1995年，盖茨安排，无微不至，带着巴神来到中国玩了一圈。

给巴神最大感触的是拉船的纤夫。由此导致他开始思考命运：“出生就中了卵巢彩票。”

天生很重要，行业亦如此。

1、卵巢彩票

原则上没有高低贵贱之分，实际上的确有躺赚与辛苦之分。

有的行业生下来是好行业，准入门槛就是非常高的。例如医药，银行保险等。

有的行业尽管准入门槛较低，但天生高毛利，例如烟草（不上市），白酒，软件，食品饮料等。

而有的行业天生准入门槛低，高度竞争，还低毛利。例如零售业与餐饮业。

观察一个行业最好的办法就是：看准入门槛。了解行业内整体公司过的怎么样。最简单的办法就是观察行业整体毛利率与净利率。

2、自上而下

无米难为炊。读过《常识》的朋友都了解，我是自上而下的择股体系。

当一个行业走向没落，好比掉毛的凤凰不如鸡。

将军万夫之勇，无兵难敌千军。

很多明星CEO们光环加持，业绩夺目。但只要掉到没落的行业里，尽展神通，也没什么用。这种案例比比皆是。

伯克希尔的前身你们都了解，是巴神年轻时用真金白银也没“砸活”的纺织业公司。

所以后来巴神经常感叹：

我们需要经济前景良好的企业。

再好的骑师，骑上瘸马也没用。一流的马配上一般的骑师也可以取得好成绩。

尽管巴神后来也曾收购过鞋业公司。可这笔交易再度展现出瘸马的魔咒。

所以选择行业永远都是我择股的第一步，一定要了解行业天花板。

这样有两点优势：

（1）现成的套路

发展中国家的行业规模，变迁过程，天花板上限，可以直接参照发达国家。尽管会所有不同，但绝对是最好的参照物。

这就好比我们投资要遵从巴神林奇的体系。这是人家已经踩好的，现成的康庄大道。经历时间的洗礼，证明是有效的。我们只是根据实际情况做出调整，大的方向跟着走就行了，摘现成的果子。

（2）靠谱

很多小公司成长为巨头，要么是在一个行业天花板很高的时候。

要么是因为开创了一个新的行业。从空白的行业份额，迅速占领填满。

问题是开创的新行业是否真的靠谱，模式是否可行，是需要实际验证的。不确定性极强。

因为一个新的行业或者模式等于平白无故的给人们制造出了新的需求，人们会为此买单么？

创新是好事，促进发展。可难题是创新是否真的可以落地。

滴滴现在还没有盈利，蔚来度日如年，瑞幸咖啡赚钱了么？

早期做社交，电商的公司也不止腾讯阿里这两家。详见：所有千百倍回报的伟大公司，都有一个共性

所以我是不会做先驱，毕竟搞不好就是炮灰。

当一个行业具备了可行确定性，天花板依旧很高。并且行业内大家已经打完了，分出了高下排座次。那么就选择已经具备护城河的龙头公司战队就好了。这样风险极低。

牢记安全第一，风险从不是好东西，尽量不要承担。躲得越远越好。

3、看图不迷路

明确了行业的确定性。所以我计划将几个熟悉的行业进行梳理。将其要点，注意点，整理汇总。

思考归纳总结是优势，也是我的习惯。毕竟多一个有效维度是美好的。

脑子过了一遍，大概有七八个行业。

附上四张图，会对各个行业有基本印象。

毛利率：

净资产收益率：

负债率：

各行业以上指标一览：

关注这种全行业的数据帮助很大。

如果持有个股不是因为特殊原因，毛利，净资产收益率大幅低于同行业，则需要审视，查找原因。

而直接定位龙头，本身意味着水准在行业之上。捡现成的。

本文是预告：一期一行业。

行业指南就好比游戏中的地图，打怪升级，看图不迷路。

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