在将近两年的时间里（从2020年开始，在你看到任何消费者通胀之前），我一直忠实地、始终如一地追踪我们走向会导致市场灾难的剧烈通胀的轨迹。在那之前，我在这个网站上从来没有讨论过通货膨胀导致的疲劳（不像有些人对恶心通胀窃闻不问）。

然而，从2020年开始，我说通货膨胀将成为我们这个时代的新闻。

我最近还在一系列的帖子中阐述了大规模的经济崩溃。现在，通胀迫使美联储收紧货币政策，并切断了美联储在紧缩导致市场崩溃时的安全出口，我们将看到大规模的经济崩溃。当然，这条道路将是迅速回归量化宽松，而通胀上升将不再允许量化宽松。

也就是说，直到现在，美联储可能会试图利用战时制裁作为借口，在通货膨胀的情况下，以战时立场恢复宽松。如果他们真的这样做了，恶性通货膨胀是必然的结果，因为我们已经将持续高通胀。如果美联储回到目前高通胀、高短缺、低生产环境下放松的简单答案，我们将从我过去两年预测和追踪的70年代式通胀（包括能源危机）转变为魏玛共和国的全面通胀。我并不是说美联储会这么做，但我可以看到美联储会利用目前的制裁来掩盖这一举动。

我一直预测，我们将在今年年初进入滞胀衰退，这将是在普京对乌克兰发动战争之前。正如下面的文章所示，我们正在进入滞胀衰退。我将用战前的统计数据来证明，即使没有制裁，通货膨胀也会持续升温，因为我们即将看到，由于对俄罗斯实施的全球制裁，通货膨胀将更加急剧上升，许多人可能会声称，未来几个月的通胀都是由于这些制裁造成的，为美联储多年的金融挥霍提供掩护。换句话说，“美联储对此无能为力；这都是因为我们不得不实施制裁来阻止帝国主义普京。”

（我不是反对制裁。我只是说，制裁会让通胀恶化，但也因此很容易成为崩溃的替罪羊。美联储反复实施的以债务为基础的印钞复苏计划失败已经确保了这一点。）

在过去几年中，由于新冠疫情的封锁供应短缺、直升机撒钱和重大的救助法案，美联储和政府尤其会引发通货膨胀，你可以相信我，因为我列出了所有这些将如何逐月进行，比过去两年的通胀事件提前了几步，所有这一切，直到今年罗素2000年牛市的结束，都一如我所预料的那样，在全世界有任何关于普京入侵乌克兰的想法之前。

亚特兰大联邦储备银行已经预测本季度的经济将在不陷入衰退的情况下尽可能接近衰退。现在，自战争开始以来，它预测本季度将出现衰退。我认为它大体上是正确的，但依然过于乐观：

正如我在一个多月前指出的那样，使用这张图表的早期版本，我们在1月份实际上处于衰退之中，而现在的战争刚刚打破了平衡，亚特兰大联储认为我们将在本季度再回到增长。

如果美联储被允许使用一个方便的借口，即这种滞胀性衰退是由于它无法采取任何措施的制裁造成的，那么一旦获得了好处，作为一个国家，我们将完全无法了解美联储通过其所有中央计划的操纵对我们的经济究竟有多大的破坏性。这是我的担忧——在这里，我们将迎来另一个“重复”的美联储“宽松”周期。

因此，随着战争及其制裁加剧了通货膨胀和经济衰退，让我们不要忽视这两个事实，即两者都已经被广为所知了。不幸的是，没有足够多的人读到这里，看到它的到来。大多数人不相信通胀性衰退（滞胀）已经把它炽热的死亡之臂缠绕在我们脖子上。因此，如果美联储及其政客走上这条路，他们会随着新的市场叙事的发展而接受，这在我看来是可能的。

