2017年的某一天，我看完一段新闻后，若有所思。于是邀坤哥喝酒，并向他炫耀：“未来的投资应该围绕着那些给民众提供美好生活的优秀公司。”那天的新闻是十九大报告，其中说我们社会的主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾。坤哥听完呷一口酒并随口附和一声，我知道他不在意，因为很多时候他都不了解自己买的公司到底是做什么业务的。
读书时候，便时时读到我们社会的主要矛盾是人民日益增长的物质文化需求同落后的社会生产之间的矛盾。三十年风雨征程，而当质变不经意间发生的时候，怎能不让人感动。我们摆脱了落后的生产力，却也渴望更美好的生活。而那些能给我们提供美好生活的公司，也有着更高的发展天花板和更好的名声。在13亿人口的大市场做投资
昊是我在网上认识的，他是一个普通的散户。前两天给我留言，“中国平安是很好，但已经1.6万亿市值了，还能怎么样呢？国外有类似的对标公司吗？”中国平安这个体量，还真不容易寻找对标公司了。不过平安刚起步的时候，曾经向台湾的国泰人寿及其控股公司国泰金控学习。但现在国泰金控不过5170亿新台币左右的市值，合1187亿人民币市值，市值仅是平安的一个零头了，虽然国泰金控也是保险、证券、银行全方位发展的多元金融集团。为什么出现这么大的反差呢？很重要的一点便是服务区域人口的差异，台湾人口还不如上海人口多，平安却在13亿人口的大市场服务了1.96亿客户。如果保险龙头能做好产品设计和合理快速的理赔，也是一种“慈善”，是有助于民生同时也是我们美好生活的保障。就算放眼发达市场，大都会不过440亿美元市值、保诚不过462亿美元市值。怪不得有些普通投资者看到大市值的平安，会嘀咕一句“还能怎么样呢？”我们认为在在13亿人口的大市场做投资，需要看到我们优秀公司的更高的天花板，何况我们不仅人口多收入增速也快。格力电器市值超过了大金工业、贵州茅台市值超过了可口可乐，我们需要习惯这样的事情。我们互联网行业的蓬勃发展也得益于人口数量大。截止2019年6月末，微信 MAU 11亿、支付宝 MAU 6.8亿、淘宝 MAU 4.6亿、拼多多 MAU 2.3亿（Trustdata监测数据）。用户基数大使得我们头部互联网公司用较低单客成本快速形成自己的生态，当然我们生活也因他们的服务变的更加方便。我们当年在忍受三大通讯运营商低效高价的服务时候，微信将我们解放出来。阿里和淘宝极大的提高了资源的配置效率并降低交流成本，有人指责阿里是虚拟经济而伤害实体经济，这是偏见了。不过淘宝对供应侧的改革力度不够，于是后来有了拼多多的补位。现在阿里巴巴4556亿美元市值、腾讯控股3.15万亿港币市值，两者市值相若，虽然市值很大却都有着明显的投资价值。我们日常生活中，明显已经没法离开它们。从人口红利到人才红利
我们有幅员辽阔、人口众多，所以改革开放伊始我们的优势是自然资源丰富和人力资源丰富。现在我们的优势已经变为完善的全产业链结构和巨大的统一消费市场。我们的人力资源丰富也有了新的内涵，以前是廉价劳动力成本，现在是大量的高素质人才，研究人才、工程师乃至科学家。我们以前仅仅是全世界人口最多的国家，但现在我们每年也是大学生毕业最多的国家。2018年，高等院校毕业人数750万人，是第二名美国的三倍，我们重视教育的成绩明显。2008年，恒瑞医药的硕士、博士员工人数仅有87人，研发费用2亿元；2018年，恒瑞医药硕士、博士员工2238人，研发费用26.7亿元。充实的人才队伍，是恒瑞的研究管线布局优秀的前提。