前言

离国庆长假很近了，大家一定要调整好心态，短期内管理好自己的预期。

今日思考

什么是趋势交易？

许多人在交易时，总认为只要是趋势行情，就能自然而然地实现获利。这种想法，往往会使他们盲目乐观。但事实上，市场存在趋势与抓住趋势并不是同的一个概念，而且，即便确立了趋势的开始，也不意味着可以轻松走到终点。

无序的市场波动是每个交易者在追踪趋势时必须面对的现实。那么，如果顺势交易要求我们有判断波动性质的能力，我们是否应该摒弃它，寻找另一种更易操作的方法呢？在这里，我们不妨先重新理解一下趋势交易的真正含义，并探讨这种交易方法是否值得我们学习和坚持。

趋势交易的方向一般分为两类：均值回归和趋势跟踪。

均值回归的基本思想是，价格经过一段剧烈的波动后，会有回归到均值的趋势。这种方式的不确定性在于，何时回归和回调的力度有多大，而主观性则体现在如何定义价格上涨或下跌的速度是否过快。这时，许多人会认为，均值回归的交易方式就是试图在低点买入、高点卖出。但实际上，每一种交易方法都有其适用的场景，关键在于我们如何正确运用它们。

均值回归通常适用于较短周期的操作系统，因为在短周期内，趋势往往不明朗，而无序波动表现得更为剧烈。在这种情况下，趋势跟踪法在长周期内则显得更为有利。

趋势跟踪和短周期交易之间的根本区别：胜率、盈亏比和时间。追踪趋势意味着更长的等待和持仓时间，而短周期交易则相对频繁。趋势跟踪追求的是高盈亏比，而胜率相对较低。而短周期交易追求的是高胜率，盈亏比则相对较小。

每个人在交易时都有自己的偏好，有人更喜欢使用日线，而有人更擅长15分钟线。趋势交易的最优周期因人而异，是一个个人选择的空间概念，而非一个固定的时间问题。

趋势跟踪的主要特点包括：追求高盈亏比，胜率要求相对较低，时间成本大，且更多关注趋势的形成和结束。无论我们使用什么指标和方法来定义自己的趋势跟踪策略，都要考虑到最终对趋势的定义模式。

最终，我们要明白，无论是趋势追踪还是均值回归，都需要我们在实践中不断学习和总结，找到最适合自己的交易方法。在追逐市场的大趋势时，我们必须保持冷静和理智，避免盲目和冲动，才能真正实现财富的增长。

今日讨论

话题：市场情绪定价给我们挖了很大的一个黄金坑！

上周五的跟大家分享了一篇文章论述了一下：当我们判断底部的时候，我们最好看上证指数，不要看深证，因为上证指数的底部更稳定一些，我们判断底部的时候更精确一些。看深圳成指底部没有规律，无从判断。

有人问我：你确定这条支撑线永远能支撑住吗？

答：我没法确定这一次到底能不能支撑住，但我们看历史，从2005年的998到现在经历过7次触底，都成功反弹了，那我认为这次还会继续成功反弹。

你要是跟我较真，说这次真的能支撑住吗？我是不敢较真的，但是这个问题我举个例子：

比如说我们在古代，每天早上我们都会看到太阳升起，如果你是一个非常严谨的人，你说昨天太阳确实升起来了，但是明天到底能不能升起，你敢打保票吗？没有人敢100%确定明天会不会太阳升起，那你如果你是一个严谨的人，你就认为明天太阳不一定还会升起。因为我们没有证据，古人也不懂什么地球跟太阳的关系，那么他的说法没人敢反驳他，他是正确的。但是每天按照太阳都能升起来生活的人却得到了好处。

回到市场也是一样，你认为这个支撑线不一定能支撑住。包括我这种坚信能支撑的人，我也认为你说的是对的，不一定支撑是这句话是对的，但是所有在这个底部抄底的人都把钱赚到了。

那么我想问你，你是想坚持你的正确意见，还是想赚钱？今天我又给大家说下这个事情，也是有个原因：有一位朋友问我说你这个底部判断，我比较认可，不管以后是不是肯定会支撑住，这是一个大概率的事件，底部判断的不错，那么顶部怎么判断？

今天我说一下顶部怎么判断，我的结果会让大家失望：就是顶部我没法判断。为什么这么说？

其实A股有一个很大的特点：底部为什么支撑这么牢？是因为市场一旦跌到严重低估的时候，就会有很多深度价投的人抄底，而且股票的价格越低，我们抄底需要的资金就越少，所以说这个底部支撑其实是有很深层的原因。

