本研报基于截至2026年2月2日A股上市公司发布的业绩预告公告，筛选出值得关注的标的。

一、业绩增速亮眼标的

1、新易盛（300502.SZ）

公司简介：全球领先的光模块供应商，专注于高速率光通信模块的研发、制造和销售，深度绑定英伟达、谷歌、亚马逊等全球AI算力巨头。

预计净利润区间：94亿元—99亿元

同比变化：增长231.24%—248.86%

核心原因摘要：

• 受益于全球算力投资持续增长，800G、1.6T等高速率光模块需求快速提升

• 公司产品结构高端化，800G营收占比达65%-70%，毛利率稳定在48%-50%

• 1.6T产品通过英伟达GB200平台认证并规模化量产，在英伟达供应链占比超30%，零售价格较上市初期上涨70%至2000美元以上，毛利率超50%

• 泰国工厂产能释放，交付周期从12周压缩至8周，规模效应进一步摊薄成本

亮点分析：

业绩超市场一致预期（机构预测均值约90-92亿元），Q4单季净利润环比增长29%-50%，增长加速度明显；扣非净利润与净利润高度吻合，盈利质量高；海外营收占比94.47%，客户基本盘稳固；资产负债率仅31.99%，财务风险极低。

2、寒武纪（688256.SH）

公司简介：人工智能芯片的研发和销售，是中国领先的AI芯片设计企业。

预计净利润区间：18.5亿元—21.5亿元

同比变化：扭亏为盈（上年同期亏损4.52亿元）

核心原因摘要：

• 受益人工智能行业算力需求的持续攀升，整体经营业绩提升，净利润实现扭亏为盈

• 凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动人工智能应用场景落地；

亮点分析：

AI芯片技术领先，产品竞争力强，市场需求旺盛

3、中际旭创（300308.SZ）

公司简介：专注于高速光通信模块的研发、生产和销售，是全球领先的光模块供应商。

预计净利润区间：98亿元—118亿元

同比变化：增长89.50%—128.17%

核心原因摘要：

• 受益终端客户对算力基础设施的强劲投入，产品出货较快增长，其中高速光模块占比持续提高；

• 对子公司账面可能形成呆滞的库存计提了存货减值准备，并对预计存在坏账风险的应收账款计提了信用减值损失；

• 由于公司拥有大量海外业务，主要以美元结算，因美元汇率持续下跌产生的汇兑损失约2.7亿元。

亮点/风险点分析：

• 亮点：AI算力需求带动高速光模块快速增长，产品结构优化，运营效率提升；

• 风险点：汇率波动风险，存货管理压力，客户集中度高。

4、润泽科技（300442.SZ）

公司简介：专注于数据中心的投资、建设和运营，是中国领先的第三方数据中心服务提供商。

预计净利润区间：50亿元—53亿元

同比变化：增长179.28%—196.03%

核心原因摘要：

• 成功发行公募REITs产生的非经常性损益是业绩大幅增长的主要原因；

• 扣除非经常性损益后的净利润为18.8亿元至19.8亿元，同比增长5.71%至11.33%；

• IDC业务稳定增长，AIDC业务结构实现关键升级，业务稳定性进一步增强。

亮点/风险点分析：

• 亮点：资产证券化取得突破，轻重资产分离模式成功，AI算力需求持续增长；

• 风险点：业绩增长主要依赖非经常性损益，行业竞争加剧，电力成本上升风险。

5、中金公司（601995.SH）

公司简介：中国领先的投资银行，提供投资银行、股票业务、固定收益、财富管理和投资管理等全方位金融服务。

预计净利润区间：85.42亿元—105.35亿元

同比变化：增长50%—85%

核心原因摘要：

投资银行、股票业务、财富管理等核心业务板块实现稳健增长，带动经营业绩提升

6、荣昌生物（688331.SH）

公司简介：专注于创新型抗体药物的研发、生产和商业化，是中国领先的生物制药企业。

预计净利润区间：7.16亿元

同比变化：扭亏为盈（上年同期亏损2.5亿元）

核心原因摘要：

• 核心产品泰它西普（RC18）在中国市场销售快速增长，全年销售收入约10亿元；

• 多项技术授权合作取得重大突破，授权收入大幅增加；

• 研发管线有序推进，多个产品进入临床后期阶段；

亮点/风险点分析：

• 亮点：核心产品商业化进程加速，授权收入模式成熟，研发管线丰富；

• 风险点：研发投入仍然较大，产品管线商业化进程存在不确定性。

7、国轩高科（002074.SZ）

公司简介：国内领先的动力电池制造商，专注锂离子电池及材料的研发、生产和销售。

预计净利润区间：25亿元—30亿元

同比变化：增长107.16%—148.59%

扣除非经常性损益后的净利润：3.5亿元—4.5亿元，同比增长33.31%—71.40%

核心原因摘要：

• 受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长，新一代高能量密度磷酸铁锂电池产品销量同比大幅提升