要明确的是，我们已经处在一个通往地狱的通胀漩涡中，在我写下下一篇关于战争和所有全球制裁如何可能给“世界秩序”带来深刻变化、改变和加速全球化和控制之路的赞助人帖子之前，我将展示我在入侵前收集的数据，以表明我们已经在多大程度上陷入了通胀漩涡。为了说明这一切，我将展示我已经收集到的许多数据点，作为证据，证明通货膨胀的持续上升是在入侵之前就已经存在的，没有我自己的太多评论。换句话说，that’s the truth：

持续高通胀显著而现实的危险

随着omicron限制的消退，美国制造业PMI在2月份反弹，今天分析师预计服务业PMI也会反弹，但现实情况有所不同…。Markit的调查发现，生产成本正以有记录以来最快的速度增长…。ISM的新订单指数也显示了一年来最慢的增长，而商业活动的一项指标——与ISM的工厂生产指标相当——则降至2020年5月以来的最低水平…。然而所有东西的价格都在上涨

——ZeroHedge

这就是“滞胀”的定义在这里，我们看到下降是衰退性的（任何低于“50”的读数）：

此外，ISM的服务业就业指数下降了近4个点，至48.5，为2020年8月以来的最低水平，ISM调查中的一句话真正吸引了我们的眼球：……预计到2022年将出现严重的劳动力短缺。企业需要提高工资和薪水来吸引人才并完成工作。工资增长加快预计将导致通货膨胀加剧。

——ZeroHedge

2月17日，当普京的军队仍在盘旋，而普京却在撒谎，他告诉全世界不会有任何入侵，

今天上午：通货膨胀应该是市场的前沿和中心——乌克兰、石油等的取舍。它有多真实，后果会有多严重？今天上午的新闻是，英国通胀达到30年来的最高水平，美国和英国的房价上涨，收入超过平均薪资水平，美联储的会议记录。把这些放在一起，看起来很热…。最近几周，对利率大幅调整的预期翻了一番。布莱恩早餐粥

打击特别严重的通货膨胀的积极举措已经开始发挥作用。事实上，正如我在不止一篇文章中指出的那样，这场战争实际上降低了人们对美联储紧缩政策的预期，通胀一直在推动投资者对美联储历史上最快的紧缩政策进行定价。

在我看来，面临消费者价格冲击、美联储大举收紧利率，以及随着银行取消对健全但陷入困境的公司的支持而迫在眉睫的信贷冲击，滞胀风险不断上升……（似乎）可能会发生。（我认为，除非银行放松其风险参数，否则我们将看到一场企业末日。）自2010年以来驱动廉价资金的机制对金融资产体系造成了邪恶的破坏。

量化宽松通过回购债券迫使利率下降，导致金融资产的相对价格发生变化。负利率政策迫使投资者为了更低的收益率而承担更大的风险。注入金融市场的资金并没有通过提振“真实”贷款来帮助实体经济——而是被内在化为金融资产，大幅推高了债券和股票的价格。通货膨胀——纯粹而简单。公司债券市场出现了创纪录的交易量——但其中大部分仍在金融资产市场，因为企业发行债务被用于回购股票。结果是金融资产连续12年出现创纪录的通胀，而实体经济实际上出现了通货紧缩。现在——在很多方面——金融资产通胀正在回归实体经济。它所需要的只是一个催化剂：大流行。

现在再加上战争的催化剂和有史以来最广泛、最严厉的制裁。（但请记住，如果不是因为我们在以债务为基础的纸币经济结构中建立了大量的干草，这些制裁本来是可行的，而且很容易存活下来的，而这种经济结构本来就已经在一场大火中自燃。）

正如布莱恩所说，经济被大量储存在资产中的资金所推动，正如我一直以来所说的那样，一场大流行造成了各种各样的短缺，让人们释放所有的资金来抬高价格。当然，除此之外，大流行还改变了印钞水龙头的方向，开始把钱塞进大众的口袋，这样他们就可以像往常一样花钱，即使他们不生产或运输任何东西来消费，因为这些劳工都被政府锁起来了！

