“估值评分”或“成长评分”在15以上（即我们的年化15%的收益目标），就可以纳入组合。

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