今年投资方面比以往更加努力，但也正是因为太努力，导致自己出现误判，越来越理解刚入行时听到的一句话：每当你学会一种赚钱的方法，其实你是多了一条亏钱的捷径。

今年整体收益虽然为正，将近20%左右的收益，但自己觉得本可以做的更好，今年将自己的持仓主要集中在新能源，光伏，消费，还有一些其他的零散方向，前半年持仓极度分散，一度持有超过10支股票，后半年开始集中，到12月底集中持有4支股票，今年股票全部完成更换，说说自己这一年都在倒腾啥：

新能源汽车：今年电新从年初的调整中慢慢走出，到整个板块驱魔乱舞，然后一路向南，到明年大概率将会看到很多环节股票将会消失在大家的视野，整个过程完美演绎了行情从绝望中诞生，在质疑中走强，最后预期一致时落幕。这种板块性的行情催化剂就是国内的新能源汽车的销量不断超预期，景气度不断上行，产业链各环节供需错配导致的。

在新能源板块我今年只持有宁德时代，宁德时代是2020年3月130的时候买的，在今年11月620卖了。持仓周期1年多。当时买入的逻辑很简单：新能源行业拥有广阔的空间，渗透率刚刚开始提升，电池作为整车价值量最大的环节，空间当然很大，宁德时代作为具备超强竞争力的电池企业，必将收益于这一大趋势，50%的增速，对应35倍的估值。所以应该买入。而且应该重仓买入。卖出的逻辑也很简单：即使宁德时代2025年利润达到500亿，但是电车的渗透率应该也超过了40%大关了，那么增速必然下降，作为制造业在增速变慢时，估值一般也不会超过30倍。而且随着很多电池企业扩产的产能释放，整车企业处于供应链安全的考虑，肯定会引进2供，3供，到时很多企业会解绑宁德，所以这些因素都会对其估值造成影响。外加储能业务给些估值，但是储能竞争极其激烈，壁垒并不高。整体我认为1.5万亿的宁德已经给到2025年市值空间了。这个时候市场可能会继续炒作明年原材料降价，电池盈利回升的逻辑，但是我也不想参与了。因为我找到了更好的标的。所以果断卖出了。

恩捷股份，这是我操作很遗憾的一支股票，2020年7月买入的吧？成本60左右，年初在回调时卖了，因为有个固态电池的传说，结合我认为估值太高了，120多就给买了，回调到100也没有买回来。前几天调整比较多买回来一次，然后赚了5个点又卖了。前几天买入逻辑：市场还在演绎隔膜未能提价，实控人减持的逻辑，但其实明年，后年的隔膜是很缺的。因为设备很缺，工艺和良率就像两座大山形成很难逾越的壁垒。而且当时估值已经接近明年40倍了，隔膜明年会继续降本，但是不会降价，相当于已经提价了。所以估值合理有预期差，就买入了。但是很快就卖了，因为明年我最看好的光伏跌下来了，所以就换股了。而且也有一点很重要的，恒力买了东芝的隔膜设备，那么设备壁垒可能被打破了。剩下工艺和良率对大化工企业应该攻破也是时间的问题，虽然那是两年才能看到的，但是光伏可以看5年更远，所以换的很坚决。

整体新能源汽车的操作告一段落，后面很长一段时间应该都会买入电新了，除非跌下来了。

光伏：今年的光伏就像2020年的新能源汽车，处于爆发前夕。今年其实光伏里面一些竞争格局好的环节涨的挺多的。只是市场将更多的目光投向了主产业链的深度博弈。当然我也参与了博弈。光伏整体的增速明年肯定是向上的，至于有多快，我觉得会超过市场的预期。就像市场预期今年不过装机50GW，但其实可能装了将近60GW。在浩浩荡荡的产业趋势，预测其实不重要，因为他总会超预期的，重要的你要参与其中，成为弄潮儿。

隆基：光伏产业链现象级的存在，超牛逼的管理层，让很多散户形成了信仰。我当然很敬仰隆基的管理层，确实牛逼。但是我在隆基的仓位，从重仓，到清仓，也是事了拂衣去。年初大概1月份，很看好光伏，很多知识我都不知道，学起来有比较费劲，而且这行业卷的也是卷出名了，所以我就直接买了隆基，后来2月份又加仓，然后就是直面20%多的亏损。但过程中我一直快速学习光伏产业链知识，大致知道了主产业链各环节的状况，也知道了光伏到底有多卷，每个环节都技术之争：硅料环节：西门子法VS颗粒硅；硅片：182 VS 210；电池：TOPCON VS HJT；组件：不好意思太卷了，我忘了，欢迎补充。灵敏的人应该也能意识到，广阔的发展空间，快速变化的竞争格局，那么对研究深入的投资者必然有巨大的利润在里面。大致了解后，我将精力放在电池片环节：PERC作为能力转换效率已到极限的技术，电池片环节的变革必然发生，而且就在这两年。我极其看好HJT成为下一代光伏电池片的平台型技术，各种降本路径很清晰，例如低温银浆，薄片化，叠加微晶，IBC，SMBB等等，其大概率会成为下面5年光伏的平台型技术。到时候电池片产能基本都会被更换成HJT。时间来到7、8月隆基已经有盈利，但是那么高的硅料价格，隆基能有多少利润呢？将隆基全部卖出。就是因为产业链太卷了，我又找到更好的光伏标的，所以say goodbye。

