文源 | 源Sight

作者 | 王言

 

顺丰逐渐有了跳出价格战泥沼的趋势。

 

前不久，顺丰发布5月快递物流业务经营简报，期内，公司速运物流业务、供应链及国际业务合计收入为265.86亿元，同比增长5.87%。其中，速运物流业务营业收入194.50亿元，同比增长0.36%；供应链及国际业务营业收入71.36亿元，同比增长24.49%。

 

值得注意的是，这期间，顺丰速运单票收入为13.75元，同比提升4.80%。而这已经是其单票价连续3个月实现同比回升。

 

来源：顺丰公告

 

顺丰称，为进一步优化业务结构，其在2025年第三季度推出“激活经营”进阶机制，由规模驱动进阶为价值驱动，逐步动态调优市场策略，保障业务高质量增长。得益于经营策略有效落实，公司业务结构持续向好，速运物流业务单票收入已连续三个月实现同比回升。

 

梳理过去一年顺丰的各项动作，其单票价格的回暖，除了行业整体反内卷的背景之外，也与公司经营策略的调整有关。比如，从去年三季度开始，顺丰逐步淘汰低单价业务，舍弃掉一部分难赚钱甚至不赚钱的业务，同时提升时效、跨境等高单价业务的盈利能力和占比。

 

不过，这一策略的长期风险在于，若高端时效、跨境供应链业务增量无法弥补低价件业务流失的规模缺口，公司整体的增长天花板则价格持续承压。

 

01

放弃低价冲量

总体看，从2025年三季度开始，顺丰经营思路发生转向，从规模优先转为价值优先，考核权重从件量转向单票毛利、利润率。

 

去年末，顺丰退出部分电商平台的退货业务。这一决定在当时很多人看来有些难以理解，但长期看，过去多年来，在行业价格战之下，顺丰一直在通过放弃溢价，扩大产品覆盖面，以推动业绩规模和市场份额的增长。

 

但硬币总是有正反面的。这一打法带来的长期影响，是顺丰的盈利能力持续受到挑战。

 

根据财报数据，2022-2025年，顺丰毛利率分别为12.5%、12.8%、13.9%和13.3%，这期间，其销售净利率一直在3%上下浮动。

 

2025年10月，顺丰表示，在“先有后优”策略下，已启动“增益计划”，各地区全面梳理客情、调优件量结构。

 

简单说，增益计划将持续聚焦客户的结构优化、合理定价和资源降本，以提升高价值订单占比、改善顺丰的单票利润，整体解决低毛利业务拖累盈利的问题。

 

前述退出部分平台电商退货业务的实施也是在上述策略的指导之下。虽然电商退货业务所占市场份额可观，也是顺丰多年来的重点业务板块，但另一方面，电商退货业务竞争激烈、溢价能力较低，且存在服务要求严、响应速度快、退件分散等特点，对于有着较强品牌力的顺丰来说，可以称得上是一个“性价比较低”的业务。

 

这一情况与顺丰最新的经营思路是背道而驰的。过去，顺丰显现出的业绩导向是业务量与市场份额，但从2025年底起，考核重心全面转向利润、单票收入与客户价值。

 

在此之外，顺丰继续发力高客单价业务，并聚焦医药、工业设备等高价值行业客户。

 

比如在去年11月，顺丰上线 “高铁急送（专享即日）”产品，提供高时效、高品质的门到门寄递服务。“顺丰高铁急送”是中铁顺丰国际快运有限公司推出的即日快递产品，能够实现“最快4小时门到门当日送达”的服务。

 

此外，在2025年四季度，顺丰成立集团级供应链BG，以聚焦高科技、工业设备、汽车、消费品、零售食品、零售餐饮及生命科学与医药七大行业。

 

这种主动减少低利润业务，收缩低单价货盘的收缩，能够直接推高单票收入，同时，货盘结构优化，高单价件占比提升，也将拉高顺丰的票均价。

 

数据也能佐证这一点。根据顺丰公告，今年5月，其速运物流业务总量同比下滑4.2%，但收入也实现了0.36%的增长。靠单价上涨弥补量的下滑，体现出“价升量缩、盈利改善”的趋势。

 

所以说，这一选择与顺丰当下聚焦利润的策略其实是一致的，这其实也是顺丰此前最擅长的事。

 

02

卷价格不如走出去

在国内物流行业，顺丰应该算得上是最早想要“走出去”的企业之一。

 

在2010年前后，顺丰逐步搭建国际业务网络，并在新加坡等地成立分部，之后陆续把业务拓展至越南、马来西亚、泰国等其它东南亚市场。

 

