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$新和成(002001.SZ)$
新和成的主营业务是精细化工。
主打产品是维生素、氨基酸、香精等等。
此类产品ToG，不ToC。
客户是下游的公司，不直接面对消费者，因此无法占领消费者心智，基本没有品牌溢价。
主导产品市场价格周期性波动，每年利润也随之波动。
作为重资产公司，精益化管理是此类公司的立身之基。
同时大量利润得再投入，才能扩大再生产，以维持利润增长。 不属于现金奶牛型企业。
作为化工企业，生产事故也是难以避免的。 在不发生生产事故的情况下，此类公司的合理估值，是过去10年平均净利润的10~20倍。即市盈率在10-20之间波动。
新和成今年上半年利润之所以大幅提升，是因为他的竞争对手、世界排名第一的巴斯夫工厂停产检修，导致维生素价格上升。
可以看出，这个行业挺辛苦的。
即使作为行业佼佼者，也难免会受天灾人祸的影响。
今年三季度巴斯夫工厂复产，目前维生素价格已经回落到去年巴斯夫工厂检修前的水平。
这次事件对$新和成(SZ002001)$ 是正面影响，下一次就难保会不会变成负面影响了，毕竟那么多化工设施。
今年下半年新和成的毛利率会回落。利润也会回归正常水平。 目前新和成TTM10倍PE，大体相当于正常年份的14倍PE。
市场定价合理，没有明显的低估，看不到有超额收益的潜力
$新和成(002001.SZ)$
新和成的主营业务是精细化工。
主打产品是维生素、氨基酸、香精等等。
此类产品ToG，不ToC。
客户是下游的公司，不直接面对消费者，因此无法占领消费者心智，基本没有品牌溢价。
主导产品市场价格周期性波动，每年利润也随之波动。
作为重资产公司，精益化管理是此类公司的立身之基。
同时大量利润得再投入，才能扩大再生产，以维持利润增长。 不属于现金奶牛型企业。
作为化工企业，生产事故也是难以避免的。 在不发生生产事故的情况下，此类公司的合理估值，是过去10年平均净利润的10~20倍。即市盈率在10-20之间波动。
新和成今年上半年利润之所以大幅提升，是因为他的竞争对手、世界排名第一的巴斯夫工厂停产检修，导致维生素价格上升。
可以看出，这个行业挺辛苦的。
即使作为行业佼佼者，也难免会受天灾人祸的影响。
今年三季度巴斯夫工厂复产，目前维生素价格已经回落到去年巴斯夫工厂检修前的水平。
这次事件对$新和成(SZ002001)$ 是正面影响，下一次就难保会不会变成负面影响了，毕竟那么多化工设施。
今年下半年新和成的毛利率会回落。利润也会回归正常水平。 目前新和成TTM10倍PE，大体相当于正常年份的14倍PE。
市场定价合理，没有明显的低估，看不到有超额收益的潜力
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新和成(002001.SZ)
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收藏$东阿阿胶(000423.SZ)$
第一次出具业绩指引，开始预期管理。
应收账款和存货为2015年来的最低水平。
去年单季扣非利润3.29，3.7，3.67，3.75，去年二季度呈现淡季反旺的特征，与历史趋势不同频。
今年单季扣非利润4.16，3.71。淡季几乎达到去年各季度的高点。
公司依然在正常发展。分红也稳步提高。
感恩东阿阿胶全体工作人员👍👍
$东阿阿胶(000423.SZ)$
第一次出具业绩指引，开始预期管理。
应收账款和存货为2015年来的最低水平。
去年单季扣非利润3.29，3.7，3.67，3.75，去年二季度呈现淡季反旺的特征，与历史趋势不同频。
今年单季扣非利润4.16，3.71。淡季几乎达到去年各季度的高点。
公司依然在正常发展。分红也稳步提高。
感恩东阿阿胶全体工作人员👍👍
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东阿阿胶(000423.SZ)
评论3点赞6收藏1$东阿阿胶(000423.SZ)$ 股权激励，
授予不超过124.7209万股限制性股票，
其中首次授予99.8017万股，高管各2万+股，程董未参加。
授予价格37.22元/股（市场交易均价的60%），
考核标准：2025年-2026年度归母净利润绝对值分别为不低于15.22亿元、17.50亿元。
