木盒

现在市场还是沿袭周一会议的内容，无非是石油资源和油服这两块比较耀眼。但未来，很多港股的科技股已经回调，包括小米、阿里、美团、比亚迪等，无论负面还是上游存储原材料冲击，估值其实相对合理偏下。我的判断是市场过几天平复后，主流还是要回到这些科技股上。

小鑫

观察到中东局势有外溢效应。前两天亚马逊在中东的数据中心被袭击，网上有说法称 AI 大模型开始降智。因为算力分配机制，如果中东节点不行，请求会分发到其他节点。如果某些节点算力扩展太大不够用，就会分发到更弱的模型。这确实能发现近几天 AI 有降质体现，是一种衍生效应。这值得观察，可能带来投资机遇，看看市场在算力或 AI 时代如何受传统战争、能源问题影响。

另外，伊朗冲突相比周一预期变得更严重。昨天特朗普说对伊朗行动可能持续 4 到 5 周，伊朗又打了美国驻沙特大使馆，还有三架 F15 坠毁。感觉在变得更严重。昨天美股石油涨，但降息预期可能因通胀问题导致延缓，对股市不是好消息。还是要看发展程度。

闲彦

昨天下午开启明显的恐慌情绪。一开始还能用一定程度的板块切换，尤其是油气、天然气相关板块走势好来解释，但下午2 点后也开始大幅度下跌，大涨的板块也开始下杀。很明显现在市场是全部资产，不管什么概念，自然包括前期高标科技板块，全部在下杀，5%-6% 都是正常水平。金属前面比较厉害的能源金属（锂）、贵金属、工业金属，也都以下跌为主。油气也开始出现松动。昨天夜盘，美股主流石油天然气公司也没有出现想象的大幅上涨，基本没跌而已。其他个股，恐慌情绪一开始很高，VIX 指数涨得很猛，后来涨幅都大幅下降。其他科技股一般也是先低开严重，后来跌幅收窄。

恐慌情绪一开始最强，后来大家反而比较淡定。A 股目前看，恐慌情绪一般出现的话，在我看来最主要点就是说明时间不会太久了。痛点来得猛，一般去得也猛。如果出现风格切换（如科技切消费），科技板块可能要磨一段时间。但如果出现恐慌情绪，买任何东西都跌，包括油气，那是另一回事。

从理智讲，打仗有利于CPI上涨，从金属类（铜、钨、合金）大幅度消耗，到世界粮食格局、电力、光伏、风能都有相应影响。大家都是物资消耗，消耗后要回补，对生产这些东西是利好。但走势一会儿像世界末日。当前盘面主要影响是情绪容易大起大落。有人担心对中国油气供应有多大影响。实际上中国油气储量，尤其过去几年低油价环境下，战略储备早已建立起来。对国内形成致命伤完全不至于担心。道理很简单，我们能坚持的时间远长于美元池子资产，他们的痛感更强，中东交战各方的痛感更强。

恐慌情绪明显出现的话，过去几年，比如去年四月中美关税，感觉美国要往死里干我们，有大跌，但也很快稳住。现在远不止于，我们距离战争场所或影响波及范围还很遥远，加上两会，大概率没有太多必要担心。

木盒

讲到石油，我们国家很早意识到外部供应问题。大部分使用，因我们发展新能源，包括光伏、风电。长期看，这几天新能源公司实跌不合理。因为油价假如涨到 120 或相对更高，有利于新能源行业快速渗透。中国新能源车渗透率已达百分之六十，国外只有百分之十。光伏、新能源车、风电、核电，中国布局较早，早有意识摆脱外部石油供应依赖。可能今天或这几天会有机会。

当然，我觉得大部分公司估值蛮高，比如中国高新市值 1,400-1,500 亿，恒通 1,200-1,300 亿，很多公司都很高。90% A 股公司都在高位，这段时间可能杀跌。但要看行业，有些行业相对较低，比如汽车板块、科技板块、医药板块。但光模块、矿业、有色等公司还是太高，有回调风险。

beyond

国内市场（A 股、港股）都是内部结构性问题。我更关注美股情况。二月初关注到现在，尤其美国科技股（纳斯达克指数为代表）走势越来越弱。随着战事爆发，美债也在波动，这对全球资本市场影响更大，不确定性更大。以纳斯达克指数为例，如果我持有相关投资品，会关注指数是否存在构造中期头部的风险。尤其基本面已随年报披露逐渐明朗情况下，美股和美债的风险性或不确定性更大。

紫枫

现在 A 股已逐渐进入量化时代。2025 年几千亿新发行私募9成是量化。前两天数据，目前排队注册申请的私募基金（包括原有私募发新）约五千多只，九成也是量化。市场上能观察到一些现象，像美股那种一跌狂跌、一涨狂拉。包括三桶油连续两天涨停，以前很难发生。

现在主要是消息驱动，量化捕捉，盘面快速反应，触发条件（如航运紧张、油价飙升）程序直接推涨，走一波流，情绪快速达极致。像今年卫星传媒那波，逼得国家出手用行政手段摁住。这种情况对普通散户赚钱越来越难。没提前埋伏只能高位追涨，不敢追涨就错过机会，还会被反复殴打。

资金从其他板块流出，像恒科，确定下滑趋势后越跌越跑。普通散户都是被殃及池鱼状态。所以像石油万一反转，跌速会比所有人预想快。但整体市场应该还会往上走。虽然看着跌很多，但从整体盘面 k 线状态看，没想象中那么大。