人生发财靠康波！

中国资本市场解释康德拉季耶夫周期的第一人是周金涛，没有其他。上面这句话也是出自周天王之口。

故去的周天王在2016年曾预测2018年是本轮康波周期的万劫不复之年，2019年则会开启重要的发财机会，事后均得到验证。而周天王之所以能预测到这些，主要是基于各种经济周期理论。

国金证券曾经写过一篇策略报告《弱势格局下寻找确定性》，里面写道，机械行业的需求变化周期是43个月，跟基钦周期的时间大致吻合。

本系列一共三篇文章，今天主要是基于经济周期，来讲解经济和股市大概什么时候能见底？后面还有一篇文章。

【康波周期】

康德拉季耶夫是前苏联经济学家，1925年出版《经济生活中的长期波动》，提出了一个平均长度为53.3年的经济运行周期，即康波周期。为了契合中国传统一甲子的理念，国内很多人将周期长度说成60年。

经济的萧条期，即最近说的比较多的“历史垃圾时间”，往往容易孕育新的科学技术，随后引领世界进入新的时代，经济开始复苏、繁荣。当新科技被吃干抹净时，经济又开始进入下一轮萧条，如此周而复始的循环。

人类已经经历5次康波周期。每一次的时间都不尽相同，可以看到的是，周期变得越来越短。通信技术的提高使得信息传播速度越来越快，新技术从出现到普及的时间自然也越来越短。

根据荷兰经济学家范·杜因的划分，上一经济周期的回升期结束于1991年，这是大家都公认的。

图片来源：愚老头

回升和繁荣期的总时长一般不超过30年。周天王的说法只有22年，时间太短。同时鉴于繁荣期末尾都会来一次经济冲击（美国2008年的金融危机波及全球），因此，更认可鲁政委繁荣期到2008年的判断，总时长26年，符合规律。

衰退和萧条期的总时长为16-20年。衰退期末尾也会迎来一次冲击，周天王将衰退期截止到2015年，鲁政委截止到2019年，即在周天王的基础上再加一个基钦周期。考虑到2014/2015年是全国性经济问题（包括房产、股市、出口等），而2018年只是股市影响较大，因此2015年较为合适，时长7年。

下面就剩下最后一个问题，萧条期到什么时候？即我们的经济究竟什么时候见底？从历史看，最短8年最长11年，即最晚最晚2026年。

经济周期是很怪的、无法解释的。按照周天王的话，萧条期的经济就是不行，怎么刺激都刺激不起来，没有这个事影响，会出来那个事干扰。

【其他经济周期】

最重要的康波周期研究完，再说说其他周期。

周期一：基钦周期。本轮基钦周期22年底23年初开启，按照时间应当在2026年中附近结束并开启新周期。

周期二：房产周期

房产周期有库兹涅茨（20年）和哈里森（18年）两种时长，即前期先涨1个7年，调整1-2年，再涨7年，随后再跌4-6年。以康波繁荣期结束的2008年为开始，国内房产2008-2014年为上升期，2014-2015年为下行期，房价下跌+房产滞销，随后棚改掀起2015-2021年上涨大潮，总计14年。按照时长，下跌结束期应当在2025-2027年。一旦房产稳住，经济基本也就稳住了。

周期三：股市增量资金周期。时长大约7年，表现是股市上涨吸引以炒小炒低价为主的散户资金纷纷入场，引起指数的迅速上涨并到达巅峰。第一次是2007年，第二次是2014/2015年，第三次是2020/2021年，股市增量资金均明显增加，基金发行速度、规模大大提升。根据这一周期，下次时间约为2027/2028年，一般提前2年出现牛熊反转，则大约2025/2026。

周期四：美国降息周期。最早9月，反正迟早会来。降息会导致美元价值下降，人民币升值，有利于外资流入。

【结语】

从上可以看到，所有周期给出的时间较为吻合，其中经济基本锁定在25-27年经济触底回升。我比较倾向25下26上，原因是经济已经差到一定程度，再差也没有太大空间了，而且后面只会出台越来越强效的政策。

从美国1937-1948和1982-1991的情况看，哪怕美国搞了罗斯福新政，前期经济恢复并不明显，经济的复苏归根结底还是靠1940年后战争机器开动。即萧条期最后几年和回升期头几年区别不大，日子都不好受。因此也要做好2025-2028乃至2030经济前期不好后期温和复苏的准备。

股市方面，基本锁定25或26年是牛熊转折。如果真的如张夏的牛熊七年轮回，25年可能还要出现一个大的下跌。

我认为后面肯定会接一个大牛市，原因是目前具备牛市的资金基础。如果大家最近接触过银行，就会发现银行现在想放贷想疯了，非常像2014年的样子。目前银行利率太低，房子基本熄火，导致资金没有分流的地方。加之美国降息，人民币升值，北向至少不会流出。

就我个人而言，我比较倾向25年见底。我对未来的预测是，25年见底，26年牛市开启，27年大牛市，28年牛熊转折，逐步开启下跌。

一般来讲，新兴国家在刚开始时，都会经历吸纳外资流入、房产价格上涨为代表的资产价格膨胀阶段。即使参照日本的周期，中国虚拟经济繁荣的起点为2006年，则中国资产价格最巅峰应该是在2035年，其中上涨最快的是30-35年，与国家计划2035年成为中等发达国家相契合。如果参照美国，巅峰还早呢。

因此，希望大家保持信心，未来还有一段艰苦日子，但是黑暗终将过去，2021年绝对不是中国股市的最后一次牛市。