$东阿阿胶(000423.SZ)$ 股权激励，
授予不超过124.7209万股限制性股票，
其中首次授予99.8017万股，高管各2万+股，程董未参加。
授予价格37.22元/股（市场交易均价的60%），
考核标准：2025年-2026年度归母净利润绝对值分别为不低于15.22亿元、17.50亿元。
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东阿阿胶(000423.SZ)
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过滤到大部分的外在要素，比如社会地位、资财多寡，直接进行人性与认知的对决。
//@不主动不拒绝不负责 : 我司这位兄弟，武大本科，海龟物理学博士(哪个学校忘了)，在美国干过量化基金，然后，在市值风云干了五六年的金融研究。视频解释了他从物理学、数学转行金融的原因。
我也来解释一下金融行业的意义。在我的理解里，记者和金融都是非常典型的“杠杆行业”：
1，记者可以借助报社平台的力量，直接从社会最底层触达社会最顶层；
2，金融，可以过滤到大部分的外在要素，比如社会地位、资财多寡，直接进行人性与认知的对决，你只要够聪明、足够决断，你就完全无所谓对手是什么几百亿大佬，可以直接从他兜里掏钱。
过滤到大部分的外在要素，比如社会地位、资财多寡，直接进行人性与认知的对决。
//@不主动不拒绝不负责 : 我司这位兄弟，武大本科，海龟物理学博士(哪个学校忘了)，在美国干过量化基金，然后，在市值风云干了五六年的金融研究。视频解释了他从物理学、数学转行金融的原因。
我也来解释一下金融行业的意义。在我的理解里，记者和金融都是非常典型的“杠杆行业”：
1，记者可以借助报社平台的力量，直接从社会最底层触达社会最顶层；
2，金融，可以过滤到大部分的外在要素，比如社会地位、资财多寡，直接进行人性与认知的对决，你只要够聪明、足够决断，你就完全无所谓对手是什么几百亿大佬，可以直接从他兜里掏钱。
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金融(W080000.BK)
评论点赞4收藏投资要像交友一样，不和烂人打交道。
投资要像交友一样，不和烂人打交道。
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审视你的朋友圈：
1.芒格之前当律师，他反思，律师不是一个好职业，因为总和烂人打交道。即使遇上成功的人，也是和成功的人不堪的那一面打交道。
2.巴菲特遇见芒格之前，投资方法就是和烂人打交道——格雷厄姆的捡烟蒂大法，翻垃圾桶，找跌破净资产的垃圾股。巴菲特说：芒格让他从猿，变成了人。我想，是芒格说出了巴菲特当时呼之欲出的那句：投资要像交友一样，不和烂人打交道。
3.审视你的朋友圈，如果他坑了女朋友，那一定很容易坑你。如果他骗了别人，你就是下一个别人。记得有一次，我去开一个区块链大会，认识一个人，聊得还可以，后来聊着聊着，他聊起了泡妞，出轨。他没结婚的话，这到没什么，可他老婆孩子炕头热。这样的人，我转身就拉黑了。
4.年轻的时候，我们太容易忽略这一点了。有时候，我们认为烂人有能力，有时候，我们知道烂人会坑人，却相信烂人不会坑自己。投资也一样，我们明知道是资金盘，却以为资金盘割不到自己。这绝对是一种病态，是我们自己的价值观有问题。
5.巴菲特后来总结得更直接：与坏人打交道，做成一笔好生意，这种事我从来没听过。
6.与好人打交道，与好人好的那面打交道。只有这样，我们的事业和投资，才能进入更好的良性循环。
（转）
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$广誉远(600771.SH)$ 历任管理层辜负了小股东们的殷殷期望、片片热忱。
坦白说，该公司如果继续如此运营，是看不到什么出路的。
国资持股比例过低，政商不分，也无健康消费品运营经验。
但龟龄集和定坤丹有开发价值。
东阿阿胶过去以女性滋补为主，目前正在加码男性滋补，打造皇家围场品牌。龟龄集和定坤丹产品气质颇与之契合。
广誉远引入东阿阿胶作战略投资者，甚至出让控股权，可能是未来发展最佳选择。
$东阿阿胶(000423.SZ)$ 帐上七十多亿现金，具备绝对控股广誉远的实力。善长营销的程杰总也有使广誉远大发展的能力。
