第一部分 市场走势回顾
一、量能方面
11月14日截至收盘，沪指跌1.73%，报3379.84点，深成指跌2.83%，报11037.78点，创业板指跌3.4%，报2334.96点，科创50指数跌3.21%，报1027.32点。A股合计成交额18719亿元，比昨天的20092亿元缩量1300多亿元。
盘面上，ST板块逆势走强，ST美谷、ST百灵、ST高鸿、ST步森等多涨停。游戏股一度冲高，固态电池早盘短暂冲高后集体回落。汽车及汽车零部件股展开调整，多股跌停；上海本地股回落，昨天集体大涨。
2018年下半年，因为一些众所周知的原因，市场出现一轮长达半年的大跌，其中，很重要的因素是由美发起的贸易摩擦。川普当选，市场已经开始担心这种情况会加剧，在没有看到宏观数据明显改善前，肯定会有一批人从市场中离开，尤其是自9月24日以来市场涨幅较大。
短期出现一定的波动，甚至回撤会比较大，对此，大家一定要有足够的认识；短线反弹一定是出局的机会。
（一）中短期主题展望
接下来的一个时间段，3-5周左右的时间没有较多的主题事件，市场的投机炒作基本上是以一日游或半日游为主，比如前天的医药、昨天的上海本地股、今天上午的固态电池等等。
没有机会的话，可以选择暂时离场，管住手。
即便是要参与的话，也要控制好仓位。
从上周开始一些垃圾股的炒作被严格监管，在一定程度上影响了短期市场投机炒作；从另外一个方面想，监管是希望资金回到业绩股上，这个方向，要重视，尤其是中证500ETF基金的持续发行，相关细分领域的龙头个股还是有机会的。
中证500的部分成分股，近期已经走出上市趋势。
展望未来一个时间段，
2025年1月7日-10日，美国拉斯维加斯国际消费类电子展（CES），折叠屏手机、VR、AI手机或AIPC等消费电子方向。
2025年1月28日春节，食品饮料、白酒等方向。
2025年2月7日，在哈尔滨举行亚洲冬季运动会，冰雪运动、运动装备、冬季旅游等方向。
机构建仓往往是在市场环境不好的时候，提前布局相关主题。
（二）一些大概率事件
投资，绝大部分时间是需求大概率事件或说是高确定性。
两个大国在科技上的脱钩一定会加快。
以国产光刻机产业链为代表高端装备制造会在未来一个时间段有所突破，或相关设备产品的国产化进程明显加快。
此外，2025年将进入全球降息周期。
过往经验显示，全球降息周期中，工业金属的价格普遍上涨；明年，能源金属的价格也有望触底反弹。
逻辑主要是，锂、镍、钴等的供应会有所减少。
研究机构数据显示，2024年第三季度，海外在产的主要锂矿企业合计生产锂精矿约95.4万吨，环比减少1.3%。其中Mt Marion和Pilbara主动降低采矿量和选矿产能，产量分别环比下滑23.6%、2.6%；Wodgina采矿品位下降，产量环比减少19.0%。
Pilbara公司计划从2024年12月1日起将Ngungaju工厂置于维护状态，将2025财年锂精矿产量指引下调10万吨至70-74万吨。
锂价下跌导致全球主要锂产区陷入亏损并减停产，在建项目的投产节奏也大幅放缓。
锂行业供应过剩幅度将从2024年的9.4万吨收窄至2026年的2.5万吨。9月份国内锂盐产量及锂精矿进口量均环比下滑，锂盐需求量连续三个月增长，9月份国内碳酸锂供应由过剩转为短缺1.1万吨。

