2026年6月22日至26日，第四届中国国际供应链促进博览会在北京中国国际展览中心顺义馆举办。

作为聚焦供应链领域的国家级展会，本届链博会以“链接世界，共创未来”为主题，设置了智能汽车链、先进制造链、绿色农业链、数字科技链、健康生活链、清洁能源链六大链条及供应链服务展区。

在参展机构中，一个细节值得注意：中国银河证券（601881.SH，6881.HK）成为首家参展链博会的证券公司，也是本届唯一参展的券商。

银河的展位设在“智能汽车链”展区——这一选址本身，已透露出这家金融机构近年来在汽车行业持续发力的业务重心。

另外，链博会开幕前一天，银河证券还出现在APEC工商领导人中国论坛。今年该论坛主要围绕“深化区域经济一体化“、”互联互通”等议题展开。

前后两大国际盛会先后出现，确实能侧面展示出市场对银河这两年国际化布局的认可，也把“联通境内外”、“产业支持”这些关键词与银河所提供的金融服务绑定起来。

银河投行委相关负责人在接受央视采访时提到，银河证券“立足产业链思维开展综合金融服务”，建立了一套专门面向硬科技的评估逻辑，“从天使轮到境内外IPO，从境内债到跨境并购”，构建“投资+投行”联动生态。

如果梳理过去一年多银河证券在汽车领域的项目清单，可以看到一条较为清晰的业务脉络：从整车制造到核心零部件，从资本运作到供应链整合，从境内外IPO保荐到产业基金设立，其服务触角已延伸至汽车产业链的多个核心节点。

一、金融不是旁观者，而是基础设施

在投行业务层面，银河证券近期在汽车产业链上的项目密度相对较高，且覆盖了不同的业务类型和企业性质。以下三个案例，分别代表了其在整车企业资本运作、智能化转型融资和供应链整合三个方向的布局。

（一）赛力斯：从股权合作到港股上市

赛力斯是银河证券在汽车领域最具代表性的客户案例之一。双方的深度合作始于2024年8月——赛力斯宣布拟以115亿元现金收购华为持有的深圳引望智能技术有限公司10%股权，银河证券担任该交易的独立财务顾问。

这笔交易的重要性在于其产业意义。深圳引望是华为智能汽车解决方案业务（原车BU）的独立运营载体，承载着华为在智能驾驶、智能座舱、智能车控等领域的核心技术和资产。

赛力斯通过入股，将原有的业务合作关系升级为“业务合作+股权合作”的绑定模式。

在完成引望股权交易后，银河证券继续为赛力斯提供资本市场服务。

2025年4月，赛力斯向港交所递交H股上市申请，银河证券旗下的银河国际担任联席保荐人。

10月13日，赛力斯通过港交所主板上市聆讯。

11月完成定价发行，募资净额超140亿港元（约143亿港元），成为2025年港股市场募资规模排名前列的IPO项目之一。

从115亿元收购引望股权到143亿港元港股IPO，银河证券为赛力斯提供了“境内重大资产重组+境外IPO”的全链条服务。

据21世纪经济报道，在2025年全球前十大IPO项目中，赛力斯位列其中，银河证券也成为参与头部IPO项目中唯一的非“三中一华”券商。

值得一提的是，在赛力斯港股IPO之后，银河国际又获得了三环集团的独家保荐业务，以及多个港股IPO项目的承销机会。赛力斯这一标杆项目的“乘数效应”开始显现。

（二）北汽蓝谷：60亿元定增背后的产业转型

在另一家整车企业北汽蓝谷的资本运作中，银河证券的角色是联席主承销商。2025年底至2026年初，北汽蓝谷完成向特定对象发行股票，募集资金总额60亿元，发行价格7.56元/股。

从发行条件看，该项目面临一定挑战。北汽蓝谷当时仍处于亏损状态，属于“待盈利企业”定增。

据公开信息，此次定增是近三年A股汽车与零部件行业规模最大的询价定增，也是“827”新政后A股市场规模第二大的询价定增项目。发行价格达到定价基准日前20日均价的93%，为近十年来待盈利企业规模以上定增中发行折价最少的项目之一。

募集资金投向明确：新能源车型开发项目，以及AI智能化平台及智驾电动化系统开发项目。北汽蓝谷旗下拥有极狐和享界两大品牌，其中享界是与华为合作的高端智能汽车品牌。定增资金的到位，为其智能化转型提供了资金保障。

银河证券调动了投行、分支机构、研究院等多方力量参与项目承销。此前，银河证券还曾担任北汽集团与小马智行战略合作的财务顾问，与北汽系建立了持续的业务联系。

（三）中国物流与中国一汽：供应链整合财务顾问

2025年12月23日，中国物流集团与中国一汽集团在北京签署汽车物流专业化整合项目协议，银河证券担任独家财务顾问。

这是中国银河证券在汽车供应链领域参与的首个央企专业化整合项目。

交易的核心：中国物流收购一汽物流51%股权，双方将整合优势资源，共同打造汽车供应链核心运营平台。

从交易架构看，这是一次典型的央企间专业化重组——中国物流是国务院国资委直接监管的唯一综合物流央企，中国一汽是中国汽车工业的“摇篮”，旗下全资子公司一汽物流拥有覆盖全国的物流网络和贯穿产销全链条的服务能力。