虽然相比于强生、罗氏、默沙东，我们的医药医药公司还很幼小，但它们已经敢于在细分领域冲击First in class。还有一些依靠知名科学家创业的医药公司，百济神州、贝达药业、微芯生物、信达生物、复宏瀚霖，都取得了不俗成绩并登陆港美股市或者内地股市。最近北京大兴机场开始投入运营，在工程暖通空调方面，机场航站区采用了17台格力自主研发的永磁同步变频离心机组，提供日间空调制冷和晚间制冰蓄冷的功能。美的为北京大兴机场提供绿色节能空调解决方案，充分利用浅层地热、烟气余热以及污水废热等可再生能源。海尔则在104个登机廊桥上,布置208套海尔节能金刚变频嵌入机。如此重要的工程，暖通空调全部是国产品牌。显示出海外暖通空调供应商继在家用领域失利之后，在工程领域的竞争力也变弱了。2018年年报披露，美的集团研发人员12321人，研发投入98亿元；格力电器研发人员11808人，研发投入73亿元。我们的暖通空调从简单的组装到掌握上下游产业链技术，是研究人才孜孜不倦所带来的“工程师红利”。期望格力国企改革和股权转让之后，给予研究人员和科学家更好的待遇、激励和工作环境。华为的成功也曾经得益于“工程师红利”，但任正非先生说现在华为也要转型了，下一步华为要依靠“科学家红利和创新者红利”了。其他大型公司也看到了这个趋势，所以阿里搞了平头哥、达摩院和阿里云，平安也搞了人工智能、区块链和云来赋能金融与生态。经济崛起带来的文化自信
经济的持续发展带来文化的繁荣和自我认同。日本经过三十年的经济快速发展，在70年代末展现出文化自信，以动漫为代表的本土文化产业进入繁荣期；香港也是经过近三十年的经济快速发展，在80年代文化百花齐放，音乐、电影进入辉煌时代。经济基础决定上层建筑，经济发展是文化发展的基础。我们过去三十年，GDP从1988年的1.54万亿增长到2018年的90万亿，按照规律来说也到了要“文化自信”的阶段。文化自信的背后是经济积累和科技进步。文化自信对我们投资有什么指引呢？我们认为这个阶段，一方面消费者会从盲目崇拜海外品牌到认可优秀的国产品牌，另一方面则是我们文化产业会崛起并试图输出。我们重点说第一个方面。中国美妆品牌曾经主要玩家是欧美和日韩品牌，但现在国产替代明显。2013年到2018年，欧莱雅占比从6.4%下降到4.1%、Olay占比从5.2%下降到3.1%、玫琳凯占比从4.7%下降到3%；作为对比，百雀羚（上海家化）占比从1.8%上升到4.5%、自然堂（伽蓝集团）占比从2%上升到3.4%。丸美早年间，曾需要“碰瓷”日本品牌来吸引消费者，好在那个时代慢慢离我们远去了。服饰方面的“国货潮”则更明显，李宁、安踏、波司登、江南布衣等中国元素明显的服饰品牌受到追捧。尤其是李宁最近两年走出困境获得巨大成功，不仅仅是因为创始人李宁先生的回归，更重要的是“国货潮”的推动。可惜我们更多的本土服饰品牌，还没有意识到这一点。现在的“国货潮”，与道德绑架和民族主义无关，这是新一代消费者的“我就喜欢”，来的自然而持久。如此，多一个角度，我们再来分析上海家化、江南布衣的投资价值和珀莱雅、李宁的大涨，逻辑上便清晰了几分。结语
未来发展和当下估值，是投资的两个核心要素。在低估的时候，我们对未来充满信心，算是最好的投资机会了。我们谈了保险、医药、互联网、消费等几个方面，它们是我们“美好生活”的提供者，也是很好的研究和投资标的。或许会有人对我们的主要投资在市值很大的公司表示不屑，但寡头垄断是现在的现实，这倒不单单是中国如此。而且寡头垄断的趋势势必还将延续。
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