1月17日，在国务院新闻办举行的2022年国民经济运行情况新闻发布会上，国家统计局局长康义介绍称，2022年年末全国人口141175万人，比上年末减少85万人。其中，全年出生人口956万人，人口出生率为6.77‰；死亡人口1041万人，人口死亡率为7.37‰；人口自然增长率为-0.60‰。

这是我国人口自1962年以来，也就是近61年来首次出现人口负增长。

虽然早已知晓结果，可当事实这么快就出现在眼前还是感觉震撼。

可怕的是，人口负增长趋势一旦形成，就基本难以扭转。

这种趋势最令人恐惧的是，它会对社会方方面面产生巨大而深远的影响，对投资来讲是如此。

作为股市投资人，不得不进行深度思考来应对可以预期的市场变化。

之前在《快来抄满囤的底》文中提到，

持续增长的老龄人口将带来一个巨大的增量市场，创新医药产业迎来发展大机遇。

经复盘验证，创新药是典型牛市进攻型资产。

在牛市行情整体上行周期，创新药是医药版图中弹性最大的行业。

在牛市持有创新药资产，将获得非常优秀的正向超额收益。

实际上在人口负增长阶段，医药板块是成长确定性最高的必选消费，整个板块都存在巨大机会。

创新药板块无疑是其中渗透率增速最快，最具成长弹性的。

今天不再聊已经老生常谈的心脑血管、抗肿瘤药那些，满囤给同修们分享一个极具渗透率大风口潜质的细分领域，从降糖药衍生出来，还没有被市场深度挖掘，满囤特色仍处于低位的减肥药板块。

降糖药普及率已经很高。

身边患糖尿病的亲朋好友越来越多，现代社会几乎随处可见。

很早前商务聚餐时，总有大腹便便的富足人士，饭前拿出针头先给自己扎上一针。

那时就知道了胰岛素。随后买了$通化东宝(600867.SH)$ 爽爽挣过一波。

现在亲朋聚会更多见的是，总有人开搓之前打开一个精致的配药盒，把几种小药片喂进嘴里，熟练的动作总能吸引大家的目光。于是又了解了降糖神药二甲双胍。

之前就发现糖尿病人长期服药都会变得越来越消瘦。觉得肯定是副作用大。

前两天听家里领导说，她的一位闺蜜没有糖尿病，却一直在吃二甲双胍减肥。

第一反应神经病吧！是药三分毒，女人为了减肥真是无所顾忌。

但当想到男人神药伟哥也是误打误撞成为风靡全球的巨额销售大单品，马上动了研究的心。

一研究不得了，有减肥效果的降糖药不只二甲双胍，居然有一个逐步升级的药品系列。二甲双胍只是其中效果很一般的品种。

早在2014年、2015年，诺和诺德的利拉鲁肽（GLP-1受体激动剂之一，商品名Saxenda®）就被FDA、EMA（欧洲药品管理局）批准了肥胖或超重适应证。

诺和诺德利拉鲁肽的Ⅲ期临床试验数据显示，患者坚持使用利拉鲁肽56周之后，约有62%的肥胖患者体重下降5%，34%的患者体重下降幅度达到10%。

而另一项以328人为案例的真实世界研究则显示，经过 6个月治疗，使用者体重降幅达8.47%，77.73%的患者体重下降≥5%，34.06%患者体重下降>10%。

2017年12月，Ozempic ®（semaglutide）司美格鲁肽注射液在美国获准用于医疗用途。

2021 年 6 月，美国食品和药物管理局(FDA) 批准Wegovy ®（semaglutide）注射液用于成人长期体重管理。

2022 年 1 月，在欧盟获准用于医疗用途。

研究人员发现，接受索马鲁肽皮下注射实验的受试者在第 68 周时，semaglutide 组 131 名参与者中共有 95 名 (73%) 受试者体重减轻了 ≥5% ，而安慰剂组 62 名参与者中有 11 名受试者 (18%) 体重减轻。