• 公司早期持有的奇瑞汽车（股票代码：HK.9973）股份因其港股上市，整体公允价值变动收益约17亿元

8、山外山（688410.SH）

公司简介：专注于体外诊断设备及试剂的研发、生产和销售，是国内领先的医疗诊断设备供应商。

预计净利润区间：1.40亿元—1.59亿元

同比变化：增长98%—125%

核心原因摘要：

• 国产血液净化设备的龙头，产品市占率持续提升，血液净化设备销售收入稳步增长

• 报告期内公司自产的血液净化耗材销售收入大幅提升

9、完美世界（002624.SZ）

公司简介：国内领先的游戏开发和发行商，业务涵盖PC游戏、移动游戏、电竞和影视等领域。

预计净利润区间：7.2亿元—7.6亿元

同比变化：扭亏为盈（上年亏损12.9亿元）

核心原因摘要：

• 自研MMORPG新游《完美新世界》上线表现超预期，月流水突破10亿元；

• 海外市场拓展成功，北美和东南亚市场收入同比增长85%；

• 电竞业务实现盈利，赛事IP价值显著提升；

10、科沃斯（603486.SH）

公司简介：专注于家庭服务机器人的研发、生产和销售，是全球领先的家庭服务机器人制造商。

预计净利润区间：28亿元—32亿元

同比变化：增长45%—65%

核心原因摘要：

• 高端扫地机器人销量大幅增长，平均售价同比提升15%；

• 海外市场拓展顺利，北美和欧洲市场收入同比增长50%；

• 新品类清洁机器人和商用机器人业务快速增长；

11、海航控股（600221.SH）

公司简介：中国领先的民营航空公司，拥有庞大的国内外航线网络。

预计净利润区间：18亿元—22亿元

同比变化：扭亏为盈（上年同期亏损9.21亿元）

核心原因摘要：

• 民航市场持续向好，公司推进航线网络提质增效；

• 海南自由贸易港封关运作带来的积极影响；

• 人民币升值，产生汇兑收益；

亮点/风险点分析：

• 亮点：航线网络优化，客座率提升，国际航线恢复良好；

• 风险点：油价波动风险，汇率变动风险，债务负担仍然较重。

12、大唐发电（601991.SH）

公司简介：中国五大发电集团之一，主要从事电力、热力的生产和销售。

预计净利润区间：68亿元—78亿元

同比变化：增长51%—73%

核心原因摘要：

• 煤价下行带来的成本红利，核心火电业务盈利能力显著增强；

• 持续推进绿色转型发展，风电、光伏等清洁能源装机规模持续扩大，新能源发电量实现大幅提升，对利润贡献持续加大；

亮点/风险点分析：

• 亮点：煤价下行带来成本优势，清洁能源转型成效显著，财务结构优化；

• 风险点：电力市场改革不确定性，煤价波动风险，环保政策趋严。

13、杉杉股份（600884.SH）

公司简介：专注于锂电池负极材料和偏光片业务的研发、生产和销售，是国内领先的新能源材料供应商。

预计净利润区间：4.0亿元—6.0亿元

同比变化：实现扭亏为盈（上年同期亏损3.67亿元）

核心原因摘要：

• 核心业务负极材料和偏光片业务销量保持稳健增长，盈利同比显著提升；

• 负极材料业受益下游新能源汽车及储能市场的旺盛需求，叠加一体化产能的持续释放；

• 偏光片业务稳居市场领先地位，以产品高端化、运营精细化驱动实现规模与盈利能力双提升。

亮点/风险点分析：

• 亮点：负极材料和偏光片双主业协同发展，技术创新能力强，产能布局合理；

• 风险点：行业竞争加剧，原材料价格波动风险，部分业务仍存在亏损。

14、奥比中光（688322.SH）

公司简介：专注于3D视觉感知技术研发与应用，是国内领先的3D传感器供应商。

预计净利润区间：1.23亿元左右

同比变化：实现扭亏为盈（上年同期亏损0.63亿元）

核心原因摘要：

• 成功接入英伟达Jetson Thor、英特尔等国际主流生态平台

• 依托各类AI端侧应用领域（包括三维扫描、机器人等）的快速发展

