2026年6月30日圆通速递（600233.SH）发布了半年度业绩预告，预计上半年归母净利润31亿—34亿元，同比大增69.34%—85.73%；扣非净利润30.4亿—33.4亿元，增速72.19%—89.18%，盈利弹性大幅超出市场预期。

公司股价2026年7月1日一字涨停，7月2日再涨3.46%。

结合财报数据来看，公司业绩由行业格局与自身核心壁垒共振驱动，盈利修复趋势具备一定的持续性。

一、业绩梯度走高，盈利拐点明确

复盘具体数据可见，圆通速递业绩改善逐季度变好。

2025年完成快递311.44亿件，同比增长17.20%，增速高于行业均值；营收752.77亿，同比增长9.05%，归母净利润43.22亿，同比增长7.73%。

单票成本持续优化，运输成本0.37元、中心操作成本0.27元，分别同比下降10.35%、3.75%，数字化精益管理初见成效。全年经营现金流78.50亿元，现金流充沛，经营质量扎实。

2026年一季报营收187.69亿元，同比仅增10.01%，但归母净利润13.78亿元，同比上涨60.76%；扣非净利13.43亿元，增幅65.79%。件量增速12.74%，件量温和增长、利润大幅跑赢，核心是行业价格修复叠加内部降本落地。

2026年二季度弹性进一步放大，根据预告测算，26年Q2归母净利润区间17.22亿—20.22亿元，同比增幅76.8%—107.6%，单票净利环比一季度继续抬升。

其中，二季度在燃油成本上行背景下，行业价格管控未松动，网点派费、终端定价保持稳定，单票毛利持续拓宽，盈利弹性进一步兑现。

二、两大核心增长逻辑：行业反内卷+AI全链路降本

业绩预告明确指出，公司业绩大幅增长的核心原因是行业反内卷+AI全链路降本。

（一）行业政策托底，告别无序价格战

第一个增长原因是行业环境改善：全国统一大市场框架下，反内卷政策全面落地，各地规范低价倾销、统一派费底线，终端快递价格合理修复，彻底扭转过去以价换量、全网亏损的格局。

此外，社保、职业伤害保障等合规成本将持续抬升行业底线，区域价格套利空间消失，头部企业议价权稳步提升。

过去通达系单票毛利持续承压，2025年下半年起价格修复红利逐步传导至利润端，圆通作为直营中转网络完善的企业，网点管控能力更强，利润兑现速度领先同行。

（二）AI数字化构降本增效

第二个增长原因是AI应用，这也是圆通区别同行的核心竞争力。公司全面落地“一号工程”，自研YTO-GPT智多星大模型覆盖揽、转、运、派全流程，数字孪生、智能路由、AI分拣、智能派件系统规模化落地：

（1）干线降本：AI动态规划运输路线，单车装载票数同比提升7%，干线运输单票成本连年下行；

（2）中转提效：76个自营枢纽布局386套自动化分拣设备，人均效能提升13%，人工成本持续摊薄；

（3）末端优化智能派件系统自动规划配送路径，工单AI自动判责，投诉进线率下降14%，服务溢价提升。

华西证券测算，数智化改造每年可为公司节约超10亿元综合成本，成本优势持续放大，在行业价格平稳阶段直接转化为净利润增量。

三、航空+网络+产品三大优势巩固市场份额

综合来看，圆通速递具备三大差异化竞争优势，有助于长期份额与盈利双升。

首先是自有航空稀缺优势，作为通达系中唯一拥有自建航空货运公司的企业，公司布局13架全货机，开通160余条航线，时效产品“圆准达”形成差异化溢价，高附加值商务、跨境件竞争力突出，航空业务逐步减亏，协同国内快递增厚毛利。

其次是枢纽直营模式，公司采用转运中心全部自营、末端网点扁平化加盟，既能集中管控成本，又能灵活下沉拓展市场。

目前公司快递网络全国县级覆盖率达99.96%，末端妈妈驿站超7.8万个，下沉市场开发成效显著，2025年散单、逆向物流业务同比增长63%，增量业务成功打开第二增长曲线。

最后是分层产品矩阵优势，公司摒弃了单一低价电商件，搭建起普通件、圆准达、高端时效产品梯队，同时完善八大国际物流产品，跨境、工业供应链业务稳步拓展，摆脱单纯价格竞争，品牌溢价持续增强。

总结

圆通速递2026上半年业绩预增超预期，并非短期题材催化，而是行业反内卷带来盈利修复、AI数字化持续降本、差异化壁垒三重逻辑共振的结果。

从2025年报到一季报，再到半年预告，利润增速逐级抬升，验证公司经营拐点已经确立。

短期看行业价格托底保障利润弹性，中长期数智化与航空运力形成差异化的竞争壁垒，在快递行业从价格战转向价值竞争的新阶段，圆通的盈利增长持续性值得持续跟踪。