今天聊的这一家公司去年的业绩比前文《更深一层思考 又一个低位渗透率龙头标的之基本面篇》中的四维图新差了很多。

公司刚刚发布2022年度业绩预告，报告期归属于上市公司股东的净利润亏损3亿元–3.5亿元，同比盈转亏。是近17年来首亏。一亏就还是巨亏。

那还有啥可聊的，这么烂的业绩！

您别忘了，股票投资的关键，看预期。

估计说到这已经有股友猜出来是$超图软件(300036.SZ)$ 了。

要知道A股有一个惯例，在股市行情低迷时期，部分上市公司会隐藏部分利润，等到牛市再释放出来。

会加大研发力度练内功，费用持续增加，新技术还没有落地产生效益，这样业绩表现同样低迷。

还有一部分公司会把历史积累的问题一次性爆出来，形成巨额亏损，俗称财务洗澡。

好处是在巨额亏损的基础上年轻装上阵，来年业绩增长反而会很突出。

满囤看完资料，认为超图软件可能两种情况并存。

要知道，公司可是在地理信息领域有技术护城河的企业，在行业中也是响当当的角色。

这是满囤在研究四维图新资料时发现的。

四维图新业务覆盖行业上游和下游，是上游的龙头公司。

超图软件业务集中在GIS基础平台软件和应用平台软件，上中下游均有覆盖，是行业中游的生态平台龙头公司。

作为龙头，公司正站在国家政策和产业技术拐点的风口之上。

首先国家已经出台相关政策为数据资产价值确权。

自然资源部部长王广华强调: 地理信息数据在推动高质量发展中具有基础性先行性作用。面对数字经济发展新形势新需求，将全面开展实景三维中国、智慧城市时空大数据平台建设；推动数据资源向数据资产转变，发挥时空数据作为新型生产要素价值；将稳妥推进测绘数据产权制度及分级分类确权授权、众源数据利用管理等机制建设，促进地理信息数据依法有序流通。

而且地理信息数据具有高度敏感性，地理信息安全是国家安全的重要组成部分，国内龙头企业必然能够享受国家政策红利支持。

其次汽车智能化已经箭在弦上。

在自动驾驶的L2阶段，高精地图导航的人机交互机器人技术离进入渗透率甜蜜期间已经不远。

所以满囤推测高精地图大数据服会务是AIGC技术在中国最快产生实际商业效益的行业之一。

这样的话，超图软件就不得不单独拿出来分析了。

上面提到公司在行业内拥有技术护城河，咱们来看看它的实力。

公司成立于1997年，一直专注于地理信息系统相关领域的软件技术研发与应用服务。

在GIS领域，2000年以前，国内GIS市场上几乎看不到国内的软件品牌。

但是到了2008年，公司在国内GIS基础软件市场的份额就达到了21.10%，仅次于美国的ESRI。

到2015年，公司国内占有率就达到了31.60%，超越了ESR。

自主研发创新产品体系构建的宽广的行业技术护城河，是公司部分产品技术全球领先的根本原因，是公司超越国外竞争对手，稳居国内市场第一的底气。

2009年12月25日，公司成功登陆A股市场。上市后，公司经营业绩表现出持续增长势头。

wind数据显示，2006年到2021年，超图软件始终处于持续盈利状态，扣非净利润数据一直为正数。上市后2019年至2021年，公司实现的净利润分别为2.19亿元、2.35亿元、2.88亿元，同比增长30.71%、7.12%、22.55%。同期的扣非净利润分别为1.96亿元、2.21亿元、2.69亿元，同比增长41.74%、13.12%、21.66%。

公司业绩来自行业龙头地位和行业平台的生态优势。

根据官网信息，公司基础软件平台合作伙伴数量超过 1000家，公司通过上千家独立软件开发商（ISV）伙伴，为近百个行业的政府和企事业单位信息化全面赋能，是华为、中兴、NEC、NTT等跨国企业的GIS基础软件供应商，是信创领域的地理信息行业细分龙头。

其中与华为的合作值得不重点说明。

2009年公司就成为了华为的GIS基础软件供应商，现在除了给华为提供产品以外，还将公司的一些成熟的解决方案向华为提供。

公司是华为的最高级合作伙伴和专家顾问成员单位。

公司凭借平台生态系统优势，能够紧密参与华为相关的技术支持与合作。

公司GIS基础软件全面支持鲲鹏、openguass、欧拉、鸿蒙、昇腾及AI等方面的技术；基于开源数据库openGauss，公司与华为联合发布禹贡开源空间数据库，提供空间数据的存储、计算和管理能力，赋能现有的关系型数据库技术。