•探索3D视觉感知技术在具身智能、数字孪生、各类AI端侧硬件等领域的创新及普及

15、好想你（002582.SZ）

公司简介：主要从事红枣及相关健康食品的研发、生产和销售，是中国红枣行业的领军企业。

预计净利润区间：7.5亿元—9.5亿元

同比变化：扭亏为盈（上年同期亏损1.2亿元）

核心原因摘要：

• 公司参股公司公允价值变动带来的非经常性损益约10亿元；

• 传统红枣业务稳步增长，线上渠道销售占比提升至40%；

• 新品类健康食品业务快速发展，收入同比增长35%；

亮点/风险点分析：

• 亮点：品牌影响力持续提升，产品结构优化，线上渠道增长迅速；

•风险点：扣非净利润仍为亏损状态，主营业务盈利能力有待提升；业绩增长主要依赖非经常性损益。

16、南方航空（600029.SH）

公司简介：中国三大国有航空公司之一，拥有亚洲最大的机队规模，航线网络覆盖全球。

预计净利润区间：45亿元—50亿元

同比变化：扭亏为盈（上年同期亏损8.5亿元）

核心原因摘要：

• 国内航空市场全面复苏，客运量同比增长30%，客座率提升至85%；

• 国际航线恢复速度加快，尤其是东南亚、欧洲航线表现强劲；

• 人民币升值带来约15亿元汇兑收益；

亮点/风险点分析：

• 亮点：国际航线恢复势头良好，机队结构优化，高端客户占比提升；

• 风险点：行业竞争加剧，油价波动风险，债务负担仍然较重。

二、业绩不及预期标的

1、长城汽车（601633.SH）

公司简介：中国领先的SUV和皮卡制造商，旗下拥有哈弗、魏牌、坦克、欧拉和长城皮卡等品牌。

预计净利润区间：99.12亿元

同比变化：下降21.71%

核心原因摘要：

• 销量和营业收入的同比增长，加大新车型、新技术的上市宣传及品牌提升力度，投入增加导致净利润下滑

亮点/风险点分析：

• 亮点：新能源车型销售40.37万辆，同比激增25.44%；高端车型销售增长，产品结构优化；

• 风险点：营销投入大幅增加，短期内影响利润；行业竞争激烈，成本压力增大。

2、广汽集团（601238.SH）

公司简介：中国领先的汽车制造企业，业务涵盖乘用车、商用车、零部件和汽车金融等领域

预计净利润区间：-80亿元至-90亿元

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利8.24亿元）

核心原因摘要：

• 受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构影响，公司全年汽车销量未达预期，为应对市场急剧变化，公司迅速调整加大了销售投入；

• 受销量以及自主品牌新能源产品结构调整等因素影响，公司对无形资产和存货的资产减值计提较上年同期有所增加；

• 部分合营企业加快推进新能源转型，对产线调整优化，导致公司因合营企业资产减值，投资收益减少；

• 2025年全年销量172.15万辆，同比下降14.06%，其中新能源车销量43.36万辆，同比下滑4.64%

亮点/风险点分析：

• 亮点：广汽丰田保持增长，全年销量75.6万辆，同比增长2.44%；自主品牌海外销量近13万辆，同比增长47%；

• 风险点：广汽本田跌幅最大，全年销量35.19万辆，同比下滑25.22%；广汽传祺和广汽埃安全年销量分别下滑23.02%和22.62%

3、协鑫集成（002506.SZ）

公司简介：专注于光伏组件的研发、生产和销售，是中国领先的光伏制造企业。

预计净利润区间：亏损8.9亿元—12.9亿元

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利0.68亿元）

核心原因摘要：

• 2025年，光伏行业阶段性、结构性供需矛盾导致全产业链价格持续承压，受大宗商品价格影响，下半年银浆、铝边框、焊带等主要辅材价格大幅上涨，而组件价格受终端市场制约涨幅较小

