核心观点：价格推动和行业景气度提升带动了2021年肥料、化工、航运、芯片等行业盈利能力的持续提升

10月底上市公司3季度报披露完毕，我们来看看究竟有哪些行业在2021年1-3季度景气度高涨，盈利能力不断攀升。

为了排除公司其他经营数据的影响，仅取毛利率作为判断企业景气度的指标数据，同时按照申万3级行业分类对上市公司的盈利数据进行分类统计，然后按照3季度较1季度的毛利率提升百分点排序，取前20名行业如下：

钾肥行业

钾肥行业本年盈利能力持续提升，2021年3季度毛利率高达63.88%，较1季度增长18.74个百分点，钾肥价格不断创新高是推动钾肥行业盈利提升的关键因素，盐湖股份也是顺利实现摘星脱帽。不过从趋势来看，钾肥行业盈利能力增长逐渐见顶，2季度较2季度毛利率的提升较小。

纯碱行业

纯碱行业本年盈利能力也表现不错，2021年3季度毛利率达40.95%，较1季度增长14.23个百分比。纯碱行业本年盈利能力提升也是价格驱动型，纯碱期货价格2021年一路上扬，不过到9月价格有所回落，也预示纯碱行业盈利能力见顶回落。

航运行业

航运行业今年是大热门，中远海控净利润增长近20倍，集装箱货柜一柜难求。2021年3季度毛利率44%，较1季度提升14.15个百分点。值得关注的是航运行业的毛利率增长仍在提升，并无明显的下降趋势，表明新签长协价格在不断提升中。

水力发电行业

水力发电行业自身具有明显的季节性，每年6-10月是丰水期，发电量大，成本易摊薄，其他月份发电量少，成本摊薄困难，造成其毛利率的季节性波动。

医院行业

上市类医院企业主要是眼科、牙科等专科医院，2021年3季度毛利率44.04%，较1季度增长11.21个百分点，医院行业盈利能力提升显示疫情后，人们健康医疗消费升级明显。值得关注的是，医院行业盈利能力仍在提升中。

非金属材料行业

非金属材料行业2021年3季度毛利率43.9%，较1季度增长9.88个百分点，增长的主要动因是硅料价格的推动，且仍在持续提升中。

锂行业

受“碳中和”概念的影响，2021年新能源行业发展更加迅猛，锂材料行业毛利率达到44.61%，较1季度增长9.8个百分点，不过锂行业盈利能力增长在3季度有所减缓，预示行业短期接近顶部。

冶钢辅料行业

冶钢辅料行业2021年3季度毛利率36.16%，较1季度增长9.3个百分点，其增长的主要原因是硅铁等材料价格增长较快。

模拟芯片设计

模拟芯片设计行业在芯片热的推动下盈利能力不断提升，2021年3季度毛利率52.63%，较1季度提升8.11个百分点，并且增长势头仍在延续。

有机硅行业

有机硅行业在2021年也迎来高景气度，2021年3季度毛利率29.22%，较1季度增长8.10个百分点，下游需求旺盛，产能扩展较慢，推动了有机硅行业的盈利能力提升。

磷肥及磷化工行业

与钾肥行业项目相同，磷肥行业盈利持续改善，2021年3季度毛利率23.86%，较1季度提升7.54个百分点，磷肥价格虽然也有提升，但是价格提升幅度不及钾肥，因此其整体盈利能力也不及钾肥行业。

文字媒体行业

目前该行业只有一家样本公司掌阅科技，2021年3季度毛利率52.35%，较1季度提升6.51个百分点，显示公司在客户价值挖掘上有了新进展。

数字芯片设计行业

数字芯片设计行业2021年3季度毛利率40.10%，较1季度增长5.84个百分点，其增长也是本年芯片行业持续高景气相关，但是由于数字芯片相对于模拟芯片风险更高，因此盈利能力不及模拟芯片行业。

集成电路制造行业

由于中芯国际尚未披露其季度报表，因此样本不含中芯国际数据，两个小样本数据显示2021年3季度毛利率38.44%，较1季度增长5.7个百分点，且增长势头不减。

汽车综合服务行业

汽车综合服务行业2021年3季度毛利率25.07%，较1季度增长5.56%，显示汽车行业革新加快，对汽车研发投入加大。

果蔬加工行业

果蔬加工行业也是季节性明显，3季度是大部分果蔬的成熟季，其盈利能力也是呈季节性提升。

园林工程行业

园林工程行业也具有明显的季节性，北方园林在2、3季度集中施工，特别是在3季度集中交付，提升了其盈利能力。

工程咨询服务行业

工程咨询服务行业2021年3季度毛利率31.32，较1季度增长4.55个百分点，显示国内基础设施建设仍在加大投入。

氮肥行业

三大肥的氮肥行业2021年也有不错的表现，2021年3季度毛利率17.66%，较1季度增长4.3个百分点。氮肥生产依赖天然气、石油和煤炭等大宗材料，而本年大宗材料价格增长迅速，拉低了氮肥行业的毛利率水平，使其明显低于钾肥、磷肥行业。

酒店行业

酒店行业终于迎来喘息的时期，2021年盈利能力持续改善，3季度毛利率31.61%，较1季度增长3.59个百分点，表明2021年疫情有所缓和后，人民出行意愿增强。不过随着2021年10月以来疫情多地反复，以及旅游淡季的到来，酒店行业盈利能力可能受到严重影响。