我今天的看法是，通货膨胀现在已经完全根植于经济之中——虽然供应链可能会自行调整，能源短缺可能会被证明是短暂的，但一系列后果，导致更多后果正在发生。通货膨胀的驱动力不仅是货币价格，还包括稀缺性、工资需求、生产者债务和货币波动。所有这些都是不稳定的，通货膨胀将在未来几年而不是几个月内影响市场。…通货膨胀就在这里，把我们按在地板上蹂躏。

根据布莱恩的说法，通货膨胀“持续了数年”，他在战前写下了这一切，也写下了任何制裁的想法。

 

通货膨胀的事实

 

你知道我们在哪里已经看到了最猛烈的通货膨胀：

美联储驱动的住房狂热使平均购房者贷款规模创历史新高

 

在抵押贷款达到创纪录规模的同时，抵押贷款利率也在急剧下降：

 

今天的通胀环境与 2013 年大不相同。由于美联储几乎没有回旋余地，通胀达到了 40 年来的最高水平，这可能意味着与 2013 年不同的是，房价可能会出现调整。然而，随着美联储开始积极的加息周期，对于潜在购房者来说，一线希望是，机构投资者（多年来一直主导着房地产市场）将面临融资挑战，因为收益率曲线的短端同步迅速上升。利率。房价的回调和机构投资者需求减少的可能性最终可能会给首次购房者一个争取好交易的机会。 

现在回到所有那些承担了创纪录的抵押贷款债务并将房价追至创纪录高位的人，如果历史可以参考的话，互联网泡沫时期的人们至少需要十年才能收支平衡。

——ZeroHedge

比“taper”更糟如果你在过去的一年里买了一套房子，这对你最昂贵的预算项目来说是一个双重打击，而且它也在缓慢地向租金流的下游发展。

如果你想喝一杯舒缓的咖啡来稳定你的紧张情绪，高盛首席大宗商品策略师兼华尔街最受关注的分析师之一，正他说他从未见过大宗商品市场在目前的短缺中定价：

库里在接受彭博社采访时表示：“我已经做了30年，从未见过这样的市场。”。“这是一场全面危机。我们什么都没有了，我不管是石油、天然气、煤、铜、铝，随便你怎么说，我们什么都没有了。”这就给我们留下了一种大多数美国人日常使用的特殊商品，它不是天然气和柴油等产品，而是咖啡。荷兰合作银行（Rabobank）分析师的一份新报告显示，每天超过1.5亿的饮者可能会面临价格“失控”的问题…。库存可能会“三个月内暴跌到50万袋”，而“快速取消认证可能会导致短期内价格失控飙升。

——ZeroHedge

据这位大宗商品专家说，我们“什么都没有了”，在想到战争或制裁之前，他从未见过这样的事情。因此，咖啡期货（战前）又回到了历史高点：

去年年底，伦敦金属交易所交易的所有六种主要工业金属都进入了现货溢价状态，这是自2007 年来罕见的现象。

因此，在这些背景数据中，生产者价格通胀也随之而来，这些数据驱使我数月来表明通胀大火即将蔓延消费者价格中

面向消费者的公司的这些投入价格现在已经反弹到一年前开始的火热生产者价格通胀区间的顶部。

衡量价格在指数值中的累积增长，而不是月度百分比的变化：

自从我在2020年首次从那场崩盘中恢复过来时就开始预测cpi的高通胀以来，ppi的上升曲线就过于陡峭了。我一直说，太多的钱追逐太少的商品这一巨大问题将变得足够热，从而加速美联储的紧缩，扼杀股市。正如你所看到的，这条航线一直没有中断，一直到2021年底，数据停止了。而且生产者价格通胀现在已经严重蔓延到服务业，1月份PPI服务业比12月份上涨了0.7%。