$广誉远(600771.SH)$ 历任管理层辜负了小股东们的殷殷期望、片片热忱。
坦白说，该公司如果继续如此运营，是看不到什么出路的。
国资持股比例过低，政商不分，也无健康消费品运营经验。
但龟龄集和定坤丹有开发价值。
东阿阿胶过去以女性滋补为主，目前正在加码男性滋补，打造皇家围场品牌。龟龄集和定坤丹产品气质颇与之契合。
广誉远引入东阿阿胶作战略投资者，甚至出让控股权，可能是未来发展最佳选择。
$东阿阿胶(000423.SZ)$ 帐上七十多亿现金，具备绝对控股广誉远的实力。善长营销的程杰总也有使广誉远大发展的能力。
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广誉远(600771.SH)
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东阿阿胶净利润 11.3 亿，股本 6.44亿
同仁堂净利润 16.1 亿，股本 13.7 亿
作为各自领域的小龙头，可以以相同的市盈率来估值。
这意味着，在双方股本不变的情况下，东阿阿胶和同仁堂的股价比率应在1.5左右。
如果同仁堂依然保持目前低分红的状态，或者未来数年东阿阿胶利润增速大于同仁堂，此比率还应更大。
同仁堂三忧:1、安宫牛黄丸滥用之风必将衰退; 2、产品种类繁多，原材料庞杂，生产线难协调，随时处于库存过多和备货不足的叠加态，利润增速难稳;3、为股权激励故意做低利润以压价。
记录一下 留供日后投资同仁堂时参考。
$东阿阿胶(000423.SZ)$ $同仁堂(600085.SH)$
东阿阿胶净利润 11.3 亿，股本 6.44亿
同仁堂净利润 16.1 亿，股本 13.7 亿
作为各自领域的小龙头，可以以相同的市盈率来估值。
这意味着，在双方股本不变的情况下，东阿阿胶和同仁堂的股价比率应在1.5左右。
如果同仁堂依然保持目前低分红的状态，或者未来数年东阿阿胶利润增速大于同仁堂，此比率还应更大。
同仁堂三忧:1、安宫牛黄丸滥用之风必将衰退; 2、产品种类繁多，原材料庞杂，生产线难协调，随时处于库存过多和备货不足的叠加态，利润增速难稳;3、为股权激励故意做低利润以压价。
记录一下 留供日后投资同仁堂时参考。
$东阿阿胶(000423.SZ)$ $同仁堂(600085.SH)$
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东阿阿胶(000423.SZ)
评论点赞6收藏国内所有上市连锁药房市值加起来都没超过西维斯健康 (CVS )和沃尔格林联合博姿( WBA )中的任何一个。
必然存在投资价值，只是不知道天花板在哪。
风险在于: 1、依赖定增扩规模，老股东获益寥寥; 2、电商上药品价格远低于线下药店。未来医药电商如被纳入医保，上市药房将处于线上线下左右互搏的困局。
因为某些药物需求具有突发性和急迫性，药房最终的命运会比苏宁易购强。
具体强多少，要看各药房的成本控制能力了。
$益丰药房(603939.SH)$ 入股九芝堂，$云南白药(000538.SZ)$ 参股上海医药，白云山入股$一心堂(002727.SZ)$ ， 大参林(SH603233)找代工自制药品，都在延伸产业链。 #老百姓#
国内所有上市连锁药房市值加起来都没超过西维斯健康 (CVS )和沃尔格林联合博姿( WBA )中的任何一个。
必然存在投资价值，只是不知道天花板在哪。
风险在于: 1、依赖定增扩规模，老股东获益寥寥; 2、电商上药品价格远低于线下药店。未来医药电商如被纳入医保，上市药房将处于线上线下左右互搏的困局。
因为某些药物需求具有突发性和急迫性，药房最终的命运会比苏宁易购强。
具体强多少，要看各药房的成本控制能力了。
$益丰药房(603939.SH)$ 入股九芝堂，$云南白药(000538.SZ)$ 参股上海医药，白云山入股$一心堂(002727.SZ)$ ， 大参林(SH603233)找代工自制药品，都在延伸产业链。 #老百姓#
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西维斯健康(CVS.US)
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