有人说“鸡蛋不要放到一个篮子里”，但同时有人说“鸡蛋放到一个篮子里，并且看好这个篮子”。

投资股市的过程中，到底是集中一些好，还是分散一些好？我想通过这些年的一些决策做一个反思。

第一个反思

15年下半年很重要的一个投资是买入格力电器，大约是25%的仓位，到如今这笔投资的收益有254%左右。

但我15年下半年到现在的总体收益远小于254%，毕竟收益最高的格力只占四分之一的仓位。这样想来，如果当时集中仓位在格力上，是不是更好？我们不着急要结论，看第二个反思。

第二个反思

18年5月，父亲给我一个小账户让我帮他买点理财。适逢A股回调，我看着银华日利犹豫了很久，银华日利约3%-3.5%的利息，农业银行股息率有4.4%。再加上看好农业银行，自己的账户也在买，所以决定将这个账户全买成农业银行。

但我从来没有在一个账户中满仓单支个股，思考再三买了格力电器、农业银行、中国平安各三分之一。虽然买入后迎来了更大的下跌，但现在看结果不错。

一年的时间过去了，农业银行依然在成本价波动（我依然看好其投资价值），格力电器和中国平安却有20%以上的收益了。这么来看，分散一下又是好的。

第三个反思

17年上半年，看好复星国际，复星国际也逐渐成为重仓股，但整体并没有超过20%。

复星上的投资比较磨人，几个月的时间从11涨到接近20，后接连回调一年多至现在的10块钱。也亏了重仓的是平安、格力、复星三家公司，其余还有一些是银行、地产。

基于个人研究，依然认为从长远来看复星的投资收益并不会输于平安和格力。但其他一些不确定性，是不是我们能掌握的呢？极度低估会多久，价值回归哪天来我们说了并不算。

继续思考

集中还是分散基于研究深度，离开研究深度包括对公司的理解、对估值的理解来谈论仓位本属于无根之木。

适度的分散可以规避研究盲区的致命风险，并可以在相当程度上平滑资金曲线；寻求平滑资金曲线，对专注好公司的投资来说显得不纯粹了，但它能缓和情绪波动，也是应该重视的（研究深度与情绪管理，同样重要）。

我见过散户买了三四十支个股，这便有些过度分散并且很怀疑他是不是能对这几十家公司做到都理解。（格老传下的捡烟蒂式投资当然不同于此）

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