2021年9月，顺丰收购嘉里物流约51.5%已发行股本，以借助后者成熟的国际网络、货代与供应链能力，补齐自身国际业务短板。

 

不过，在过去几年，因持续扩张投入，以及全球需求起伏较大、行业竞争加剧等因素下，顺丰国际业务的盈利能力持续承压。

 

2024年，顺丰供应链及国际业务全年亏损13.2亿元，2025上半年再次亏2.96亿元。不过，顺丰供应链及国际业务在去年7-10月经历负增长之后，从1月开始恢复正增长。

 

到了2025年全年，顺丰供应链及国际业务共实现营收729.4亿元，同比增长3.5%；净利润约为1.9亿元，同比增加9.5亿元，实现扭亏。

 

来源：顺丰2025年财报

 

到了今年，这一趋势还在持续。数据显示，今年5月，顺丰供应链、国际业务营收71.36 亿元，同比增长24.49%，占总营收近27%。

 

一直以来，虽然国际件、跨境供应链毛利率低于顺丰整体的毛利率，但如果这一业务的盈利能力持续回暖，依然能够有效拉高企业的整体盈利水平。

 

但上述变化，并不代表顺丰国际化业务可以高枕无忧。眼下，在国际贸易纷争依然存在，油价等成本居高不下，且市场仍存在周期性波动，各个物流企业在价格、成本等方面均面临一定挑战。

 

与此同时，随着国内市场见顶，国内各个物流企业依然在努力布局海外市场，而在这场高度考验资金储备、基建与本地化运营能力的重资产战役中，顺丰既要直面国际巨头的垄断压制，还要与国内同行、本土区域物流企业展开激烈竞争。

 

03

降成本和请外援

如果说，业务板块的“抓高放低”是顺丰聚焦利润的主要策略，那么通过控制人力等方面的成本、持续提升全网运输周转效率，则是顺丰增厚单票毛利、实现降本增效的支撑手段。

 

但从人力、销售等方面的成本看，顺丰在这一层面努力的效果已经有所显现。

 

根据财报数据，2025年，顺丰的营业成本为2671.78亿元，较2024年同期增长9.14%，在总营收中的占比为86.68%。而在2024年，顺丰的营业成本为2448.10亿元，相比2023年同期增长8.67%，但在总营收的占比达到86.07%。

 

来源：顺丰2025年财报

 

此外，2025年，除了销售费用之外，顺丰的管理、研发和财务费用在营收的占比均有所下滑。

 

来源：顺丰2025年财报

 

整个2025年，顺丰的毛利率同比下降下降0.61个百分点至13.32%。如若2026年，顺丰单票价格回升、供应链与国际业务盈利的趋势能够持续，顺丰有望稳住甚至提升毛利率这一经营指标。

 

人力等硬性成本之外，近年来，顺丰还在通过物流大模型迭代、自动化设备规模化应用以及物流网络的优化，持续提升运营效率。

 

在今年3月，顺丰表示2025年公司已经将智能化、无人化深入融到了运营全链条中。在硬件方面，2025年公司新增投入约580套自动5化设备，已投入上千台AGV，运营了约600台智能驾驶车辆及近3000辆末端无人车。

 

此外，随着顺丰鄂州航空枢纽成熟，其国际空运装载率提升，单票运输成本也将进一步摊薄。

 

而“请外援”的打法，也是顺丰希望保住基本盘的手段。

 

今年1月，顺丰与极兔速递联合宣布达成83亿港元战略互持协议，交易完成后，顺丰持有极兔10%股份，成为其第二大股东，极兔则持有顺丰4.29%股份。

 

在海外板块，东南亚是顺丰长期布局的重点市场，而极兔已经在东南亚深耕多年，其在当地建立的的末端物流网络已经具有非常成熟的规模。

 

此外，对于顺丰来说，与极兔的合作，能让其在国内市场形成高低搭配互补，对冲此前主动出清电商退货价等低价件业务带来的规模缺口。

 

在此情况下，商家可同时使用顺丰高端时效、极兔经济型包裹，避免中小电商因低价单流失连带丢失高毛利商务、3C订单，守住电商客户。

 

总的来看，顺丰在战略调整下，想要通过此前自己“最擅长的事”，提升自己的盈利能力，挖掘新的业务增量，同时，借力外部战略合作守住基本盘。但身处竞争高度内卷的物流行业，这一战略的长期落地效果与可持续空间，仍存在较大不确定性。

 

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