2024年2月3日，中央一号文件发布，《中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴的意见》。

文件中首次提到促进鲜奶消费，“完善液态奶标准，规范复原乳标识，促进鲜奶消费”。

一、行业主要情况

2023年前三季度，进口低温乳制品销售额同比增长105.3%，国产低温乳制品同比下降5.8%。进口乳制品销售大幅增长，国产乳制品面临的竞争加剧。

根据农业农村部数据，我国乳制品消费量仅为世界平均水平的1/3，发展中国家的1/2，奶业发达国家的1/7。与其他国家相比，我国乳制品的消费还有很大的提升空间。

乳制品富含人类生长发育所必需的各种氨基酸和微量元素，世界卫生组织也把人均乳制品消费量列为衡量一个国家人民生活水平的主要指标之一。

而此次一号文件首次明确提出支持鲜奶消费，也将进一步促进我国奶制品行业的增长。

乳制品行业在2023第四季度面临了竞争加剧的情况，主要是2024年春节较晚，以及2023年末市场终端需求不及预期所致。

即便如此，基金也在去年四季度选择加仓乳制品板块。

在2023年四季度的基金调仓中，食品饮料板块整体表现不加，只有乳制品板块获得了增持，环比增加0.07%。而白酒、啤酒、调味品和速冻食品的持仓均环比出现不同程度的下滑。

在上周五的时候，已经有资金开始布局乳业公司。

阳光乳业早盘涨停，熊猫乳品一度涨超15%，西部牧业和骑士乳业也有所异动。

二、相关个股

我国乳制品行业形成了以蒙牛和伊利为双寡头的竞争格局，两者合计占据了大约70-75%的市场份额。

除了蒙牛和伊利这两个全国性乳业公司之外，我国乳制品市场的玩家还包裹光明乳业、三元股份这样的区域性乳业公司，以及燕塘乳业、天润乳业这样的地方性公司。

目前已经披露2023年业绩预告的乳制品公司业绩如下图所示，预增的公司有4家，扭亏的公司有3家。

伊利股份

如果说上周五阳光乳业和熊猫乳品的异动从K线图上来看属于超跌反弹，那么伊利股份更像是逆势走出右侧。

当然，这也跟市场追求高股息有关，伊利股份之前4年的分红率均在70%以上。

在2019-2022年间，伊利股份营收实现稳定增长。2023年前三季度归母净利润同比增长16.4%。

阳光乳业

阳光乳业产品包括低温乳制品、常温乳制品，其中，低温鲜奶是其主要产品；业务核心主要在江西地区，2022年江西地区贡献营收5.46亿元，占比96%。

阳光乳业上周五早盘强势涨停，午后被砸开之后再次回封，全天成交额1.66亿元，换手率高达18.5%。

光明乳业

光明乳业以华东地区为发展核心，2022年上海地区营收74.2亿元，占比26.3%；主要聚焦低温乳制品行业，在全国鲜奶市场份额位列第一。

2023年预计扣非归母净利润5-6亿元，同比增长196.4%-255.7%。业绩变动如此大的主要原因是确认了土地补偿款收入。

前三季度，公司营收同比小幅下滑，扣非归母净利润3.1亿元，同比增长10.7%。

公司股东户数在整个2023年一直处于下滑趋势，筹码集中度提升。三季度末工信瑞信基金和国联安-太平洋人寿资管计划增持，工银瑞信和中证500指数基金新进前十大流通股东。

燕塘乳业

燕塘乳业主要集中在珠三角地区，2022年珠三角地区的营收贡献占比为73.5%；产品包括产品包括巴氏杀菌奶、超高温灭菌奶、酸奶、花式奶、乳酸菌乳饮料等乳制品。

2022年营收和利润出现双下滑。但是根据最新的业绩预告，全年扣非归母净利润为1.42-1.67亿元，同比增长70%-100%，公司业绩重新出现增长。

三元股份

三元股份产品涵盖屋型包装鲜奶系列、超高温灭菌奶系列、酸奶系列、袋装鲜奶系列、奶粉系列、干酪系列及各种乳饮料等百余品种；主要在华北地区发展业务，2022年公司在北京地区实现营收48.3亿元，占比60.4%。

公司还未发布全年业绩预告，前三季度归母净利润2.3亿元，同比增长114.4%。

不过这里面包含了2023年5月转让首农畜牧部分股权获得的转让收益1.92亿元。前三季度扣非归母净利润为2432万元，同比大幅回落77.5%。