有 效

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所以，咱不能随便做捐钱的事儿，要么收钱捐精，要么就苦哈的只把精捐出去

有 效

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业绩、股价、估值都在创新高，太热了，凉快凉快再说。PASS

历史资本回报率不错，近2年下降至10%附近。有息负债少，自由现金流可见，净现金市值比21%，资产质量高。近几年股息率不错，但25年分红总额已开始下降，目前股息率5%以上，如果利润继续下跌，将产生股息陷阱，这点是最危险的。公司第二增长曲线，没有去找更高毛利产品，而是用成套绑定客户思路谈不上错误，不失为稳健的选择，而且目前收入已达到10Y量级，且增速近30%。逆境推进产能建设，要看更高产能是否有助于摊薄固定成本。由于设备发展方向是标准件，那么这个逻辑也说得通。目前公司PB已近历史低点，PEttm46分位，可静待安全边际。纳入观察

资本回报率很低，资本开支近5年平均65%左右，有息负债率近几年小幅下降至33%。现金流比想象的好，FCFF可见。非经常性损益占归母净利润之比28%。公司赛道很有想象空间，估值上看，强周期品种按反向PEttm67分位，PB44分位，估值稍高。纳入观察。

历史资本回报率太低，非经常性损益占归母净利润之比达到22%，强周期品种。优势：2012-2023，已连续亏损12年，PB24分位，算不上很高。从周期的角度，似乎也该它翻翻身了。纳入观察。

资本回报率低且处下降通道。21年的疫情旺市不可复制。自由现金流可见，有息负债率不断下降，但股息率不高。PASS

搞猫腻的企业，坚决远离