2025/10/22 信达与武田达成总金额高达114亿美金的BD交易，市场表现却令人侧目。

这个金额的BD交易意味着什么？

在此之前中国医药史上最大的两笔BD交易如下：

25/5/20三生与辉瑞，总额60.5亿美金，首付12.5亿。公布后年内最高涨幅约140%，彼时三生市值约470港币。BD总额/市值≈100%。

25/7/28 恒瑞与GSK，总额125亿美金，首付5亿。公布后年内最高涨幅25%，彼时恒瑞A+H市值约5000亿港币币。BD总额/市值≈20%。

这笔交易呢：

25/10/22信达与武田，总额114亿美金，首付11亿美金，另外1亿美金以112的价格购买增发的股票。公告后暂时股价是下跌的，信达市值约1470亿。BD总额/市值≈60%。

信达和另外两宗交易有区别的是：除保留大中华区权益外圈，没有完全放弃海外市场权益，海外部分投入产出和武田四六分成。

这笔交易对信达是什么概念呢？收到首付款约等于24年全年总营收，等于11倍上半年归母净利润。25年前的没法算，亏钱的没利润。

如果这不算利好我不知道还有什么能叫利好。唯一想的出看空这笔交易的理由是，这笔交易的潜在价值远高于武田出价，亏大了！

这是天上掉馅饼要砸死散户？还是信达埋有大天坑，利用利好吸引散户填坑？

所以我们继续回溯信息。

首先这笔交易包含三款药物363，343，3001，核心是363，其他两个可以认为是添头。

至少363、343专利申请人其实是信达子公司Fortvita，时间回退到去年10/25，信达生物向董事长兼CEO俞德超（通过其控股的Lostrancos）定向增发子公司Fortvita股份，Lostrancos以2050万美元认购Fortvita 20.39%股权。而这笔钱极可能是俞博士在更早前一个月通过减持股票换来的。

就是说创始人俞博士提前一年已经从上市公司手里拿走了这笔交易20%的权益！也侧面说明了创始人早已意识到这个药物的潜在价值。

25年6月信达以46.2元价格进行了员工激励，普通员工获得400万购股权+2300万受限股份，俞博士获得97+275万。

以上，是不是掉馅饼我不知道，请诸君自行研究判断