近期，中通、圆通、百世、申通等快递公司上调0.1元/票的派件费，用于补贴快递员的收入，引发热议，众说纷纭。且不说该举措对于快递员切身利益的相关度，我们来看一下1毛钱，对于快递行业，究竟意味着什么？快递行业的股票可以投资吗？提高派件费，钱从谁身上出，是消费者吗？这是快递“价格战”止战的信号吗？

2020年是快递行业极其不平静的一年，全行业快递突破800亿票，价格战如火如荼，突发疫情、极兔突飞猛进，顺丰降维打击，京东物流拆分上市，天天搁浅...这些都在强烈的预示着，快递行业成为围城，城外人虎视眈眈，局内人却瑟瑟发抖。

2020年，国内网上零售总额11.76万亿，同比增长10.9%，占社会销售品零售总额的25%，电商成为快递行业的主要增长动力。2011年至今，快递平均单价从20.7元/件下滑至10.55元/件，降幅49%；同期，快递业务量从36.7亿增长至833.6亿件，年复合增长率为41.5%，数量超过发达国家总和，是全球最具成长的市场。蛋糕以每年百亿件的规模在扩大，对资本有着极强的吸引力。

薄利多销，以量取胜，规模效应是快递行业最典型的特征。快递行业中，市占率前三的分别是中通、韵达、圆通，分别上20.39%、16.97%、15.17%；行业一哥顺丰市占率9.76%。快递行业对规模和成本控制高度依赖，恰恰因为利润薄如纸，顺丰在1季度，业绩亏损，股价腰斩。事情很简单，一季度顺丰业务量大概10亿票，也就是每件亏了1块钱罢了；同时，让顺丰市值缩水了3000亿，是10个圆通的市值。

快递薄如纸的利润，到底有多薄？2020年，顺丰单票赚大约1.1元，中通单票2毛5，圆通1毛4，韵达1毛。也就是说，给广大快递小哥涨1毛的派件费，韵达，就不赚钱了，圆通少赚12.6亿。假如说，1毛的派件费无法向消费者身上传导，那么对快递公司的压力是巨大的。那么现在快递行业的破局之路，路在何方？除了快递公司降本增效，同时，行业的规模效应也会带来单位成本的降低。除此之外，还有更好的破局方法吗？

俗话说，一分价格一分货；我们经常会看到，三通一达的投诉率很高，顺丰的口碑很好。顺丰的单票均价17.77元，三通一达仅为2元。2元的服务能和17元的服务，必然是有差距的。三通一达2元的服务质量和3元的服务质量必定不同。假如说，三通一达像国通和天天一样，耗尽现金，丧失融资能力，那么谁来提供服务呢？快递物流行业是重资本投入的行当，我国快递行业处于高速发展的阶段，对资本的需求很大。快递企业每赚1毛钱，再投资都在1毛以上。成熟市场的快递巨头通过并购来实现扩张，跟国内有所差异。

高额的投入强度，较高的成本，接近亏损边缘的盈利状态，如何经受起这1毛的成本负担？答案是很明显的，通过持续扩大的规模，继续摊薄成本；通过向消费者提供高质高价的服务，来赢得信赖。因为，羊毛一定是要出在羊身上的。

刚刚公布的二季报，上市快递公司净利润持续下滑，处于上市以来最差的水平。反观二级市场，股价已经提前反映。监管应该是不能容忍，通过拼杀价格获取市场份额，损害行业长期发展的前景的行为的。

从PB的角度看，快递公司的估值水平处于极低水平，从政策和监管的角度看，价格战止战，有利于行业长期发展；具备行业反转的特征。8月出现局部疫情，假如Q3快递行业出现业绩反转，那么可以确定现在即为行业的周期性底部。