通威股份：硅料环节的大哥大，买入他的逻辑很简单，硅料他缺啊，而且我一直没理解缺硅料，硅料涨价，硅料厂也没啥库存，然后通威一路跌，跌到30多是什么逻辑，果断的买入，然后40多做了一次加仓，再在50左右全部卖出。毕竟是周期股，不可入戏太深，而且他最大的风险是颗粒硅可能会颠覆他。所以目送他一路向南吧。

整个光伏主产业链博弈到此结束，真的卷，不断博弈预期。

HJT设备：迈为股份，目前为止唯一量产整线HJT设备，且有大量量产数据的设备厂商。光伏这行业卷到如此程度，论受益程度设备厂肯定能排进前三。大家肯定都用最好的设备卷啊，那个傻大个会用差设备卷啊。从硅片环节就能看出来，晶盛机电一家包揽了除隆基外的大部分设备产能（90%）。所以设备是光伏附属产业链里数一数二的投资标的。基于这些经验，我认为一旦HJT降本达到PERC同一水平，因为HJT有着更高的转换效率，会有大量厂商上马HJT。到时光伏将发挥他的卷文化，而迈为基于最好的设备，最全的量产数据，最快的迭代开发速度将吃下80%的HJT市场，助力光伏持续卷下去。所以我先在7月份400多时买入迈为，然后又将宁德时代换成600多的迈为，做一次加仓。

逆变器：逆变器企业是把国外卷的鸡飞狗跳，国内逆变器的技术实力肯定不是最强的，但是性价比肯定是无出其右的。那就去国际卷吧。这么几家国内企业吃下了全球60%的市场。基于光伏，风电，储能的长期发展空间，国内外的更新换代需求，以及逆变器有着很强的品牌效应，所以我在128买入阳光。前几天跌下又把恩捷换了过去。但这行业估计迟早有一场价格战，拭目以待吧。

消费：今年消费大家都懂的，反正我今年亏得钱都在这。4月份中免跌停时买入，然后做了一次加仓，逻辑就是海南省的规划，免税2025年会做到2000亿级别，相当于翻2倍，中免作为老大，占个80%差不多，就是1600亿，然后利润率乐观估计有个15%左右（考虑到重奢崛起，疫情恢复等有多重假设），再给个45倍估值，一万亿市值妥妥的。后来涨到300多没卖，再然后就是一路向南，在270多做了一次换股，但仓位还是占了有25%左右，之后中免财报低于预期，一路杀。虽然我估计中免大概率见底了，后面就是涨，只是时间不确定。但是伤我太深，不会在爱了，除非你涨起来，哈哈。

整体上消费我做的很差，但也没太多反思的地方，我只买了中免一家，疫情反复，严重影响了免税收入，我买入时虽然考虑到疫情的影响，但是整体发展还是超出了我的想象。最重要的中免当时线上疯狂促销时就应该意识到公司面临的压力其实已经超出我的预判了，可当时我对此并不在意。

医药：这行业我今年做的挺奇怪的，整体大熊市，我却从年初做到年尾没亏钱。年初整体回调时基于线性思维相信医药会涨回来的（以往每次回调都是买入的机会），买入葛兰的基金，后来赚了一点点就卖了。然后又在回调时买入药明康德，持股至今，基于CXO依然维持30%左右的增速，那么行业增速没问题，药明康德作为龙头公司，前瞻布局了细胞基因等技术，外加美国业务恢复，回调后估值60倍，合理的很，就买了。还有买入爱尔，通策，都持有一段时间就卖了，小赚而已，逻辑完全基于线性思维是错误的逻辑。

其他一些小虾米的仓位就不多做记录了。主要是基于对公司所处行业，管理层的认可，其他也讲不出个啥：比如东财，华测，爱美客等。

整体的操作思路还是延续寻找拥有广阔的发展空间，良好竞争格局的标的。然后在过程中持续站在更高的维度去审视标的，观注产业发展，淡看市场波动。