白居易《放言》诗之一，正如投资之惑：

赠君一法决狐疑，不用钻龟与祝蓍。

试玉要烧三日满，辨材须待七年期。

周公恐惧流言日，王莽谦恭未篡时。

向使当初身便死，一生真伪复谁知。

投资，就是这样，没人能赚到认知以外的钱，得失对错，未来有人可能会以上帝视角评述，但置身当时，谁复能知？过去的每一个交易日都是确定的，未来的每一个交易日都难以预料。

朝霞 OR 晚霞？

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今天市场大跌，个人持股亏损没预期大，主要是持仓较大的股票最近跌幅有点大，处于下跌动能不足的情况。

最近操作不多，本来就是以中长线为主，但几笔有限的交易处理不当，好在都是小幅操作，但也说明在交易方面，自己心态以及处理确实有值得提升的地方。

一、今日交易

青松股份尾盘6元卖出小部分，26.4元加仓国轩高科；

青松最近操作之差，充分说明市场先生威力之大，个人情绪受其严重影响；该股波动巨大，7元之上没有减仓，反而今天减，全天都没看账号，收盘时打开后，突然就觉得有些慌乱，于是临时减掉，再次违反盘中少操作、不操作的纪律，因为交易计划一般是提前确定，盘中只是视情况实施。

三、扯点其它的---关于泡泡玛特

1、自有大儒为我辩经

燕王夺权成功之后，连太祖实录都有人替他改了，连他妈是谁也都改了，只为了一个名义；嘉靖皇帝上台后，大儒辩经，终于让他父亲入了太庙；

泡泡玛特上市前：创始人没正经上过班，说起话来表情平静，没有感染力，团队也没有精英。
上市后：每一位投资人都评价说，王宁性格沉稳，话不多，喜怒不形于色，拥有消费创业者的优良品格。

2、有用与无用

关于这个思维，读书时看庄子的论述与举例，印象很深，没有想到过了这么多年，在商业领域，又一次发现人与人的思维确实差别很大。

王宁：很多人不理解潮玩，大家可以想一下，假设MOLLY娃娃的头拔掉是个U盘，你还会不会买这么多？”

王宁以潮玩为例指出：一旦产品被赋予实用属性（如U盘），消费者会因“重复功能过剩”而降低购买意愿。相比之下，“无用”的潮玩因剥离实用价值，转化为承载情感认同、文化归属或自我表达的精神符号，反而能通过稀缺性、艺术性形成独特溢价。

三、关于国轩高科

国轩高科是固电中计划内的加仓，主要是资金有限，所以是蚂蚁搬家式的一点点地加；该股历史的业绩说明不了什么，买入它主要是以下几点思考：

1、固电赛道充满想象力，市场关注的焦点；

2、行业突破在即，时不时爆出一个新进展，引起资金兴奋，而现在市场的活跃度也远非去年可比。

3、业务方面：公司营收连年增长，净利润回正；

很难想象，一个年营业额300-400亿的企业，净利润少的可怜，还不如工地搬砖赚的多，但其实这是科技类行业成长阶段的特点，前期投入属于基础建设，一直在蓄能，为以后的发展奠定坚实基础；

4、固电的最终胜出者

固电赛道一大堆，真正能成就霸业的，往往是集成的电池制造；而众多工序及配套供应商，除非有极强的技术门槛，否则必然被集成的企业以压榨到利润所余无几；

5、为什么不投宁德时代？

液电时代的王者，通过和众多车企合作深度绑定想提前锁定利益，捆绑式研发；但技术这行当，从来不缺挑战者；回到五年前，从不认为百度搜索会被替代，想象不出有什么能够代替它；但AI时代，已经很少用它，多用豆包替代，而且没有广告。

国轩能否替代宁德，并不知道；但固电是新赛道，方向明确，国轩从产品研发上是处于领先水平，更为关键的是，它没有太多过往包袱，目前市值与宁德比，小太多；即便最终宁德成功，大概率也是用自己的固电市场替代原有的液电市场；而国轩随便从中分一点，其想象力与成长性相信市场也会更疯狂；

6、市场情绪

固电一众小票炒的很热，和前时人形机器人一样，最终会回到基本逻辑上来。像金龙羽个人感觉就纯粹是炒作，连德尔都不如，但并不妨碍它的暴涨；对于小盘股，游资说了算，说你有你就有，没有也有，公司公告、证监会询问都没用；

7、资金面

国轩是固电赛道中不多的，具备机构与游资共振的股票；小盘概念股，机构一般难以操作，是游资的领域；而这种中盘有基本面的，机构和游资一旦共振，会实现少有的业绩和估值同步提升，戴维斯双击就是此类型。光模块时代新易盛和中际旭创就是这样。

8、固电领域即便有产品研发出来，也需要规模化生产与推广，任何一个进展因其强大的关注度，都会引起市场的情绪上涨；业绩往往落后于估值，当业绩追上估值的时候，已经缺乏市场想象力了。

9、赛道估值

虽然前时较热，金龙羽、德尔、曼恩斯特、科恒等，不管怎么炒，目前还没有出现5倍股；而赛道一旦热起来，龙头上涨5倍及以上是一个标志性事件，板块普遍2-3倍才是阶段性高点；机器人、光模块、宠物无不如此；

10、 企业估值

此时无法用常规方法估值，本人主要看营收及技术实力、产品进度，财报只是略看，现金流不致于让公司经营难以为继就好，更多关注的是新闻报道而不是财务指标；如果现在是熊市，可能会更关注后者；不同市场阶段关注点当有不同。

以兴森科技为例：这公司利润以及现金流如果按正常的企业经营，多年前估计就挂掉了，但为什么能一直存活？

因为它是国内少有的研发并实现突破搞出ABF载板的，把行业提升一个段位，而全国能搞这个的，也只有深南电路和它，当然现在好像珠海某公司已上市也能搞；因为深南业绩更扎实，产品种类多，所以这两年表现优秀，而兴森全靠国家科技基金的扶持才研发并建成了ABF生产线，奈何时运不佳，高端封装遇到经济不振，需求有限，好不容易练成屠龙之术，却暂时无龙可屠；但一旦机会来临，它的股价弹性个人感觉会远超深南电路。

总之，中国资本市场发展到今天，无数前辈用血泪代价总结出的投资五碗面：政策面、基本面、技术面、资金面、市场面来看，国轩都具备，这也就是投资它的理由；

当然，限于资金，目前投资还不多，如果有资金，会不断视情况加仓，投资是认知的变现，得失无悔。

这也算一个全新的投资实践。

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重要提示：本文仅代表个人所思所想，以备校验投资得失，验证投资思想、记录个人投资实践；文中所提及之股票，均为一时分析之用或撰文所需，具有较强的时间局限性，或包含主观偏见、认知错漏，并不构成任何投资建议。