银河证券在此次整合中的角色不仅限于交易撮合。

据公开报道，该公司在战略谋划、方案设计、合规推进等环节提供了全方位支持。中国银河证券党委书记、董事长王晟出席了签约仪式并致辞。

从产业影响看，这一整合案例具有一定的示范意义。将一汽物流的优势资源深度融入国家级物流主平台，有助于提升中国汽车物流体系的整体效能，也为“十五五”时期国资央企围绕主责主业优化布局提供了一个可参照的样本。

二、投资不是独舞，而是协同发展

除了投行业务，银河证券还通过旗下私募投资平台银河创新资本，以产业基金的形式参与汽车产业链投资。这也是前文相关负责人所说“投资+投行”的另一端。近期较为典型的两只基金，分别指向新能源商用车的醇氢电动路线和区域新能源汽车产业集群。

（一）醇氢电动母基金：押注新能源商用车新路线

2024年10月，银河创新资本与吉利远程新能源商用车集团签署合作协议，共同发起醇氢电动首支产业母基金，母子基金总规模20亿元。该基金主要围绕甲醇制备、甲醇加注、醇氢电动车辆推广及醇氢生态上下游产业链进行投资。

醇氢电动是吉利远程力推的新能源商用车技术路线，以绿色甲醇为能源，通过醇-电转化系统实现在线补电。与纯电动和氢燃料电池相比，醇氢电动在续航里程、补能便利性和运营成本方面具有一定优势。

2024年10月，远程星瀚H醇氢电动牵引车以一箱绿色甲醇行驶1522.9公里，创下吉尼斯世界纪录。

从政策环境看，2024年8月中共中央、国务院印发的《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》明确将甲醇加注站纳入国家绿色交通基础设施建设规划，国家能源局也将绿色甲醇列入“绿色液体燃料”。

政策层面的认可，为这一技术路线的产业化提供了支撑。

银河创新资本作为基金管理人参与此基金，代表了其对新能源商用车赛道中差异化技术路线的布局判断。这也是券商系私募与产业龙头合作的典型模式——银河创新提供资本募集和投资管理能力，吉利远程提供产业资源和场景落地能力。

（二）福建新能源汽车基金：凸显区域产业协同

另一只值得关注的基金是银河创新与福建省属国企合作设立的新能源汽车产业基金。该基金总规模5亿元，福建省汽车工业集团（福汽集团）出资4亿元占80%，银河创新及铸山股权共出资1亿元占20%，采用“双GP”模式运作，银河创新担任基金管理人。

福汽集团是国内较早从事汽车贸易和生产的企业之一，旗下厦门金龙汽车在全国具有较高知名度。该基金的投资方向明确：紧跟新能源汽车产业电动化、智能化、网联化和共享化趋势，投资全国范围内新能源汽车产业链相关企业股权或项目。

从基金架构看，这是一个典型的“产业资本+金融资本”组合。

福汽集团作为产业方提供行业认知和项目资源，银河创新作为券商系私募提供投资管理和资本运作能力。对于银河证券而言，这只基金的意义不仅在于管理费和业绩报酬，更在于通过基金纽带与地方汽车产业集团建立深度合作关系，为后续的投行业务拓展奠定基础。

三、从展会看布局：金融助力产业链

回到链博会的展台。银河证券作为唯一参展的券商，选择在“智能汽车链”展区亮相，这一决策本身就说明了其业务重心所在。展会的意义不仅是品牌展示，更是对过去一段时期业务布局的阶段性总结。

如果将上述项目串联起来观察，可以发现银河证券在汽车产业链上的服务呈现出几个特点：

其一，覆盖链条较长。从上游的供应链整合（中国物流+一汽），到中游的整车制造与智能化转型（北汽蓝谷），再到下游的技术合作与资本运作（赛力斯+引望），其服务触角贯穿了汽车产业链的多个环节。

其二，工具箱较为多元。同一产业链上的不同企业，可能获得完全不同的金融服务组合——赛力斯需要的是重大资产重组+港股IPO，北汽蓝谷需要的是定增承销，中国物流需要的是专业化整合顾问，吉利远程和福汽集团需要的是产业基金合作。

其三，内外联动明显。银河国际在赛力斯港股IPO中担任联席保荐人，是2025年头部港股IPO项目中唯一的非“三中一华”券商。这在一定程度上说明，其在境内积累的产业客户关系，正在向境外资本市场延伸。

透过这些项目，我们可以观察到中国银河这家券商正在通过产业链思维和标杆项目策略，逐渐在汽车金融这一细分赛道上找到差异化的竞争位置。

链博会提供了一个观察窗口。透过这个窗口，可以看到中国券商正在从传统的“通道服务商”向“产业链金融服务商”转型，而汽车产业链——这个中国制造业最具活力和变革张力的领域之一——正在成为它们争相布局的战场。