2026年5月15日，武汉长进光子技术股份有限公司发布《首次公开发行股票并在科创板上市发行公告》，公告显示，本次发行，长进光子以网下初步询价确定发行价格，网下不再进行累计投标询价，发行价格为40.98元/股，发行市盈率为44.22倍。

据悉，长进光子（688635.SH）是国内特种光纤行业第一梯队企业，在国内掺稀土光纤市场中占据主导地位，深度绑定国内激光器及光通信领域头部核心客户，拥有扎实的技术壁垒、完备的专利布局，充分受益于特种光纤国产替代与行业需求扩容红利。

一、国内掺稀土光纤隐性冠军：卡脖子材料的突围者

特种光纤是区别于常规通信光纤、具备特殊功能的光纤品类，其中长进光子主要产品掺稀土光纤是特种光纤的重要子类，用于产生特定波长激光和放大光信号，推动实现高功率、高性能的激光输出，或长距离、大容量、高速率的光信号传输。

因此，掺稀土光纤系激光产业核心元器件，是驱动光电子产业及支撑下游战略性新兴产业发展的关键材料。

长期以来，全球特种光纤市场的主要参与者多为欧美发达国家的行业巨头或其全资子公司，如美国Nufern、nLIGHT公司、OFS公司以及英国Fibercore等，这些海外巨头公司综合实力较强，主导着行业发展。

同时，基于特种光纤在先进制造、国防军工等领域的重点作用，美国更是长期通过《商业管制清单》对部分高性能特种光纤实施出口管制及技术封锁，制约我国相关产业的技术进步及下游发展。

面对这一行业发展现状，长进光子作为国内领先的特种光纤厂商，具备高性能、多品类特种光纤研发与产业化能力，逐步形成了以掺杂组分、光波导结构设计为基础的科学研究、工程技术、生产制造一体化创新平台。

目前公司已掌握掺杂组分及波导结构设计、预制棒制备及拉丝、光学及机械性能指标测试等行业关键技术，形成了自主可控的核心技术体系，积极回应特种光纤国产化需求，推动我国特种光纤的技术自主可控与国产化进程：

（1）在先进制造领域，公司多种型号掺镱光纤在各个功率段的光纤激光器上得到批量应用，已实现美国出口管制掺镱光纤及6kW以上高功率掺镱光纤的批量生产，销售主要性能指标与国外先进水平同步；

（2）在光通信领域，公司前瞻性布局并生产超宽带L波段掺铒光纤并批量销售，波长达到1627nm，主要性能指标达到国际先进水平，助力我国400G光传输网实现规模化商用，对于全国一体化算力体系建设具有重要意义；

（3）在测量传感领域，公司所生产的掺铒镱光纤可满足测风、测距等多样化需求，已与国内主要激光雷达光源厂商建立合作关系，是国内少数实现掺铒镱光纤批量生产销售的特种光纤厂商。

（4）在国防军工领域，公司向军工科研院所销售功能增强型掺稀土光纤，为国防安全事业贡献力量。

凭借上述硬核突破，长进光子已为锐科激光、军工科研院所等被美国出口管制的关键客户批量供货，助力产业链技术自主可控，为国防安全事业贡献力量，这也是众多产业资本看好并投资公司的核心逻辑。

2023年以来，随着长进光子实现输出功率6.5kW和12kW高功率掺镱光纤的量产销售，管制产品销售收入增长较快，2025年解决出口管制问题涉及的产品销售收入销售规模达到9017万，占总营收比例为36.53%。

二、国际顶尖研发团队领衔，打造独特硬科技优势

公司自成立以来始终聚焦高性能特种光纤的技术攻关，形成了以创始人李进延教授为核心、包括12名博士在内的高素质研发团队，8名核心技术人员均拥有十余年特种光纤研究经验，多人入选“3551光谷人才计划”。

截至2025年底，公司拥有46名研发人员，占比近20%，近三年累计研发费用8443万元，研发费用占营业收入的比重均保持在13%以上，以持续且高强度的研发投入驱动技术不断迭代升级。

依托顶尖研发团队与持续高研发投入，公司持续优化掺稀土光纤的掺杂组分与光波导结构设计，结合制备工艺优化与精确控制，积累了稳定可靠的规模化生产工艺，形成了自主可控的核心技术体系。

