1、财报就是股票说明书

投资可以比作选择性游戏。如何选择，其实就是财报对比。对比历史，对比同行。

既然要对比，一定需要数据，以及简单的公式，这是避不开的。

财报数据就是商业运行的语言，告知的是真相。

可以抽象理解为：企业如同家庭，锅碗瓢盆，柴米油盐，没什么区别。财务报表，所反映的就是个人，或者家庭的开销与盈利。

所以，投资是一定要读财报的。这是最重要的必修课程。

避雷，选择牛股，秘密尽在财报中。

注意：读财报一点也不难，小学算数。财报的重要性，相当于股票的说明书。

2、调研不如读财报

观察一个人，不是要看他怎么说，而是怎么做。

观察上市公司，同样不是要看管理层怎么说，而是财报数据。

投资不能光想，以及听别人说。就算是实地调研，其实作用不大。林奇曾言，调研上市公司，纯属为了眼缘。更多的是看管理层的办公室，是否奢侈。这点很有意思，也很有用。

不奢侈的管理层追求的是个人喜好。比如芒格，出门做经济舱。巴菲特也是后期顿悟，慢慢的“享受生活”，早期完全不懂“情调”，黑白颜色的生活。

通常的调研是，团队通知上市公司后，大张旗鼓的去调研上市公司。多数上市公司很看重这一点，所以人家接待的很好，想给你看的，都准备好给你看到。那仅仅是片面的，而不想给你看的，你也不知道。

其实调研就在生活中，去银行办事，去超市购物，都可以发现“情报”。

曾有学生问巴菲特：“我如何才能像你这样富有。”

巴菲特随手拿出了一摞财报，说：“或许你并不愿因过我这种生活，因为我得工作就是阅读。”

不会读财报是枯燥的，会读之后，就像看故事书是的。

3、年度是重点

真正的重点通通在年报中。上市公司这一年，这十年，都忙了什么，忙的怎么样，尽在其中。

其中年度报告，简称年报，是最全的，也是最该读的。年报很热闹，跟开“联欢会”是的，能告诉你的通通报告。不想说的，尽量隐瞒，这点需要挖掘。

次之是半年报，最次之是季度报告，披露的大都是经营中的数据变化。

4、三大表到底是什么

三大表首要读的不是告诉你利润的那个利润表，而是负债表。

可以理解为：利润表是负债表的产物。好的负债表，才会有好的利润表，而不是反过来。

因为负债表告知你的就是公司的家底全貌，公司有多少钱，有多少债。有多少钱可以用，有多少债需要多久还。

最后才是现金流量表。

之所以三张表，也是“没办法”的事，少了不够用，缺一不可。

比如说现金流量表，是因为会计上有两种记账方式：一种是责权发生制，一种是收付实现制。

前者的意思是，只要公司有商品销售，哪怕没有收到货款，都能记账，并告诉投资者，看我们公司赚钱了。其实钱还没有到账呢，是存在坏账风险的。

收付实现制就是收到钱之后，才记账。

上市公司当然更喜欢后者......

现金流量表就是干这个的，花了多少钱，到账多少钱。可以简单理解为就跟家庭流水账是的，一笔笔的记上。

所以，如果单看利润表，上市公司理论上要多少业绩，就有多少业绩的。哪怕钱没到账，也是业绩。

5、巴菲特的吐槽

其实这三张表代表的是人类的大智慧，是人类文明中的璀璨。

当然这个干说的话比较苍白，需要每个重要的科目都单拎出来，连说带比划，“脱光了看”，很轻松的就明白了。所以难点在我这，怎样能比划的更加易懂。怎么样“脱光”了财报。

尽管巴菲特经常吐槽会计准则，那是完全站在了投资者，中小股东的立场，站在公司管理层的对立面。

毕竟遇到平庸的上市公司，有着很强的欲望“耍滑头”。

这很好理解，毕竟都想报喜不报忧。

所以每次看财报时，经常不禁想起巴菲特。他会如何看待，如何思考。

因为巴菲特是真诚的董事长，完全为股东考虑。

一年一度股东的信中，巴菲特就是站在股东的立场，披露信息。并且告诉你，为什么要披露这些，这些该怎么看。

相比于那些藏拙的上市公司，生怕投资者看懂了财报，这是多么令投资者感动的事。

并且，如果巴菲特是某家公司的大股东，会极力劝说董事会：“别分红了，回购公司股票吧。分红还要多纳税......花那钱干嘛，回购股票同样可以很好的增加股东权益。”

并且，当伯克希尔的估值不便宜时，巴菲特直言不讳：“我们认为伯克希尔哈撒韦目前的估值有点贵，也就是说，我们近期不打算回购公司股票。”

6、纳税闲谈

有意思的是，特朗普，美国财政部，都称巴菲特有“避税行为”。巴菲特每次都怼回去，因为真的没少纳税。

他曾这样回应道：“我们纳的税，在03年已经是全国所有公司总税额的2.5%，而我们的市值仅仅全国所有公司总值的1%。”

当然，巴菲特不卖股票就不用纳卖股票的税。

所以巴菲特的儿媳妇在书中说道：“巴菲特在伯克希尔股票上收获的资本高达640亿美元，但是却没有为之缴纳任何税费。他成为这个世界上积累私人财富最多的人，却没有像纳税员缴纳一分钱。还有比这更棒的事情么......”

......

7、个人经验

读财报的功夫，当属巴菲特称最。

所以在未来的系列中，我们将从巴菲特的角度，正确解读财务报表。

可以理解为，抄巴菲特的作业。

要不断重申的是，读财报一点也不难，小学算数。

重点科目掰开了揉碎了，其实就那点事。

读财报很简单。不需要学会计知识，甚至不需要了解会计知识。

这是我个人大约读过市面中所有投资类畅销书，不包括传记、经济学、历史类等，包括会计类书籍。所总结出的经验。

其实读过格老，费雪，巴老，林奇，邓普顿，约翰，西尔格，马克斯，乔尔等人的书后。可能会有一段“发懵”的时期。

因为就算是价值投资，每个人的风格也都是不同的，因为每个人的性格就是不同的。

有烟蒂，成长，兼之，周期。然后你就会发现原来选择性太多了。这就会有一个累积沉淀总结的过程，慢慢的就有了自己的体系。

当然读财报是必不可少的课程。《价值投资常识》就是这么锤炼出的投资体系。

所以计划打算写一个读财报的系列，三大报表如何一读就懂。

写这种文章对于投资者的帮助是巨大的，尽管很累，费神。希望大家支持，点再看，分享，谢谢大家。

更多详细分析：《价值投资常识》手把手教你建立完善的投资体系。

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