近日，来自国家医保局的一则通知让有“牙茅”之称的通策医疗股价闪崩大跌。而此后虽然公司给出了乐观回应，但市场并不买单，股价走势依旧低迷不说，甚至连一个像样的反弹也没有出现，由此可见“集采”消息对于市场情绪影响威力之大。

　　然而，市场还没好好喘口气，消化一下悲观情绪，新消息又来了。今晚，种植牙降价和集采又有了新进展。

　　国家医保局：组建种植牙耗材省际采购联盟

　　8月18日，国家医保局就《关于开展口腔种植医疗服务收费和耗材价格专项治理的通知(征求意见稿)》公开征求意见。

　　意见提出，引导种植牙牙冠形成合理价格。种植牙牙冠实行挂网采购，公立医疗机构根据临床需求自主选择，并按实际采购价格“零差率”销售。

　　并提到，组建种植牙耗材省际采购联盟。由四川省医疗保障局牵头组建种植牙耗材省际采购联盟，各省份均应参加。

　　此外，降低公立医疗机构口腔种植医疗服务的偏高价格。民营医疗机构口腔种植牙等服务价格实行市场调节。群众反映强烈、费用负担重的种植体植入费、牙冠置入费、植骨手术费以降为主。穿颧手术、复杂植骨等技术难度大、风险程度高的项目，允许与常规种植牙手术价格拉开适当差距。拔牙、牙周洁治、补牙等以技术劳务为主的项目，历史价格偏低的可适当提高价格。

　　事实上，这并非种植牙首次传递降价、集采信息。今年1月，国务院常务会议决定，常态化制度化开展药品和高值医用耗材集中带量采购，进一步降低患者医药负担。其中明确提到，要逐步扩大高值医用耗材集采覆盖面，特别点名种植牙在国家和省级层面开展集采。

　　而全国已有多个省市在试水种植牙集采或开展医保限价工作。根据安徽省蚌埠市在其官微发布的信息，其将种植牙纳入集中采购，并引导医疗机构自8月1日起开展种植牙项目试点工作。

　　有业内人士称，近年来，国家层面一直在大力推动种植牙集采，此次的政策基本上可以看做是种植牙推进集采的前奏。

　　对于种植牙集采的影响，有医药行业专家预测，随着未来集采落地，种植牙耗材降价幅度有望达到60%至90%，种植牙或告别“暴利时代”。

　　通策医疗乐观回应

　　也正是基于这种悲观预期，此前，国家医保局下发《关于开展口腔种植收费和医疗服务价格调查登记工作的通知》后，通策医疗股价开盘闪崩，股价直线跳水，最终收跌超9%。

　　此后，针对种植牙有望纳入集采对公司业绩的影响问题，通策医疗乐观回应称，我们认为种植牙集采对于公司产品销量和利润不会有影响。

　　并表示，现在的做法都是打包的方式，选择的不是很主流的品牌，市场不愿意做。

　　而对于公司产品若进入集采是否会大幅压降利润，通策医疗认为，问题在于集采的产品有没有人选。

　　这里需要指出的是，种植牙超过半数的市场在民营机构。根据国家卫健委数据，截至2019年底，全国共有约885家口腔专科医院，其中民营口腔专科医院723家，占比81.69%。因此民营机构对集采的参与度、报量多少，对于最终价格降幅也有影响。

　　但即便如此，对此市场却并不买单，其股价低迷的情况也并未就此结束，在情绪化的大跌之后甚至连一个像样的反弹都没有出现。从股价表现来看，继15日大跌过后，16日其股价下跌超过2%；17日，微涨0.56%；18日，再跌1.6%。

　　事实上，通策医疗股价调整已持续一年多时间。自去年6月25日达到历史高点421.99元起，其股价便开启了下跌之旅，截至目前较历史高点已跌超60%。

　　而在股价持续走弱的背后，是业绩增速的放缓和市场扩张不佳。

　　业绩增长乏力，对外扩张效果不佳

　　通策医疗作为连锁口腔医院中的龙头，其业绩再上市的13年时间里一直保持着高速增长。

　　数据显示，2016-2020年，通策医疗收入由2016年8.79亿元增至2020年20.88亿元，年化复合增速24.15%；归母净利润由2016年1.36亿元增至2020年4.93亿元，年化复合增速37.98%。

　　但从2021年第三季度数据来看，其业绩增速明显放缓。据财报显示，2021年第三季度，公司实现净利润2.69亿元，同比增长仅5.88%；2021年第四季度，公司的净利润还出现负增长，归母净利润同比下滑10.87%。

　　而来到今年一季度，公司实现营收6.55亿元，同比增长3.74%；归母净利润1.66亿元，同比增长1.25%，同样也是增长乏力。

　　值得一提的是，虽然通策医疗也在发力寻求对外扩张，但效果并不明显。从年报数据来看，截至2021年底，通策医疗已拥有营业口腔医疗机构60家，但浙江省内的两家医院撑起公司70%的利润，大本营浙江仍是其营收利润的绝对支撑。

　　对于业绩增长放缓，通策医疗解释称，今年第一季度公司业务受疫情影响较大。

　　而公开信息显示，通策医疗将于8月23日披露上半年业绩报告，这也就意味着距离其业绩披露仅剩最后2个交易日，在同样遭受疫情影响的第二季度，通策医疗业绩是好是坏即将见分晓。

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