【菲沃泰】：PECVD聚合纳米薄膜龙头，供货H折叠手机Pocket 2，算力芯片、服务器、光模块等GPT必需硬件之防护卫士！

AI的发展与硬件资源紧密相关，GPT对GPU/FPGA/ASIC等计算芯片、存储芯片、以太网芯片、电源管理芯片、光芯片等需求将呈现指数级增长。同时，高算力对服务器PCB/CCL升级、云计算产业链升级，及带动CPO光模块等先进封装技术等需求将持续增长。

菲沃泰作为纳米薄膜综合解决方案引领者，在芯片、服务器、集成电路、光模块、光器件、PCBA以及贴片电容等GPT必需的硬件上均能发挥有效防护作用，以“防护卫士”身份助力AI快速发展。

1折叠屏手机：华为发布竖向折叠手机Pocket 2，首次实现折叠手机的ipx8防水，所有的折叠屏手机要想防水，须采用菲沃泰的防水纳米镀膜。

2光模块：与国内部分光模块领先企业已有接触，部分技术验证已通过。

3云存储：已通过国际客户技术测试，正处于商务合作洽谈阶段，同时配合开发大型设备。假设服务器主板采用通用尺寸200x160mm，且采用多层膜进行防护，则单位价值量将达百元级。

4汽车：通过16949认证，应用于后视镜执行器、压力传感器、汽车中控板、氛围灯PCBA等领域的项目已逐步进入量产。

5医疗：通过13485认证，应用于助听器整机、医疗机械手FPC、便携式监护仪PCBA、医用手机整机等领域的项目逐步进入量产。

【辰奕智能】：主业底部反转，鸿蒙生态强预期差标的！！

华为鸿蒙智慧屏交互系统独供，未来量价齐升。

公司一直为华为鸿蒙智慧屏交互系统【独供】。此前华为智慧屏销量目标1000万台，但由于芯片供应问题，销量不及预期，目前海思强势回归，预计智慧屏远期保守销量回增至500万台，并随着交互方案的升级，最终带来公司业务的量价齐升。目前最新华为智慧屏交互方案（遥控器+摄像头）单机价值量达360元，远期收入有望达18亿，利润贡献2.2亿。

与华为合作紧密，有望拓展至华为更多的鸿蒙智慧生态

华为与公司长期紧密合作，前期一直为公司第二大客户，24年更有望跃升为【第一大客户】！公司目前已经导入至问界车系供应车载麦克风，而考虑到公司与华为的紧密关系，以及智慧屏在华为鸿蒙生态中的核心地位，未来有望凭此拓展至华为更多的鸿蒙智慧生态。

海外进入降息周期，公司主业边际反转

公司主业为智能家居遥控器，收入主要来自于欧美海外市场，偏地产后周期。随着海外逐步进入降息周期，其房地产销售有望实现周期反转，带动公司主业边际回升。预计24年实现20%的同比增长，有望贡献收入9亿元，利润1亿元。

公司市值增长空间翻倍

预计公司24年海外主业实现收入超9亿元，华为智慧屏贡献收入3亿元，加之其他客户贡献，合计收入有望超13亿，利润超1.5亿。远期来看，华为智慧屏销量有望超500万台，收入18亿，利润贡献2.2亿，考虑到公司向华为其他鸿蒙智慧生态的延伸预期，给予30x PE，仅华为业务带来66亿的市值空间!!而公司主业处于底部反转周期，周期底部给予20x PE，20亿市值。共合计市值【86亿】，较之当前市值37亿，市值增长空间【翻倍】以上。

赛腾股份：HBM产能不足，赛腾是A股最好铲子股标的

SK海力士2024年HBM产能紧缺迎铲子股最强风口

#贝塔：下游算力爆发带来核心HBM厂商扩产，三星、SK海力士纷纷迎来规模扩产，三星计划到2024年第四季度将 HBM 月产能提高到 15 万至 17 万个， HBM CAPEX 增加了 2.5 倍以上。SK 海力士预计2023公司HBM出货量为 50 万颗，2024 年目标产能是目前的 2.5 倍，按照年200万颗计算，距离SK海力士2030年1亿颗目标仍有较大差距。

#在如此产能扩建的基础上，产品依然售罄，扩张产能迫在眉睫，否则将影响整个AI大局，预期HBM设备将迎来空前大爆发，超市场预期。

#赛腾为什么是A股HBM铲子股最好的？

（1）赛腾收购日本老牌公司OPTIMA，三星和海力士客户导入已经完成，且深度绑定，2023年已经拿到三星3亿+HBM设备订单；2024年量价均有保障，A股唯一。

（2）量测设备是先进封测最难的环节，技术壁垒最强，价值量最高；赛腾对标康特科技（300亿市值），规模出货三星且将打入国内存储厂商，想象空间A股最好。

（3）随着制程提升和工艺优化，量测设备升级已经确立，赛腾和三星合作开发下一代量测设备，放量在即！

（4）利润好： 2024年产能紧缺，是卖方市场，公司设备存在价升逻辑，毛利率预计55%，净利率预计近30%！

#预计公司新增订单2024年超8亿，在手订单超15亿，交付超8亿；2024年成为订单交付大年。

#先进封装产品亦存在扩展:

客户确定：横向拓展奠定基础，包括激光开槽、包装机、固晶机等产线设备预计有新的规模增量进入，赛腾擅长的就是开拓。

公司主业稳定且估值低： 安全边际足，且有众多趋势产业

#苹果产能往印度和东南亚转移进入加速期，预计持续2-3年，产线自动化升级进一步持续带来设备进入新一轮景气周期，另潜望式摄像头和苹果耳机更新带来改型的新增设备。综合消费类电子主业业务2024年存在20%+营收增速。

#趋势产业： 苹果MR发售，划时代产品问世，产品紧俏、产能紧缺：预期2024年50万台，，2025年150万台，MR 二代规模量产上1000万台，公司目前已获得A客户一代和二代设备订单，1000万台MR对应赛腾股份供应约10亿元。

预计赛腾股份2023-2025年营收为42/56/76亿元；净利润为6.5/8.8/12亿元，对应2024/2025年估值为18/14倍，分部估值来看，半导体业务今年2亿利润，对标康特科技50倍估值(年增速超50%)，给到100亿，消费电子7.5亿利润，给到20倍，看150亿；（另还有新能源业务和股权激励计提0.9亿，合计到8.8亿）公司合计看到250亿。