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本期投资金句：

投资不可能被简化成计算机上的简单运算。即使是最杰出的投资者，也不可能永远正确。原因很简单，没有放之四海而皆准的法则。环境是不可控的，鲜有精确再现的时候。心理在市场中扮演着重要的角色，由于它的高波动性，导致因果关系并不可靠。

——霍华德·马克斯《投资最重要的事》

第一部分，本期热点问答

1、庆余年问：中宏网已经发声提示风险，应该怎么看后市？

回答：我们之所以会关注到中宏网发布的提示风险的信息，是因为在当前位置市场出现了一定分歧。其实不只中宏网，还有一些金融砖家、投资大V也开始站出来发表看法、提示风险。例如中国人民大学重阳金融研究院院长王文就在10月6日“郑重提示风险”。

但，某些专家或者媒体的言论并不会改变市场已经形成的做多趋势，正如他们没有改变此前市场的下跌趋势一样。后市究竟怎么走，不要看手握话筒的人怎么说，而要看手攥钞票的人怎么买。换言之，就是看市场做多的力量强不强。

在市场做多力量方面，我观察到，在3000、3100、3200、3300点这些阻力位置，市场以巨量轻松突破，表明市场的做多力量非常强劲、资金承接状况良好。另外，在国庆假期A股休市期间，港股市场正常交易，恒生指数在此期间上涨超过10%。随着资本市场开放程度的提高，A股与港股等外部市场的联动性愈加明显。所以下周二开始，A股大概率也会跟涨。

在9月30日的直播中，我对这一轮A股的牛市特征总结为“狂牛”、“躁牛”，属于不打到目标点位，就不会停歇。目前，我暂时没有看到A股做多力量停歇的迹象。整体而言，3300以上每一个百点关卡（3400、3500、3600）都是沉重的抛压位，具体上证指数（这里以上证指数指代大盘水位）还能冲到什么位置，需要结合节后市场资金的做多程度和承接效果来大致判断。

我建议重点关注A股的日成交量，当遭遇巨大抛盘时，A股日成交量可能会放出巨量，比如达到3万亿以上，那时就需要小心了。我们知道，行情的展开都是波段式的。如果出现巨量，很可能第一段行情就结束了。

2、比邻星问：每次牛市都有人高位站岗，如何辨别牛市有没有变风向？

回答：牛市高位站岗的人是大多数，与暴涨之时踏空者占大多数是一个道理。市场运行的机制之一就是，让大多数人亏钱，而不是让大多数人赚钱，因此我们看到市场上真正赚到钱的人是极少数的。

而要辨别牛市有没有改变风向，则需要我们能够识别市场一致性预期的高点，并在高点适时“急流勇退”。除了诸如从来不炒股的人也向你推荐股票这样的反常迹象以外，政策大幅收紧、日换手率达到极致、日成交量达到3万亿以上，这三个指标常常是A股短期快速上涨行情见顶的标志。

政策大幅收紧方面，例如2009年7月IPO重启，2015年6月证监会清理场外配资，都导致行情见顶。二是观察换手率和成交量，全A换手率在见顶时常常达到5%-20%的极高水平，日成交量甚至能达到3万亿以上。这些都是短期行情见顶或者说牛市风向大变的征兆。

3、幸运man问：未来主线大概率是从沪深300里面跑出来的，怎么从这些成分股中精选？