证券交易所之间的合并,谈何容易!
放牛塘
 
这次合并还任重而道远

证券交易所是公司所有权份额的交易场所。

凡是有“公司”这种组织的地方,都有证券交易所,就跟有人居住的地方都会有市场一样。


除了朝鲜、古巴等少数国家外,其他国家和地区都有证券交易所,只是有的规模大、有的规模小。


大的证券市场,对上市企业的市值门槛普遍都是几亿人民币,而小的证券市场,有的只要求几十万人民币,国内一家生意好点的奶茶店,如果去非洲小国的证券市场,也能实现企业上市的梦想。


所以,当我们听到有人在境外成功上市的消息,得了解下究竟在什么地方上的市,上的是什么层次的市场,国外也有类似于新三板、地方股权交易中心的证券市场。

截至2017年前后,全球总市值超过1万亿美元的证券交易所,共有16家,中国独占3家(沪、深、港),足以体现我们的经济地位。

大型证券交易所中,应该只有我们的上交所和深交所是政府性质的事业编制,当然,这是历史的、必然的、正确的选择。

其他大型证券交易所,自身都是一家公司制企业,且在自己场子里上市。我们的上交所和深交所未来如果能改制上市,A股肯定又多了两家千亿甚至万亿市值的公司。


我们都知道,跟军工、能源、通信、铁路等一样,金融也是国家的核心。


证券市场又是金融的核心,它是国家和人民财富的最主要投资场所,也是企业获得发展资金的主要方式,不仅是股权融资,就债权融资而言,在证券市场发债也是主流方式,只是我们相对滞后,还以贷款为准。


除了国家层面,从城市利益出发,都对证券市场梦寐以求,证券交易所的联动效应极强,一座城市有了证券交易所,证券、基金、银行等所有类别的金融机构都会入驻,而这些金融机构又哺乳了当地实体经济的发展,这正是上海、深圳经济飞速发展的重要原因。


所以,一个证券交易所想合并另一个证券交易所,阻力会非常大。

2010年10月,新加坡证券交易所与澳洲证券交易所宣布合并,新交所以约84亿澳元收购澳交所,双方都签署了合并协议。

2011年3月,双方正式向澳大利亚外国投资审查委员会提交合并申请。

2011年4月,澳大利亚副总理兼国库部长正式宣布拒绝这项收购计划,理由是:

不能让澳大利亚交易所沦为其亚洲竞争者的一家子公司,显而易见,这项计划有违澳大利亚的国家利益。

2016年3月,伦敦证券交易所和德意志证券交易所公布了合并协议,双方同意进行全股票合并,合并成功的话将诞生一家新的“巨无霸”级别的证券交易所。

2017年3月,欧盟否决了两家证券交易所合并,称该交易可能产生“事实上的垄断”。


虽然证券交易所曾经有过频繁的合并,比如伦敦证券交易所合并多伦多证券交易所,巴黎证券交易所、阿姆斯特丹交易所、布鲁塞尔证券交易所合并成为合并为泛欧交易所,纽交所合并泛欧交易所,纳斯达克收购北欧证券交易所。


但是,这些合并都发生在一二十年前,当时处于欧美一体化的黄金时期,欧盟也是那时成立的。

然而,欧美发达国家现在却有走向自我封闭的趋势,而英国则是典型中的典型,体现出了很强的自我保护意识,“脱欧”就是最好的证明。

目前,港交所也仅仅是向伦敦证券交易所董事会发出了收购提议,要想完成收购,至少还有三步要走:一是伦敦证券交易所董事会同意,二是伦敦证券交易所股东大会同意,三是英国政府批准。

从目前来看,这次合并还任重而道远,不过,我们由衷地祝福本次合并能够成功。



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评论  1
一叶风帆
2019-09-12 12:45
地域差异太大,100%不会成功