但是顶部不一样，顶部一个是需要的资金越来越多，比如说你在底部的时候，用10万块钱可以买1万股十块钱的股票，但是这个股票涨到100的时候，你要再想买1万股，就需要100万了。所以说股市越往上涨需要的资金越多，那么在股市上涨的时候，肯定是越涨需要资金越多，那么最终到底需要多少资金能持续的维持上涨，这个很难判断，所以顶部也难判断。

另外还有一个很重要的特点，顶部是靠什么涨起来的？是靠情绪涨起来的，那么这个情绪就非常难判断，比如说2007年的时候，6124点。到了2015年，八年时间过去了，整个市场中的上市公司的盈利水平应该提高了，按理说它涨得应该更高，但是它5000点就跌下了，为什么？无论是6000也好，5000也罢，都是泡沫。

到了泡沫阶段，你上一次涨到6000，这次不一定能涨到6000，你涨到5000，甚至涨到4000，跌下来也没毛病。其实股市有一个非常重要的规律，大家一定要记住：就是底部很清晰，但是顶部很难判断。因为底部的时候，到了一个估值低位的时候就会有人进，但是在顶部的时候完全靠情绪支撑，那么就没有人知道它什么时候会回落。

今天我大胆的来给画条线（如上图），这个地方是4200点，为什么画这个点，这条线不像底部这条支撑线把握那么大，按照趋势理论这个地方是4200，我3000的时候，沪深300的平均市盈率是12倍，那么4200点的时候，大概是17倍左右，我觉得12倍到17倍这个区间应该算是一个比较合理的区间，所以说从3000点到4200点这个区间，都属于估值合理区间，超过4500点可能就是泡沫了。

这条线不是不能动，我们可以按照你自己的设想，可以去上下动，就是关键看你怎么认识这个市场，你认为上限是多少合理，你就把它画在哪就行了，在这个区间都是属于估值合理区间。我们可以看到几个现象：

一、我们很多人比较指数怎么比较？2007年达到过6124，那现在呢？才3000，五六年过去了，然后指数腰斩一半，那这个比较是不合理的，我们现在的指数3000应该跟什么？应该跟这个2005年998这个估值下限相比，而不是跟上限相比。

我们看一下，2007年的6124点，它从两千点到六一二四点这一段都是泡沫。无论你在这赚钱也好，亏钱也好，都是在泡沫阶段去操作的。前面这个地方，本具备价值一样，后面他们都不具有投资价值。

从一个价值投资者的角度，我们应该怎么去操作？价值投资者肯定是在低估的时候买入，然后在高估的时候卖出，那我们看历史，假如说我们在2015年大牛市买在这个合理区间之内，最终我们都会赚钱。

咱们不管是这个市场到底有多么不堪，但是他给你也创造了这个机会，你到底要不要这个机会，我觉得作为我这种价值资，这种机会我是希望他在3000点到4000点之间这个稳定区间运行，来回做波段。

但是有一类朋友倒是希望题材漫天飞，就像今年的人工智能一样，天天追涨杀跌。我想问你：你是不是喜欢每天操作，是不是喜欢暴涨暴跌？

那么你想想，如果你去美股的话，貌似还没有这种机会，但是在A股却有这种机会，那你说是美股好还是A股好。

A股其实就是投资的风水宝地，市场情绪定价给我们挖了很大的一个黄金坑。把A股看成赌场的人，其实根本就没有认识到A股市场的价值，因为市场情绪定价给我们挖了一个非常大的黄金坑，让我们不仅仅有机会获得上市公司不断成长带来的价值，而且还会让我们获得资产泡沫带来的超额价值。

为什么说A股有投资价值呢？在这个市场，无论你怎么说它不好，说监管不行，说制度不行。无论你怎么说，好的股票依然可以翻十倍，翻100倍，甚至翻千倍，没有价值的股票可能常年都不动，更重要的是ROE常年大于15%的股票都会涨，我们可以翻一下ROE，常年保持在20%以上的都有一大堆，那么如果是常年保持15%以上的股票都在涨的话，你想想这个市场到底有没有投资价值？

如果你觉得找不到好股票，那你可以简单的去找ROE大于15%的。这是我觉得可以思考的一个方向，并不是说你一定要按这个方法去找，你按照价值投资者的角度去看，是不是符合价值投资标准的标的。

如果你看懂了这些东西，你就按照那个标准去选，你不就可以赚钱了吗？你再看这个指数，如果你3000点这个位置去投资（估值合理区间的下限去投资），然后在超过合理区间这个泡沫为止卖出，你是不是又获得了一个超额的收益。

结语

目前医药领域全球的资产并购非常频繁，国外的医药公司经过长期的股价上涨，目前估值已经很高了，不少公司的市值破万亿了。而国内的医药医疗行业还处于价格洼地，未来潜力巨大。

注：以上都为老王个人生活记录，不作为任何投资建议

投资有风险，入市需谨慎！

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