衡量商品和服务最终需求的（总体）生产者价格指数本月上涨1%，而道琼斯的估计为0.5%。在过去12个月里，该指数未经调整上涨了9.7%，接近2010年的数据记录。

在战争和制裁之前。

在下图中，有人看到中间商品的成本和最终商品（零售）的成本之间存在差距吗？消费者价格可能会有所追赶？

这条管道向下流向消费者……[而且]连续第13个月为负，就目前而言，投入成本并没有全部传导到消费者的支出成本。

以下是生产者向消费者传递的价格上涨百分比与未传递的价格上涨百分比之间的累积差异——红色区域表示生产者和消费者每月价格上涨百分比的差异

祝那些无限期坐在这上面的公司好运！

PNC经济学家库尔特·兰金（写道：“PPI为了解企业面临的价格压力提供了一个窗口，在未来几个月内，这些压力可能会以消费者价格通胀的方式传递给消费者。”“企业的全面强劲增长加剧了人们对通货膨胀的担忧，美联储将在今年与货币政策作斗争，而总体经济最近已开始对此表示谨慎和担忧。”——CNBC

这是在战争和所有相关制裁之前发表的。这是已经发生的现实。这就是为什么投资者押注2022年美联储会越来越多地加息，以应对他们所看到的一切，也是为什么在对普京战争实施制裁之前，债券价格一直在上涨。

然而，坦率地说，已经反映给消费者（不属于上图中红色区域）的价格上涨已经令人震惊：

从2021年1月到2022年1月，二手车和卡车消费价格指数上涨了40.5%。今日美国

汽车价格的上涨是无法避免的，因为根据劳工统计局的数据，2021年1月至2022年1月，Joe Biden总统执政的第一年，无铅汽油的价格上涨了40.8%。——CNS新闻

加油站的汽油价格是2013年以来最高的。根据AAA fuel data最新的燃料数据，汽油的平均价格飙升至七年来的最高水平。

——ZeroHedge

那也是战前的事。当然，战时制裁会让情况变得更糟，而且如果你最近停在一个燃油泵旁，情况已经变得更糟了，但它甚至在战争之前就已经在建设了。与此同时，我们的国家战略石油储备已经处于20年来的最低水平，所以不要指望有任何缓解：

那也是战前的事。当然，战时制裁会让情况变得更糟，而且如果你最近停在一个加油站旁，情况已经变得更糟了，但它甚至在战争之前就已经在建设了。与此同时，我们的国家战略石油储备已经处于20年来的最低水平，所以不要指望有任何缓解：

 

港口都堵住了，无处可去

 

港口封锁是造成短缺的一个重要因素，而短缺是通货膨胀的一部分，因此，要了解普京战争前通货膨胀的走向，人们需要知道这些港口挤压是否开始消失。

战前一个月，《华尔街日报》报道了以下情况：

港口拥堵正在全国范围内蔓延，有可能延长运输延误，并推高进口商的成本，以避开南加州大门户综合设施的瓶颈…。集装箱船正在从加利福尼亚州奥克兰到南卡罗来纳州查尔斯顿的海岸线靠岸…。位于旧金山的货运代理公司Flexport Inc.的海洋贸易通道管理总监内森·斯特朗（Nathan Strang）说：“现在成为一名进口商非常令人沮丧。”“每个人都想找到一个港口，所有的港口都被堵住了……”上周，在查尔斯顿等待提货超过15天的集装箱数量超过7000箱，比一个月前增加了40%。查尔斯顿是美国第八大集装箱进口门户…。（在洛杉矶和长滩，尽管港口和拜登政府试图清理积压的船只，但等待进入港口的船只队列在近两个月内一直保持在大约100艘左右。

——《华尔街日报》

以下是今年年初运输挤压的情况：

等待 LA/LB 泊位的集装箱船数量是去年同期的 3 倍多，是 6 月 24 日（去年最低点）的 11.6 倍，比 10 月 10 日增长了 31%。 1 月 24 日，当“供应链”一词的在线搜索量达到顶峰时，洛杉矶和长滩港口宣布了一项由拜登政府支持的新拥堵费征收计划。

