我曾经很喜欢重仓抄底那些超跌的股票，商业模式不错，从当年的利润来看，估值已经是历史上最低分位了，怎么看都觉得便宜，然后就开仓越跌越买，结果季报年报出来，逐渐不及预期，最后就是重仓被套，而且还不舍得割肉，在里面一直亏损忍受着，用“价值投资理念”来麻醉自己，结果就是浪费了时间，又亏了钱，还影响了心情。

反过来呢，看到市场有些股票涨的很好，一倍以上了，又不敢入，觉得估值高了，后面肯定要大跌。后面也的确回调了，但是怎么看也还是下不去手，市盈率都好几十倍，结果又一骑绝尘，涨了好几倍，市盈率更高了，后面季报年报出来，业绩大涨了，突然市盈率就低了，然后大家就觉得真便宜，这才是投资的信仰标的，然后就高位接盘了。

其实，上面的情况，我们很多人应该都有经历。

被按在地上摩擦了很多次后，开始自我反思。

我们人类，天生就喜欢买便宜的东西，但是便宜和贵，都是相对来说的，这个相对的参照系就是未来。

你看到股票跌了很多，你开始重仓买入，越跌越买，你表面上看是在践行价值投资，实则你是在赌反弹，你要的是赔率，并没有概率，所以重仓抄底的深层逻辑就是赌博，并不是价值投资。

反过来，你看到股票涨了一倍，你不敢买入，说股票高估了。但是你并没有深入去研究股票涨起来的原因和逻辑是啥，只是看到表面的高估，而没有看到背后价值的重大变化。

所以我给我自己制定了几条逆人性的规则：

1、绝不抄底。股票跌幅很大，不是买入的理由。股票在走下降趋势，肯定是在演绎一些负反馈逻辑，这个逻辑什么时候演绎结束？是否能看到反转？抄底的逻辑是看到业绩反转，产业趋势反转，而股价肯定会在产业、业绩反转之前就演绎，也就是第二条规则。

2、敢于追高。追高不是逻辑演绎充分后的追高，而是看到股票启动后，分析股票背后上涨的逻辑是什么？这个逻辑是否具备可持续性？逻辑是否演绎充分？共识是否达成？产业周期趋势是否启动确立？

3、产业周期趋势，大于眼下估值水平。投资是赔率和概率的有机统一，缺一不可。很高的概率，没有赔率，股价已经涨地充分演绎，不值得投资。很高的赔率，没有概率，即使股价已经跌地稀里哗啦，依然没有投资价值。