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现在的企业，有的不止经营一项业务。
而我们在估值的时候，对不同业务会采用不同标准进行估值，比如，芯片业务市盈率可给100倍，手机组装业务只有30倍。
为此，财政部在发布的41个具体会计准则中，其中一个就是《分部报告》！注意是“应当”而不是“可以”。
企业存在多种经营或跨地区经营的，应当按照本准则规定披露分部信息。
《企业会计准则第35号--分部报告》第2条
以前在考注册会计师的时候，对这个准则的学习虽然在成绩上过关了，但并未理解它的意义，现在，终于明白财政部的良苦用心了。
明天将上会的科创板申请企业江苏卓易信息科技股份有限公司，就存在两种关联度小的业务。
（摘自卓易科技招股说明书）
卓易科技实际上有两块业务，一块叫“云计算设备核心固件业务”，另一块叫“云服务”。
（摘自卓易科技招股说明书）
“云计算设备核心固件业务”，听着很复杂，道理其实很简单，我们用的电脑、手机，都有CPU（中央处理器，就是被英特尔和高通垄断那个），所谓“云计算设备核心固件业务”就是CPU上的某一个系统程序，是软件而非硬件，功能就没必要细究了，反正是不可或缺的一部分，主要客户是英特尔、华为等芯片企业。。
通俗点讲，这个软件产品是我们购买的电子设备中一个小小的构成部分。
这个业务还是很牛逼的，据招股说明书介绍，全球一共只有四家企业，卓易科技虽然最小，但也是其中一家。
或许正是因为有这个业务，卓易科技如此小的规模，才有机会上科创板。
“云服务”，就没那么响亮了，“云”分公有云和私有云，公有云基本被阿里云、腾讯云、华为云等巨头垄断，卓易科技一个多亿的销售收入，还不及别人的零头。
卓易科技做的应该是私有云业务，为政府、企业单独建设。
除了收入，业务覆盖也逊色很多，别人覆盖全国，而卓易科技主要集中在江苏地区。
（摘自卓易科技招股说明书）
（摘自卓易科技招股说明书）
可见，卓易科技的“云服务”，竞争力真的很一般。
“云计算设备核心固件业务”和“云服务”这两项业务，有什么相关性呢？
“云计算设备核心固件业务”只是IT硬件中的一个小小构成部分，而IT硬件又只是“云服务”中的一个组成部分。
举个可能不太恰当的例子，一家公司一方面生产汽车发动机中一个部件，另一方面又从事汽车运输，虽然看似都跟汽车沾边，但相关性又有多大呢？
从业务的历史沿革看，也能发现两者的关系。
根据招股说明书披露。
卓易科技成立于2008年，“云计算设备核心固件业务”来自对外收购。
2012年收购了拥有“云计算设备核心固件业务”的南京百敖公司，收购价格为一千万元。
可见，最开始时，这两项业务应该是分开的。
卓易科技在招股说明书（上会稿）中自己披露了，“主营业务不同业务之间的关联度较小”，但在首次申报稿中并未披露，所以，科创板的审核还是很牛逼的。
（摘自卓易科技招股说明书）
那么，卓易科技为什么不按会计准则的规定编制分部报告呢？
（摘自卓易科技审计报告）
《企业会计准则第35号--分部报告》规定，不同业务的收入、利润或资产只要有一项占比超过10%，就该确定为报告分部。
业务分部或地区分部的大部分收入是对外交易收入，且满足下列条件之一的，应当将其确定为报告分部：（一）该分部的分部收入占所有分部收入合计的10%或者以上。（二）该分部的分部利润（亏损）的绝对额，占所有盈利分部利润合计额或者所有亏损分部亏损合计额的绝对额两者中较大者的10%或者以上。（三）该分部的分部资产占所有分部资产合计额的10%或者以 上。
《企业会计准则第35号--分部报告》第8条
报告期内，卓易科技“云计算设备核心固件业务”和“云服务”的收入占比大概是1:4左右，都超过了10%。
（摘自卓易科技招股说明书）
虽然卓易科技常规性地披露了不同业务的收入和毛利信息，但没有披露净利润这个估值时最为重要的信息。
《企业会计准则第35号--分部报告》第14条明确规定，企业应当在附注中披露分部收入、分部费用、分部利润（亏损）、分部资产总额和分部负债总额，后四项，我们未看到企业有披露。
对于主要报告形式，企业应当在附注中披露分部收入、分部费用、分部利润（亏损）、分部资产总额和分部负债总额等。
《企业会计准则第35号——分部报告》第14条
关键，掌握分部信息，对这家企业的估值太重要了！
虽然卓易科技拥有看上去极具亮点的“云计算设备核心固件业务”，但收入和毛利占比都不高。
2016-2018年，“云计算设备核心固件业务”的收入占比分别只有24.51%、21.41%和22.89%，毛利占比只有26.23%、25.39%和29.34%。
2016-2018年，“云计算设备核心固件业务”的毛利额分别只有1573.82万、1663万和2466.74万，如果再分摊期间费用，还能有多少盈利？
在现实中，我们都明白黄金和沙子要分开论价的道理。
如果我们按照“云计算设备核心固件业务”的标准，去对“云服务”的利润进行估值，这样真的合理吗？
按照目前科创板的热度，是否会出现几十亿的估值差异？
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