显然，自一年半前积压发展以来，没有取得任何进展！唯一改变的是，船只开始在海上等待在港口轮到他们，而不是在拥挤港口周围的锚地。由于交通拥挤，这是一次交通改道。这就是战争和制裁之前的情况。因此，不要接受即将到来的谎言，即从现在起所有的通货膨胀都是由于战争及其制裁。

另外，由于供应方面的问题，加息没有什么意义，除非价格/工资的急剧上升正在进行，我们还没有在欧元区看到这种迹象。第二，随着我们在航运数据等方面看到缓解迹象，供应侧前景开始缓慢的好转。即使洛杉矶港在数据中明确地移动了平均船舶停泊天数的目标桩，我仍然难以将其理解为供应方面的早期好消息。这些问题显然没有消失，但它们可能已经达到顶峰。

洛杉矶港口交通与欧洲央行定价

食物不足是因为fed过度刺激

 

我们感觉通货膨胀最严重的地方之一是我们的食品预算。我们必须为汽车提供燃料，并优先为自己提供食物，而这两项成本在战争前都在上升（当然，由于对俄罗斯谷物的制裁和乌克兰（欧洲的粮仓）土地被撕裂的战争，这两项成本现在将上升得快得多），这使得那里的作物销售肯定会大幅下降，推高玉米价格，进而推高乙醇价格，以及石油价格。

现在，美国和加拿大公民可能会觉得他们不受这些影响，但他们需要重新考虑这一点。当欧洲人发现他们的食物来源大大减少时，他们会去遥远的市场，包括美国和加拿大购买他们需要的食物。这些市场需求的增加推高了这些市场的价格，我们的大宗商品赌场中的所有投机行为（甚至更糟）也是如此。和股票一样，投资者相信玉米价格会走高，推高玉米价格的期货价格，这对你来说是个打击，因为所有使用玉米或玉米糖浆的产品的生产商都必须支付那些被投机者推高的价格，所以所有的投机都会沿着食物链进行。

整个世界已经在 2021 年结束时的食品成本水平已经触及30年来最高的水平

受供应链混乱、收成受挫、农场化肥成本飙升和需求旺盛的推动，食品价格保持在十年来的高位，并自大流行开始以来急剧上涨。

上个月，谷物、奶制品和食糖的上涨是粮农组织食品价格指数的主要推动力。落后的是肉类和植物油。

你可以看到食品价格上涨是一个全球现象，在整个 2021 年都在不断延续：

毫无疑问，在战争爆发之前，你已经感觉到当地杂货店的食品通胀正在迅速加剧，但这里只有一些东西是正在发生的事情中的特有现象，而且在乌克兰爆发战争之前，这些东西已经在更大程度上发生了：

美国乳制品基本状况的主要特征仍然是牛奶生产收紧、出口量创纪录、价格上涨、国内消费疲软以及库存下降…。12月份脱脂奶粉和干乳清的价格是2014年以来的最高月度价格；它们，以及12月份黄油和奶酪的价格，都是自2000年初以来所有月份观察到的最高价格之一。

——乳制品市场报告

当然，由于俄罗斯石油和天然气供应中断而导致的化肥价格上涨会让情况变得更糟，因为前面提到的原因而导致的玉米价格上涨也会让情况变得更糟。饲养奶牛的成本要高得多：

问题的关键是与大流行相关的问题，比如奶牛变得太贵而无法喂养，因此农民通过将动物送往屠宰场来减少牲畜数量。剩下的奶牛饲养量减少，这意味着产奶量减少。再加上劳动力和能源成本的上涨，利润压缩正在伤害农民：钱包…。该行业组织表示，牛奶发酵预计将“持续到2022年”…。其他早餐指定商品，如橙子、瘦肉猪、小麦和咖啡，由于供应链中断，去年有所上升

