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今天我们来看海南机场，从公司主营业务、竞争对手、财务数据、资本市场等方面进行解析。

三亚免税店购物队伍从店内排到走廊，海口美兰机场的国际到达厅里挤满了手持“零关税”商品清单的旅客，海南机场的股票在12月22日开盘后迅速封上涨停板。

今日早盘，海南概念股全线爆发，海南机场与中国中免、海峡股份等近20只个股集体涨停。

截至午间收盘，海南省国资、海南自贸港两大概念板块分别收涨10.01%、9.36%。资本市场正在用实际行动投票，预示着海南自贸港全岛封关运作带来的制度红利已进入实质性释放阶段。

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01 战略转型

海南机场设施股份有限公司，这家成立于1993年5月12日的企业，于2002年8月6日在上海证券交易所上市，股票代码600515。

公司总部位于海南省海口市美兰区，注册资本高达114.25亿元，是海南自贸港核心基础设施运营商。

公司主营业务涵盖机场管理、免税商业、房地产开发及物业管理四大板块。截至2025年，公司管理着包括三亚凤凰国际机场及海口美兰国际机场在内的11家机场，参与5家海南离岛免税店运营，并管理海口日月广场等6个商业项目。

在房地产业务方面，公司拥有在建及储备项目25个，土地面积逾3650亩；物业管理覆盖165个项目，管理面积达1800万平方米。

02 发展轨迹

海南机场的发展历程可划分为几个关键阶段，每个阶段都烙印着鲜明的时代特征。

公司最初作为海航集团旗下的基础设施投资平台，业务范围广泛。2021年是公司发展的分水岭，当年9月，海航基础确定海南省发展控股有限公司为机场板块战略投资者。

同年12月，公司完成破产重整，控股股东正式变更为海南省发展控股有限公司，并更名为“海南机场设施股份有限公司”。这次重整标志着公司从民营企业转型为海南省属国资控股企业。

重整完成后，公司确立了创建世界一流机场运营集团的战略目标。

进入2025年，公司聚焦主业发展，与哈尔滨工业大学（深圳）共建机器人数智科技应用联合实验室，推动机场智能化升级。

2025年12月10日，公司公告收购美兰空港交易生效先决条件已全部达成，这一战略性整合将实现海南岛内海口美兰、三亚凤凰、琼海博鳌三大国际机场的统一运营。

03 财务镜像

海南机场的财务数据清晰反映了公司战略转型的轨迹与阵痛。

2022年至2024年，随着公司持续推进“去地产化”战略，业绩呈现调整态势。2024年公司净利润为4.59亿元，较2023年下降51.88%。若扣除非经常性损益，公司2024年实际录得净亏损2.61亿元。

这一业绩变化主要受两大因素影响：房地产市场调整导致地产业务收入减少，以及消费增长放缓导致免税商业业务业绩下滑。

值得关注的是，公司的收入结构已发生根本性转变。截至2024年底，机场管理业务营收占比已从2020年的21.22%大幅攀升至41.66%，而曾经占据半壁江山的地产业务营收占比则从62.76%降至20.97%。

2025年前三季度，公司经营状况呈现积极变化。前三季度公司实现营业收入32.80亿元，净利润0.64亿元。

机场主业展现出强大韧性，旗下控股及管理输出的9家机场完成旅客吞吐量1，925.72万人次，同比增长超3.7%。其中三亚凤凰机场实现旅客吞吐量1690.83万人次，表现尤为突出。

04 涨停密码

12月22日，海南机场股价强势涨停，这一市场表现背后有着深刻的基本面与政策面支撑。

直接触发因素是海南自贸港于12月18日正式启动全岛封关运作。

这项政策的核心是实施 “‘一线’放开、‘二线’管住、岛内自由” 的自由化便利化政策制度。

封关后，“零关税”商品税目比例从21%提升至74%，商品范围扩大到6600个税目。

政策红利已经迅速转化为实际消费数据。封关首日，三亚全市免税销售额就达1.18亿元，进店客流同比增长逾60%。

随后两天，销售额持续保持在1亿元以上高位，三天累计达3.31亿元。

对于海南机场而言，封关运作将带来多重利好。作为海南岛内主要机场运营商，公司将直接受益于国际客流增长。截至2025年，海南累计开通境外客运航线79条，覆盖21个国家、39座城市，境外客运航线数量同比增长30%。

公司通过参股投资与自持物业租赁模式，间接参与运营5家离岛免税店，经营面积约8.1万平方米，占海南全岛免税销售额约16%-17%。

随着三亚凤凰机场T3航站楼计划于2025年底完工投用，三亚凤凰机场商业面积预计将增加1.5万平方米，公司计划将其打造成离岛免税商业地标。

05 未来展望

站在自贸港建设的历史节点上，海南机场已经构建了清晰的发展蓝图。

公司董事长杨小滨用 “重整、回归、聚焦” 六个字概括了公司的“十四五”发展路径。完成对美兰空港的并购后，公司将实现海南岛内三大机场的统一运营，成为旅客吞吐量超5000万人次的大型机场运营集团。

公司正在积极布局低空经济、临空产业等新兴赛道。2025年3月，公司设立海南领航低空产业有限公司，定位为“低空新基建运营商+低空经济产业综合服务商”。

在临空产业方面，公司的“一站式飞机维修产业基地”已成为海南自贸港临空产业的标杆项目。

海南自贸港封关运作的全面展开，正在为区域经济发展注入强大动力。

据三亚市商务局数据，封关后三亚国际免税城进店客流超3.6万人次，同比增长逾60%。在线旅游平台数据显示，近期海口、三亚机票搜索量快速上升至全国热门城市前五。

2026年春节期间，飞往海口的机票预订量同比增长1.3倍，三亚增长80%。

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海口美兰机场二期航站楼的玻璃幕墙在阳光下熠熠生辉，刚刚落地的国际航班正在缓缓滑入停机位。海南机场的指挥塔台上，雷达屏幕显示着不断增加的航班信号点。

随着三亚凤凰机场三期改扩建项目接近尾声，T3航站楼的免税区域规划图已经挂在项目部最显眼的位置。资本市场对海南机场的重新定价，才刚刚拉开帷幕。

 

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