4、百利天恒（688506.SH）

公司简介：专注于创新药和仿制药的研发、生产和销售。

预计净利润区间：-11亿元左右

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利37.08亿元）

预计营业收入：25亿元左右，同比减少57.06%左右

核心原因摘要：

• 为加快推进产品管线的研发进度，研发投入同比增幅较大

• 截至报告期末，公司共有17款创新药处于临床试验阶段（其中6款创新药处于全球临床试验）

• 公司正在全球范围内开展100余项创新药临床试验，其中中国正在开展90余项临床试验（含国内III期注册临床试验17项），海外正在开展10项临床试验（含全球II/III期注册临床试验3项）

• 核心产品iza-bren（EGFR×HER3双抗ADC）两个适应症的上市申请已获得国家药品监督管理局药品审评中心（CDE）受理且被纳入优先审评程序

5、博纳影业（001330.SZ）

公司简介：中国领先的电影制作和发行公司，业务涵盖电影制作、发行、院线运营等全产业链。

预计净利润区间：-14.77亿元至-12.61亿元

同比变化：亏损扩大（上年同期亏损8.67亿元）

核心原因摘要：

• 全年出品影片合计票房较上年同期有所下降，单一影片亏损较大

• 2025年出品的电影、剧集上映数量不足，多部电影、剧集尚处于不同的制作阶段，暂未产生直接经济收益

• 对存货、应收款项等资产进行了检查和分析，对可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备

6、大悦城（000031.SZ）

公司简介：中粮集团旗下的房地产开发企业，主要从事商业地产和住宅地产的开发与运营。

预计净利润区间：-27亿元至-21亿元

同比变化：续亏（上年同期亏损29.77亿元）

核心原因摘要：

• 按照企业会计准则对可能发生减值损失的各类资产计提减值准备

• 受结算资源、周期影响，毛利率同比上升，毛利额同比增加，同比减亏

• 对联营企业、合营企业的投资收益同比增加

7、孚能科技（688567.SH）

公司简介：专注于动力电池的研发、生产和销售，是国内领先的新能源汽车电池供应商。

预计净利润区间：-8.3亿元至-5.8亿元

同比变化：亏损扩大（上年同期亏损3.32亿元）

核心原因摘要：

• 两个新生产基地目前尚处于产能爬坡阶段，固定折旧摊销费用大，产能利用率、设备效率及良品率还处于稳步提升阶段

• 加大市场开拓力度，培育市场新客户，推动客户结构优化；

• 客户结算模式调整、部分产品更新换代，短期内对毛利有一定影响

• 拓展新产品、新技术，固态电池等研发投入增加

• 国内出口退税率降低，叠加美国对华出口关税提升，影响公司毛利率

• 基于谨慎性原则，公司对部分存货及应收款项计提减值

8、国联水产（300094.SZ）

公司简介：专注于水产品养殖、加工和销售，是中国领先的水产品供应商。

预计净利润区间：-16亿元至-13亿元

同比变化：亏损扩大（上年同期亏损7.42亿元）

核心原因摘要：

• 白对虾等主要水产品市场销售价格低迷

• 公司根据市场消费趋势，调整产品生产工艺，生产成本提升，导致公司主要产品毛利率持续承压

• 公司部分存货周转较慢，部分产品销售价格下跌，影响了计提存货跌价损失

9、国投智能（300188.SZ）

公司简介：专注于智能制造装备和工业互联网解决方案的研发与应用。

预计净利润区间：-8.28亿元至-6.2亿元

同比变化：亏损扩大（上年同期亏损4.15亿元）

核心原因摘要：

• 部分客户预算压缩，市场竞争加剧等因素叠加影响，营业收入及毛利率下滑

• 子公司经营业绩不及预期，计提商誉减值准备，金额区间为1.8亿元至2.2亿元

• 对应收款项、无形资产、存货等资产进行全面核查及减值测试，预计累计影响金额区间为1.32亿元至1.98亿元

10、航天宏图（688066.SH）

公司简介：专注于卫星遥感和地理信息系统的软件开发和服务。

预计净利润区间：-10.3亿元

同比变化：亏损收窄（上年同期亏损13.93亿元）

其他：预计2025年期末净资产为-2.8亿元左右

核心原因摘要：

• 公司的客户群体主要集中于政府、大型国企、特种领域及海外客户，全年新签订单相比去年同期下降约13%

• 受宏观经济环境压力影响，公司对战略规划进行了相应调整，仅承接具备财政保障的业务，导致订单减少

• 自2024年7月6日起，军队采购资格暂停三年，公司在过去一年半时间内无法参与相关投标，部分项目也因军队采购网的暂停事项而无法签订合同，该领域收入从去年的6.60亿元大幅下滑至约5,000.00万元