此外，明年涨价预期强烈的还有金属镍。
印尼是全球最大的镍生产国，该国目前占全球供应量的一半以上。预计到2033年，印尼将控制全球镍产量的85%。
2024年10月下旬，印尼矿业部长Bahlil Lahadalia在公开场合表示，印尼正致力于通过管理镍矿石的供应和需求来支撑镍价。作为全球镍矿的主要生产国，印尼的这一举措无疑将对全球镍矿石市场产生深远影响。
11月5日，印尼镍矿商会协会声称印尼计划效仿此前的镍矿出口禁令，对钴、煤炭、铜、铝土矿、硅等12种矿产资源以及16种非矿产商品实施新的出口禁令。
截至10月14日，印尼镍矿生产企业已有126家通过配额审批，总计开采额度达到2.75亿湿吨（2024年）；而2025年、2026年的开采额度则是下降的，分别为2.5亿湿吨、2.3亿湿吨。
但这并不代表实际的镍矿供应量，实际的镍矿供应还会受到矿山的开采能力、运输能力，以及天气因素的影响。尤其天气因素在今年印尼雨季时显得尤为突出，三季度时哈马黑拉岛镍矿主产区因受降雨影响，镍矿管道及运输道路受损，一度使得矿端供应紧缺。
据我的钢铁网估算，印尼镍矿供应效率（实际供应量/通过的配额）约为85%（受到天气因素浮动），即在审批通过的2.75亿吨镍矿的配额中，实际能开采并供应至下游的量约为2.35至2.4亿吨。
目前，镍的主要用途是不锈钢，但其最大的增长领域是电动汽车（EV）电池。
11月7日，埃赫曼印度尼西亚的首席执行官Jerome Baudelet在发表讲话时指出，印度尼西亚今年正面临镍矿石供应的显著短缺。这一短缺现象不仅反映了印尼国内镍矿石需求的快速增长，还从菲律宾到印尼的镍矿石进口激增中得到了进一步印证。
根据印尼统计局提供的最新数据，2024年前10个月，印尼从菲律宾进口了约700万吨镍矿石，这一数字与2023年全年的进口量37.4万吨相比，增加非常多。
第三个金属是钴。
目前钴的价格已经回到2017年以来的较低水平，下图是钴金属的价格指数图。

钴在我国是最具代表性的稀缺金属之一。钴具有优异的物理及化学性质，因此被广泛应用于航空航天、电子电气等领域，是重要的战略资源，也是不可再生资源。根据美国地质调查局的数据，截至2022年末，全球钴已探明可采储量约830万吨，刚果（金）占比接近50%。而我国钴资源占全球钴资源量的仅不足2%，且钴的平均品位仅为0.02%，伴生钴品位偏低。尽管资源有限，我国却是世界上最大的钴消费国。这一事实意味着我国在钴资源上高度依赖进口。
从钴的消费结构来看，全球钴消费中，约70%为电池材料，其次是高温合金和硬质合金，占比分别约10%及5%。钴以其出色的物理和化学特性，在电池正极材料中扮演着至关重要的角色。它具有较低的导热性和导电性，同时在常温下展现出稳定的化学性质和优异的物理性能。这些特性使得钴成为提升电池稳定性、延长电池使用寿命以及提高电池倍率性能的关键元素。
二、活跃板块
（一）固态电池冲高回落
有研新材6连板，东方锆业、信宇人等涨停，振华新材、三祥新材、瑞泰新材、盟固利等纷纷跟涨。
新能源赛道迎密集利好：中国10月电车销量飙升54%创历史新高；宁德时代目标打造大型独立能源系统。固态电池技术的快速发展正在为储能板块注入新的活力。随着无隔膜固态锂电池技术的突破，行业内企业如宁德时代等纷纷加大研发投入，这不仅是技术上的突破，更是新能源行业产业升级的重要推动力。
（二）AI应用方向一度活跃
传媒、游戏、短剧、Sora等AI应用方向一度活跃，姚记科技2连板，冰川网络、汤姆猫、盛天网络、省广集团、中国出版等拉升。
近期国内外大模型推理、搜索、视频生成等多模态能力的持续提升，或继续助力AI应用用户量增长及商业化空间打开，继续布局AI应用。建议关注：大模型/语料/Agent；AI+影视；AI+音乐；AI+电商/营销；AI+教育出版。

明天上午，统计局公布10月份的固定资产投资、房地产开放和销售数据，以及社会消费品零售数据，这些数据对房地产、零售等板块有直接影响，从此前的新闻报道看，10月份的房地产销售数据（重要城市）应该不会太差。