满囤按:

数据说话，一目了然。

有了大数据分析，可以直击复杂现象背后的本质。

满囤也是第一次看到有专业人士拿到中国股市生态链上众生的实操数据，加以科学系统的分析，得出最真实的结果。

图像表达，简单明了。

同修们可以对号入座，反思总结，对症下药，进化升级。

大数据揭开A股真相：0.5%大户越来越富，85%小散越来越穷

最近中国股市表现令人气馁，大量的文章都在追问制度缺陷。

但是大家应该也看到，A股的股民越来越多了。一个有制度缺陷的市场吸引了越来越多的股民，这到底是好事还是坏事呢？如果小部分人赚钱，大部分人亏钱，分布比例是不是“二八定律”呢？

有三位中国学者拿到了2012年到2019年A股全部的日度交易账户数据，分成三类，家庭/个人，机构和公司。家庭/个人账户总数量超过5千万个，机构和公司账户数量分别是4万和4.7万个。

个人、机构和公司的总资金占比分别是23%、11%和66%。个人也就是散户特别喜欢交易，平均每天贡献87%的交易量。机构和公司都不怎么喜欢交易，在每日的交易量里，他们平均占比分别为12%和2%。

大家应该都还记得2014年7月到2015年12月A股暴涨暴跌。

账户数量和资金总额都最少的机构赚走了2523亿，最有钱也最不爱交易的公司赚走了1129亿。原来，在2014年牛市慢慢形成过程中，机构和公司都没怎么交易，但是2015年3月股市出现泡沫后，他们开始卖出套现，然后又在7月股市底部开始加仓增持。有意思的是，散户从头到尾都积极交易，资金走势和大盘指数高度一致，整体也赚钱，但只赚了67亿。

那到底是什么样的散户赚钱呢？把散户分成四类，第一类是资金在50万以下的小散，2014年7月账户数占比85%，第二类是50万到300万的账户，占比12%，第三类是300万到1000万的账户，占比2%，第四类是1000万以上的大户，占比0.5%。 

最震撼的发现是，这轮牛熊转换中，第一类小散整体亏了2500亿，第二类散户亏了420亿，第三类散户赚了440亿, 第四类大户整体赚走了2540亿，比机构赚的2523亿还多。

也就是说，即使不同类别里的散户，个人有赚有亏，但作为一个整体，越有钱的越能够赚钱，越没钱的越容易亏钱。

再仔细看一下这四类散户的交易和盈亏变化，会发现资金较多的三类散户资金流向和大盘指数高度一致，但资金最少的小散交易行为刚好相反。

大盘指数上涨时，小散在减持，应该是此前三年A股震荡下跌中累积了不少亏损，一看到市场好起来就纷纷减持。小散等到2015年3月出现泡沫了又转身入场买入，6月大盘大跌时，其他三类散户快速减持，但小散还在忙于抄底加仓，看到势头不对开始减仓时，其他三类散户已经开始加仓了。

总体的结论就是，2014年7月到2015年12月，占比0.5%的大户赚走了85%的小散的钱，剩下的两类账户盈亏抵消。

实际上，在2012年1月到2014年6月的震荡行情里，小散交易行为同样与众不同，一路加仓

最终累积亏损230亿，中间两类散户也分别亏了200亿和140亿，而大户则赚到了10亿。

我在之前的视频说过，中国股市回报的分布规律是0.5-99.5定律，1990-2022年只有占比0.5%，总数25只股票为中国创造了巨额财富。这个比重和我今天说的持续赚钱的大户比重一样。大家可以看我之前的视频，掌握A股投资的密码。

仔细想想也不奇怪，账户里有1000万的人，或者更聪明，更有交易经验，或者相互抱团，消息更灵通，或者更热爱学习，愿意支付费用，获得靠谱的研究服务。

不过，我估计有人看到这个视频会说，我的账户里也有1000万啊，为什么我总是亏钱，我身边的朋友也一样亏啊？

答案很可能是大户里面的盈亏占比同样极度不平衡，极少一部分大户不仅赚走了小散的钱，也赚走了其他大部分大户的钱。真相就是这么残酷！

我是夏春，我在这份研究刚公开的2020年就把真相告诉了客户。如果你能够在4年前知道真相，投资结果应该会很不一样。

当然，现在关注、收藏和转发这个视频也不算晚，我推出的视频课《不合群的行为投资者》会揭开更多的投资陷阱和真相，希望帮助大家成为那0.5%的大赢家。

#好文分享

2024.2.11