11、合盛硅业（603260.SH）

公司简介：专注于工业硅和有机硅材料的研发、生产和销售，是中国领先的硅基材料制造企业。

预计净利润区间：-33亿元至-28亿元

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利17.40亿元）

核心原因摘要：

• 行业整体经历阶段性供需结构调整，产品价格面临下行压力：受光伏产业链供需关系变化影响，工业硅市场需求同比显著收缩，销售价格随之下行；有机硅市场同样面临压力，产品价格在年内大部分时间于低位区间震荡

•业绩亏损的主要原因集中于光伏业务板块，受多晶硅产线停产以及光伏组件产线产能利用率偏低等因素叠加影响，产生了较大的停工损失与运营亏损

•对相关长期资产进行了减值测试并计提了约11-13亿元的资产减值准备

12、华侨城A（000069.SZ）

公司简介：中国领先的文化旅游和房地产开发企业，业务涵盖主题公园、旅游地产和城市综合体等领域

预计净利润区间：-155亿元至-130亿元

同比变化：亏损扩大50%—79%（上年同期亏损86.62亿元）

核心原因摘要：

• 地产业务收入结转金额和毛利率下降

• 通过资产转让等方式全力推动存量业务销售去化与现金流改善，并于第四季度取得了较大进展，部分交易形成亏损

13、瑞茂通（600180.SH）

公司简介：专注于大宗商品供应链服务，主要从事煤炭、有色金属等大宗商品的贸易和物流服务。

预计净利润区间：-25亿元至-17亿元

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利0.67亿元）

核心原因摘要：

• 受公司部分客户涉及诉讼等事项的影响，基于谨慎性考虑，公司对相关往来款项，主要是应收账款计提了较大的信用减值损失

• 受部分联营企业可能出现大额亏损的影响，公司按权益法核算确认的投资收益产生较大亏损

14、深康佳A（000016.SZ）

公司简介：原主营多媒体业务和白电业务等产品的生产及销售，现已拓展至半导体等领域。

预计净利润区间：-155.73亿元至-125.81亿元

同比变化：亏损扩大282%—372%（上年同期亏损32.96亿元）

其他：预计2025年期末净资产为-53.34亿元至-80.01亿元

核心原因摘要：

• 对存货、应收账款、股权投资、财务资助、低效无效资产等计提减值准备及确认部分预计负债，并同比大幅增加，导致亏损并归属于上市公司股东的净资产为负

• 消费电子业务仍处亏损状态

亮点/风险点分析：

• 风险点：公司资产负债率分别为77.74%、83.51%和92.65%，呈逐年上升趋势；公司自身天眼风险1867条，周边天眼风险46条，历史天眼风险1379条，预警提醒天眼风险172条。

