核定观点：公司2021H1的净利润增长主要来源于海外业务的星科金朋和长电韩国，表明公司国际化渐入佳境

作为全球排名第三，国内排名第一的半导体封测龙头企业$长电科技(600584.SH)$2021年上半年录得营业收入138亿元，实现归母净利润13.2亿元，扣非后归母净利润9.4亿元，虽然营收增长不明显，但是净利润较2020年同期增长2倍有余。

从季度变动来看，营收规模较去年下半年有所回落，主要是受上半年2月28天及春节假期的影响，但是2季度也没有达到2020年4季度的规模。扣非净利润稳步提升，特别是在2021年2季度，单季度实现扣非净利润5.91亿元，为近年来单季度盈利最高。

根据公司中报对经营状况按照重要公司的披露，可知公司2021年营业收入增长的主要来源是母公司和长电韩国。其中母公司贡献收入增长5.5亿元，占收入增长的30%，长电韩国贡献收入增长7.7亿元，占收入增长的42%。由于公司报告中的长电韩国营业收入以美元计，而美元对人民币汇率从2020年H1的7.06下降至2021年H1的6.44，如不考虑汇率变动影响，则长电韩国对营业收入的贡献将更大。

长电科技各重要子公司的营业收入增长见下图（2020H1美元汇率按照7.06折算，2021H1美元汇率按照6.44折算）：

其中星科金朋虽然营业收入占比较大，但是增速缓慢（不排除因为汇率因素导致折算人民币收入减少影响），而长电韩国和长电宿迁营收增长较快。

2021年H1长电科技所有重要子公司都实现盈利，其中韩国长电利润增长贡献最大，实现净利润7.76亿元，同比增长6.95亿元，占净利润增长的38%，星科金朋实现净利润3.09亿元，同比增长3.00亿元，占净利润增长的16%。长电科技海外的星科金朋和长电韩国可谓是2021年H1净利润增长的大户，如扣除相关的非经常损益，则海外业务几乎贡献了所有的净利润增长。如不考虑美元贬值的影响，则这两家利润共享将更大。海外业务的盈利能力提升，表明公司并购整合逐见成效，扭转了海外业务亏损的局面，公司全球化战略渐入佳境。