截至2025年末，公司取得57项专利，其中37项为发明专利，技术储备实力雄厚。

经过多年深耕专业领域和持续技术积累，公司已具备多品类高性能特种光纤量产能力，主要产品性能与国外先进水平同步。

三、盈利动能持续释放，经营业绩稳步攀升

从收入构成看，长进光子产品矩阵清晰，结构持续优化，增长动能明确。

公司核心收入来自掺稀土光纤，2023-2025年该系列产品收入占比始终保持在85%以上，是公司业绩实现稳步增长的基本盘。

其中，掺镱光纤是第一大单品，2025年收入达11,050万元，占总营收的44.98%，产品已实现从低中高到超高功率的全覆盖，多种型号掺镱光纤在各个功率段的光纤激光器上得到批量应用。

功能增强型掺稀土光纤快速崛起，收入规模2023年的508.30万快速增长至2025年的5529.55万，总营收占比从3.52%快速提升至22.51%，跃居第二大收入来源，凭借极高技术壁垒，深度受益国防军工领域国产替代红利。

整体来看，公司产品毛利率比较高，2023年-2025年主营业务毛利率分别为69.31%、69.13%、65.06%，原因在于公司对于产品和技术研发的持续投入，紧跟市场需求，产品附加值不断提升，收入结构亦持续优化，体现出公司所具有的较高技术含量和行业壁垒。

经营业绩方面，盈利能力也非常可观，2023年至2025年度，公司营业收入分别为14,456万元、19,166万元、24,683万元；净利润分别为5,466万元、7,576万元、9,564万元，净利率分别为37.81%、39.53%、38.75%，盈利动能持续释放，经营业绩稳步攀升。

2026年1季报业绩延续稳步增长态势：营业收入为5,395万元，同比增长20.62%；净利润为1,989万元，同比增长30.98%。

四、产能扩张匹配需求高增，深度合作筑牢成长根基

长进光子产品广泛覆盖先进制造、高速光通信、激光雷达、国防军工等高景气赛道，其中先进制造领域为收入基本盘，同时在光通信、测量传感、国防军工等领域实现多点突破，新增长动能持续释放，尤其光通信与国防军工领域业务增长显著。

凭借深厚技术储备与先进制造工艺，公司产品性能、质量及可靠性获得市场高度认可，与行业头部客户建立起了长期稳定、高粘性的深度合作关系，客户高度认可，成长确定性突出。

在先进制造领域，公司产品能够充分满足先进制造领域对高功率、高能量密度、高光束质量、高可靠性、长寿命的严苛要求，已得到锐科激光、创鑫激光、杰普特等主要激光器厂商的认可，产品技术水平与国外先进水平同步，助力光纤激光器实现高功率、高光束质量输出；此外，公司产品还可用于高性能脉冲光纤激光器、超快光纤激光器，满足精密加工需求。

在高速光通信领域，公司为光迅科技、德科立、昂纳科技等光通信厂商供货，超宽带L波段掺铒光纤主要性能指标达到国际先进水平，有效回应了当前光通信领域对扩展带宽的迫切需求，支撑了我国400G光传输网商用落地，成为新增长引擎。

在国防军工领域，公司与下游科研院所及龙头企业建立深度合作关系，自主研发的高性能保偏掺稀土光纤已实现规模化销售在空间激光通信领域，公司抗辐照掺稀土光纤通过头部企业验证并实现小批量供货，为服务商业航天产业高速发展需求奠定了坚实基础。

同时，伴随下游需求持续扩张，公司产销规模稳步增长，产能利用率接近饱和。

公司计划将通过本次IPO募集资金投入高性能特种光纤生产基地及研发中心建设，持续扩大产能、强化技术领先优势，引领国产特种光纤产业高质量发展。

招股意向书披露，受益于先进制造、光通信等高景气赛道需求持续释放，公司预计2026年上半年延续快速增长态势：营业收入为11,500万元至13,000万元，同比增14.57%-29.51%；扣非归母净利润为3,400万元至3,750万元，同比增长18.13%-30.29%。

总结

特种光纤是激光、光通信、激光雷达、国防军工等领域的核心元器件，长期受到国际技术封锁，国产化空间广阔、战略价值突出。

长进光子凭借深厚技术积累与持续创新能力，助力行业国产化，是国产替代浪潮下极具稀缺性的硬科技核心资产，有望持续引领特种光纤国产化浪潮。

依托高景气赛道、优质客户与产品升级，公司成长确定性极强，核心驱动来自三方面：一是国产替代加速，产能不断增加，份额持续提升；二是下游高景气赛道共振，需求持续爆发；三是高附加值产品占比提升，盈利能力稳步增强。