同样，在战争及其制裁之前，牛奶已经洒了出来。就连你的基本热狗在普京战争之前也被设定为价格飞涨：

顶级食品和消费品品牌的制造商计划在春季提价…。卡夫亨氏在最近写给客户的一封信中表示，它将在3月份提高数十种产品的价格，包括奥斯卡·梅耶（Oscar Mayer）冷切、热狗、香肠、培根、Velveeta奶酪、麦克斯韦咖啡、TGIF冷冻鸡翅、库尔艾德（Kool Aid）和卡普里太阳（Capri Sun）饮料。

——CNN

沃伦·巴菲特（Warren Buffett）本月已经计划好了所有这一切。增加幅度从12盎司新鲜包装的Velveeta 6.6%到奥斯卡梅耶火鸡培根的30%涨幅不等。大多数冷切肉和牛肉热狗会上涨10%左右，咖啡会上涨5%左右。一些Kool Aid和Capri Sun饮料包将增加约20%。…卡夫亨氏是最新一家在年初宣布提价计划的消费品制造商。上周，宝洁表示，它将在2月份将零售客户的价格平均提高约8%…。康尼格拉最近表示，它也将在今年晚些时候提高价格。康尼格拉生产Slim Jim、Marie Callender's和Birds Eye等品牌。

所有这一切都已经发生了，因为当我上面提到的所有尚未传递的生产者价格上涨最终很快被定价时，就会发生这种情况，因为生产者尽可能减少利润率，以避免失去市场份额，但现在他们终于放弃了遏制潮流。只要他们相信美联储的保证，即这些问题是暂时的，他们就可以抑制自己的成本增长，以保持市场份额；但这绝不会像美联储告诉所有人的那样是短暂的：

嘉吉公司首席执行官戴维·麦克伦南最近改变了对“暂时性”通货膨胀的看法，现在他认为，随着2022年食品价格的上涨，通货膨胀将更加持久。他将食品价格上涨归咎于混乱的供应链、劳动力短缺和恶劣的天气条件等因素。

所以，不要以为当你本月看到超市里的价格暴涨时，这一切都是因为普京刚刚创造的战争前后实施的制裁，仅仅是因为时机。这些价格原本计划在3月份暴涨，当时还没有人想到这场战争即将到来，零售商很可能会利用这个时机来度过他们一直在抑制的通胀，因为他们现在也有了保障。

正如我所说，我担心的是，美联储将抓住机会告诉所有人，从多年的印钞开始，这一切都不是他们的错，因此他们对此无能为力；政府会告诉你，这些都不是政府的错，从他们所有的新冠病毒封锁和直升机资金延伸到大众。美联储及其所有鹦鹉学舌的金融媒体甚至可能会利用这一论点作为借口，让事情变得更热，回到宽松政策上来，以避免冲击他们所处的市场，只要美联储能够利用这场危机不追究通胀的责任。

请记住，相关性并不总是因果关系，这就是其中之一。如上图所示，在战争制裁之前就已经出现了大幅涨价，并将在“3月”和“今年晚些时候”开始大规模出现在杂货店。当然，制裁会让通胀恶化，普通人和企业会发现，指责制裁比指责美联储过去几年所做的一切更容易理解和解释。毕竟，大多数经济学家和股票经纪人根本不相信会出现任何衰退，他们已经在相互模仿，说我们正处于有史以来最大的经济繁荣期。如果事情是这样的话，那么美联储再一次摆脱了它制造的麻烦，我们开始尝试再次这样做。

然而，量化宽松或低利率这一次行不通，因为它们会点燃已经在起巨大作用的通胀之火，如果尝试的话，会很快把它们变成恶性通胀的地狱。我不是说美联储会走这条路，但它有这样做的习惯！通过印钱走出经济衰退一直是一个诱人的简单方法。

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