$立达信(605365.SH)$ 面对复杂多变的国际贸易环境，企业的战略应变能力成为其穿越周期的关键。2025年以来，在全球经济复苏乏力、贸易保护主义升温的背景下，欧美传统照明市场需求分化加剧，对于主营照明业务和物联网（IoT）业务的立达信（605365）而言，美国关税政策的多变，不仅是一项考验，更成为加速其全球化布局与产业升级的战略催化剂。据最新财报数据，2025年前三季度，立达信实现营业收入约49.47亿元，同比微增0.13%。与短期业绩承压形成鲜明对比的，是其把握绿色替代浪潮、海外产能布局成效的逐步显现。

把握绿色替代浪潮的确定性机遇

当前，欧美市场正通过“以旧换新”等政策，推动高能效产品对传统高能耗照明产品的系统性替代。这一趋势为立达信（605365）带来了结构性的增长窗口。

据了解，立达信在2011年开始智能照明研究基础上，从单一产品向多产品转型、从绿色照明企业向物联科技企业转型，以智能照明为切入点进入物联网领域，并逐步拓展到安防领域，进而发展成为智慧生活解决方案、智慧管理解决方案的系统集成服务商。这使得其产品能够精准匹配欧美客户（如家得宝、宜家等）的绿色供应链要求与终端消费升级需求。

立达信凭借其系统性封装技术，在提升产品能效、降低能耗方面建立了差异化优势，目前已和众多国际知名的渠道厂商和品牌厂商形成了长期稳定的合作关系，其中包括家得宝（The Home Depot）、宜家（IKEA）和亚马逊（Amazon）等全球知名企业，获得过家得宝、宜家等核心客户颁发的“年度最佳合作伙伴”、“全球最佳供应商奖”、“最佳品质奖”等荣誉，这充分体现了市场对其产品开发设计能力、生产能力和产品可靠性等方面的认可。

分析人士认为，公司通过系统性封装技术，持续提升能效、降低能耗。在欧美等发达市场，以旧换新政策推动老旧产品替代，带动订单实现显著增长。预计未来两三年，LED业务年增速将保持在50%~60%，公司已充分把握这一机遇，业绩有望持续受益。

产能释放与鸿蒙生态合作双轮驱动

业绩增长预期的实现，离不开产能的坚实支撑，立达信前瞻布局的泰国制造基地已成为其应对贸易波动、保障交付安全的关键。随着“中国-泰国”双供应链体系的构建与完善，公司明后两年有望步入业绩快速增长期。

为应对美国关税政策，立达信于2025年4月份启动“中转泰”专项，加速泰国基地产能扩张。立达信在近期的机构调研中透露，公司利用泰国基地现有租赁的厂房加速推进泰国基地的扩产，到今年6月底已经实现第一阶段的产能扩充计划，已基本可以满足美国订单的交付需求。同时，公司在泰国自购的地块上建设的一期工程即将落成，明年一季度就会启动使用；二期工程也已启动建设。随着泰国工厂及福建本地新增产能逐步释放，明后两年公司预计将进入业绩快速增长期

华鑫证券研报分析认为，面对美国关税政策调整，公司自2021年布局泰国基地并于2025年推进“中转泰”专项，已基本完成对美国市场订单的产能转移，产能爬坡与效率提升正在持续推进。随着泰国制造基地进入爬坡期，2026年起产能外移有望增强抗风险能力，支撑公司盈利。

在产能保障之外，立达信亦通过深化与科技生态的合作，推动产品价值与盈利质量的同步提升。目前，立达信与华为鸿蒙系统的合作已进入实际应用阶段。近期，立达信入选鸿蒙智选首批合作伙伴，从2023年的产品接入鸿蒙智联，发展到如今无缝融入华为全屋智能系统。依托华为在品牌、技术与生态方面的综合优势，基于AI技术的高端LED灯控系统得以落地，显著提升了产品毛利润，立达信有望进一步发挥自身核心能力，开拓新的增长空间。

作为“国家级智能制造试点示范企业”、“制造业单项冠军示范企业”“国家卓越级智能制造工厂”，立达信通过将物联网技术与工业制造深度融合，构建了高度自动化、信息化的智能制造体系。未来，在福建省“十五五”规划政策指引下，将持续在系统性封装、具身机器人及家电机器人应用等领域积极布局，通过并购等方式整合资源，培育驱动未来增长的新动能并推动全产业链的协同发展。