​在对财报分析时，什么才是最重要的财务指标？

有人会说，那一定是利润啊，企业不就是要赚钱吗！那好，A企业现在利润是10万，B企业是20万，这时候，都会认为是B企业好，因为B企业利润高啊。这时候，我们又仔细的看了一下利润表，发现A企业的10万利润对应的营业收入是20万，它的利润率竟高达50%，B企业的20万利润对应的营业收入是200万。利润率仅是10%，这会儿是不是又觉得是A企业好了，毕竟A企业50%的利润率要比B企业10%的利润率要高太多了。接着，我们继续读两家企业的财报发现，A企业产生20万营收，10万的利润，它的总投入是10万元，而B企业产生200万营收，20万的利润，它的总投入仅是5000元。是不是又觉得B企业更好了，毕竟它仅仅投入了5000元就创造了20万的利润，回报率高达400倍，而A企业投入10万创造了10的利润，回报率仅是一倍。

​所以利润也好，利润率也好，这些都不是企业最重要的财务指标。对于我们投资者来说，企业真正最重要的财务指标只有一个，那就叫做回报率，或者更准确的说法叫做净资产回报率。因为这个净资产等价于所有者权益，回报率又等价于收益率。所以，它有四种叫法，净资产回报率、权益回报率、净资产收益率、权益收益率。而英文缩写只有一个，那就是ROE(Return on Equity)。

计算公式是：

​​早在1919年的时候，美国的杜邦公司就已经开始研究这个问题了。他们就是运用了一个小学数学的公理，被除数和除数都乘以同一个数，结果不变。于是他们就找到了这个同一个数，那就是销售收入。净资产收益率的公式呢就变成了这个样子：​

略做变化，我们还能得到这样：

​我们从上面的公式不难看出，净利润÷销售收入就是销售利润率，所以影响ROE的第一个因素就是销售利润率。​

销售利润率高它总归是个好事，问题是销售利润率高是不是ROE就一定高呢？我们还以前面的两个企业为例，A企业50%的利润率，但是它的ROE只有一倍。而B企业10%的利润率，ROE却有400倍。

我们再来看后边，就是销售收入÷净资产。也就是净资产周转率。但是单看这个指标看不出什么，因为企业产生销售收入，它不完全是净资产的作用，而是总资产的作用。​

现在，我们再用同样的办法，给净资产周转率这个指标分子分母都乘以总资产这个数，然后再分拆就又会得到两个指标。

​一个是销售收入除以总资产，这个叫做总资产周转率。另一个呢是总资产除以净资产，这个叫做权益倍数或者杠杆率。

总资产周转率通俗点儿来说就是投入的钱一年周转了多少次，周转的次数越多呢，ROE就越高。

​我们可以把上面的总结出一个公式：

最后，​我有一个做新鲜海鲜批发的朋友。他一年能做到一个多亿的销售收入，他投入了30万，利润率也就是5%，乍一看，利润率很低，但他一年一个多亿的收入秘诀是，每天投入30万进货，除去水电人工费后，仅有5个点的利润，但薄利多销，当天回款，总资产周转率非常高。由于，朋友的海鲜新鲜，下游客户稳定，几十年的老店了。后被高人指点，采用提前一天预售模式。用客户的钱就能赚到钱，那么，我朋友的ROE是多少呢？​

第一次写，望朋友们指正。