公司也是openEuler开源社区成员单位，openGauss社区理事会成员单位。

公司信创基础软件方面长期合作的客户数量和质量也证明了行业地位。

公司行业生态型的技术平台优势，是吸引满囤注意的重要原因。

除了信创软件方面合作伙伴众多，公司地理信息基础软件应用平台运用于100 多个行业。

GIS技术是数字经济、数字政府、数字中国的重要支撑性技术之一，国家交通、农业、水利、气象、石油石化、电力、军工等关键经济领域多有涉及。

公司作为行业中游无可争议的龙头，长期积累的国家关键领域方方面面的相关重要数据，无论在商业方面，还是国家安全方面，都具备非同一般的价值。

随着元宇宙技术的进一步成熟发展，地理信息行业也进入了三维空间模型展示时代。

面对实景三维中国、新型测绘、BIM+GIS、CIM、数字孪生等诸多领域应用的新需求，公司加大研发投入，在新一代三维GIS技术方面全面提升，在三维空间数据模型、三维数据格式标准、三维WebGL客户端、三维GIS游戏引擎开发平台、三维GIS交互与输出技术等关键技术和产品上不断演进，推动构建了室内室外一体化、宏观微观一体化与空天/地表/地下一体化的数字孪生空间，为数字孪生、CIM等应用提供坚实的数字化底盘。

2021年9月，公司正式发布SuperMap GIS 10i(2021)，该产品充分发挥了三维GIS技术的价值，公司的核心竞争力和盈利能力得以持续提升。

公司在提升三维技术的同时，加大海外市场开拓，SuperMap GIS相继在韩国、阿联酋、缅甸、菲律宾、泰国、印尼、秘鲁、博茨瓦纳、哥伦比亚等区域成功签单。

公司荣获了《APAC Insider》杂志颁发的“APAC Business Awards 2021”商业大奖，获评“2021全球最佳GIS软件及解决方案供应商”(Best Global GIS Software & Solutions Provider 2021)荣誉称号。

获得该奖项是海外用户对公司GIS产品和技术服务的充分认可。

SuperMap GIS已经在近五十个国家和地区发展有近百家代理商与合作伙伴，推广了100多个国家和地区。合作伙伴中不乏华为、中兴、NEC、NTT等实力雄厚的跨国企业。

地理信息三维GIS的最新发展，给公司的技术优势提供了再展身手的空间。

公司加大了元宇宙技术及相关产品的研发力度。公司2022年推出了高保真三维 GIS 开发包——SuperMap Hi-Fi 3D SDK，不仅打通了游戏引擎的真实感、沉浸感和二三维一体化 GIS 的大场景数据空间分析之间的互通之路，还在 UE 的虚幻商城上更新了游戏引擎三维 GIS 插件开发包，兼容支持 UE5，目前已有 7 万+的下载量。

公司在地理信息基础软件元宇宙应用领域已经取得了不错的成绩。

日前，2022“元宇宙年度最具投资价值榜”重磅发布，上榜企业所属领域涵盖了元宇宙ARVR硬件、元宇宙社交和游戏、数字人、芯片、光学系统、AI、3D引擎创作软件、行业应用、底层技术及基础设施等各个领域的优秀代表企业。

公司位列年度最具投资价值榜的行业领军企业榜单第43位。

AIGC技术的进展也让公司有了新的技术发展方向。

超图软件在互动平台表示，公司未来GIS实验室正在进行ChatGPT以及其他AIGC领域（包括AI绘画、建模等）的实验，正在积极探索相关产品落地，力求将AI作为内容生产力渗透到GIS行业中来。

相信公司凭借地理基础信息软件领域积累的技术和数据优势，会在汽车智能化AIGC技术方面有所建树。

综上所述，公司具备地理信息基础软件领域的技术和大数据先发优势，是身处国家政策红利支持的行业龙头，还有元宇宙、AIGC新兴技术渗透率的加持。

公司未来业绩增长可期。

您觉得呢？

文中所提公司只作为个人研究跟踪记录，买者盈亏自负。

#渗透率龙头

2023.2.14