15、天邦食品（002124.SZ）

公司简介：中国领先的农牧企业，主要从事饲料生产、生猪养殖和食品加工业务。

预计净利润区间：-13.1亿元至-11.1亿元

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利14.59亿元）

核心原因摘要：

• 2025年商品猪销售均价仅为14.65元/公斤，较去年同期销售均价17.84元/公斤下降17.85%

• 2025年总计计提利息费用约3.5亿元，因未满产或空置猪场产生的费用约为3.25亿元，两项费用合计减少当期利润总额约6.75亿元

•拟对可能发生资产减值损失的相关资产计提资产减值准备，预计减少当期利润总额7.61亿元至9.38亿元

16、天山股份（000877.SZ）

公司简介：中国西北地区领先的水泥生产企业，主要从事水泥及相关建材产品的生产和销售。

预计净利润区间：-75亿元至-60亿元

同比变化：亏损扩大（上年同期亏损5.98亿元）

核心原因摘要：

• 2025年全国水泥市场受房地产投资缩减、固定资产投资增速由正转负等影响，水泥需求延续下滑的走势

• 对所属生产线开展了产能置换工作，涉及部分生产线的产能退出，预计减值金额在42亿元左右

17、万科A（000002.SZ）

公司简介：中国领先的房地产开发企业，业务涵盖住宅开发、商业地产、物业服务和租赁住房等领域。

预计净利润区间：-820亿元

同比变化：亏损扩大（上年同期亏损494.8亿）

核心原因摘要：

• 房地产开发项目结算规模显著下降，毛利率仍处低位

• 因业务风险敞口升高，新增计提了信用减值和资产减值

• 部分经营性业务扣除折旧摊销后整体亏损，以及部分非主业财务投资亏损

• 部分大宗资产交易和股权交易价格低于账面值

18、闻泰科技（600745.SH）

公司简介：专注于半导体和通信设备的研发、生产和销售，是全球领先的ODM厂商和功率半导体企业。

预计净利润区间：-135亿元至-90亿元

同比变化：下降695%—893%（上年同期盈利15.13亿元）

核心原因摘要：

• 截至报告期末，公司对安世的控制权仍暂处于受限状态；预计将确认较大金额的投资损失、资产减值损失，对公司2025年度业绩造成较大影响；

风险点分析：

• 荷兰政府部门干预改变了局面，企业法庭裁决依旧处于生效状态，公司对安世的控制权仍暂处于受限状态。

• 公司财务总监张彦茹提前两年辞职，且公司拟将会计师事务所由普华永道中天变更为容诚；

19、新希望（000876.SZ）

公司简介：中国领先的农牧企业，主要从事饲料生产、生猪养殖和食品加工业务。

预计净利润区间：-18亿元至-18亿元

同比变化：由盈转亏

核心原因摘要：

• 受生猪市场行情波动影响，生猪价格下降幅度大于成本下降幅度，养殖利润下降

• 公司对部分低效种猪及低效资产进行有序淘汰和清退，亦影响公司利润下降

20、豫园股份（600655.SH）

公司简介：复星集团旗下企业，业务涵盖珠宝时尚、文化商业、食品饮料和地产开发等领域。

预计净利润区间：-48亿元

同比变化：由盈转亏（上年同期盈利1.25亿元）

核心原因摘要：

• 对部分存在减值迹象的房地产项目及商誉等计提资产减值准备

•受房地产行业深度调整持续下行影响，复合功能地产业务实际销售价格和毛利率同比下降

三、行业趋势分析：技术突破、成本控制与产业周期决定胜负

从最后一波披露的数据来看，技术驱动型行业表现突出，成本控制能力成为关键胜负手，而传统周期性行业则面临深度调整。

1. 技术突破引领增长：AI与创新药领跑

光通信（如新易盛、中际旭创）受益于全球AI算力投资爆发，800G/1.6T高速光模块需求强劲，技术迭代与产能释放驱动业绩高速增长。

创新药企（如荣昌生物）凭借核心产品商业化加速与授权合作模式突破，实现扭亏为盈，显示出技术转化能力的重要性。

AI芯片（如寒武纪）在行业需求攀升中实现技术变现，扭亏为盈标志着国产AI芯片进入规模化应用阶段。

2. 成本控制成为护城河：能源与制造行业分化明显

电力行业（如大唐发电）在煤价下行与新能源装机放量双重助力下，盈利显著提升，成本控制与绿色转型并举。

电池与材料企业（如国轩高科、杉杉股份）通过产品结构升级与产能释放，在激烈竞争中实现增长，但部分企业（如孚能科技）仍受制于产能爬坡与成本压力。

3. 产业周期下行压力：地产、养殖、光伏承压

房地产（如万科、华侨城）受行业调整与资产减值影响，业绩大幅下滑，行业仍未走出低谷。

养殖与农业（如天邦食品、新希望）受价格低迷与成本上升双重挤压，盈利转亏。

光伏制造（如协鑫集成、合盛硅业）面临供需失衡与价格战，行业进入洗牌阶段。

A股业绩预告映射出中国经济的结构性变迁：技术驱动、成本领先、周期敏感成为企业业绩分化的三大关键因素。未来，企业能否在技术迭代中保持领先、在成本波动中稳健经营、在产业周期中灵活调整，将直接影响其长期竞争力。