与安慰剂相比，semaglutide 在体重减轻和心脏代谢危险因素（腰围和糖化血红蛋白水平、血脂 和丙氨酸转氨酶）方面改善程度更大。

2022年4月28日，礼来公布GIP/GLP-1双靶点激动剂替西帕肽（Tirzepatide）III期临床结果。在72周注射之后，替西帕肽治疗的亚组（接受最高剂量）平均体重降低22.5%（约24公斤），63%的受试者体重降低至少20%。效果比单靶点的利拉鲁肽和司美格鲁肽减肥效果更加显著。

替西帕肽2022年5月在美国获批上市，2022年9月在国内申报上市，目前已完成治疗肥胖症或超重群体的全球III期临床试验，还没有上市。

由于GLP-1类药在临床研究中被多次证实减重效果良好，美国和欧盟已经广泛地用于体重控制。

其中司美格鲁肽因其用药频率为一周1次，且减重效果明显，已经作为治疗肥胖的首选一线药物，被减肥人群视为“减肥神药”。

减肥市场的空间有多大，女人和有女人的男人都懂。

2022年11月，根据诺和诺德财报信息，在降糖减肥双重效应加持之下，司美格鲁肽注射剂前三季度销售额约56.8亿美元，增长率69%；司美格鲁肽片前三季度销售额约9.62亿美元，两者合计销售约66.42亿美元。

在中国市场，据公开信息，2021年4月上市之后，原研药司美格鲁肽2021年全年实现销售额约3.12亿元；2022年前三季度在中国市场继续强势增长，实现15.36亿元销售额，是遭到减肥人士哄抢的"网红产品"，医院和电商平台经常断货。

降糖药国际巨头们因此不务正业，开始减肥领域你追我赶的争夺，也就可以理解了。

随着本土药企研发能力提升，本土药企竞赛也逐渐白热化。

替西帕肽还在专利保护期内。

利拉鲁肽核心专利到期时间为2024年。

Insight数据库的信息显示，目前国内已有17家开发利拉鲁肽的企业（包括原研）。

华东医药进展最快，其利拉鲁肽注射液（肥胖或超重适应证）的上市许可申请已于7月12日获得受理，有望于2022年底前获批上市。

被称为地表最强减肥药的司美格鲁肽，专利也将在2026年3月到期。

目前国内提前布局的企业众多，有九源基因、华东医药、丽珠集团、联邦制药、齐鲁制药、重庆宸安生物/上海博唯生物、北京质肽生物等。

可以看出，国内外减肥药领域竞争都日趋激烈。

挖金子的不一定有确定性的大收益，卖铲子的肯定可以。

所以满囤研究了这些药企的上游，原料药供货商。

附清单如下:

1. $诺泰生物(688076.SH)$

2022年1月10日，国家药监局药品审评中心官网公示信息显示，诺泰生物注册申报的司美格鲁肽原料药上市申请获受理。

2022年1月11日，诺泰生物的股价应声涨停，以20%的顶格价格收盘。

诺泰生物的司美格鲁肽原料药产品历经多年研发，现具有公斤级的生产规模，是其布局的优势品种之一。

2. $博瑞医药(688166.SH)$

2022年12月29日，博瑞医药公告其创新药BGM0504注射液经国家药监局同意，同时开展减重和2型糖尿病适应症两项临床试验。

和减肥效果最佳的替西帕肽一样具有GIP/GLP-1双靶点优势的BGM0504是司美格鲁肽的强有力竞品，很有后来居上的潜质。

3. $圣诺生物(688117.SH)$

国内少数几家能够规模化生产多种多肽原料药的企业之一。

公司利拉鲁肽等9个品种获得美国DMF备案，其中8个品种处于激活状态，可被制剂生产企业引用申报。

以上3家公司股价仍处于月线低位，用于个人跟踪研究。

仅供同修们参考。买者盈亏自负。

另外，最后要郑重提示看到本文的女神们，文中提到的减肥药公司仅供股票参与研究，本人不推荐减肥使用。

再次强调，是药三分毒，这些减肥药的副作用很大。

药能不吃就不吃，能少吃就尽量少吃。

通过运动和节食减肥，综合效果更好。

#渗透率龙头

2023.1.17