今日市场大幅调整，如果从昨天高点算，已经回调400点，而本次政策驱动涨幅900点，短短8个小时回调了近一半。借此，说点个人看法：

假期说过，我们处于“强预期弱现实”的阶段，市场走的越猛烈对预期越强，对现实情况的容忍度就越低。6个交易日最多涨幅900点，如果从9月18日最低点算起，10个交易日涨了1000点。加之假期各种舆论和港股的带动，大家预期更加强烈。

以至于对周二开市，对发改委的例行发布会抱有很大的期望，认为会有其他重大的政策，然后低于预期，出现杀跌。其实仔细看发改委的职能，发布会中规中矩而已，贯彻了zzj的会议精神，谈不上不及预期，只是市场对之预期太高。

这也就是我说的，在强预期弱现实阶段，在经济没有完全起来之前，市场看政策走，那么政策自然有统筹和节奏，不可能一次性都集中出来，这就造成了一个时间差和市场预期差，有的时候低于预期，有的时候高于预期。其实和政策本身无关，而主要是市场强弱和投资者自身预期相关。

说到投资者预期，其实现在流量下沉后，消息和预期都反应非常快，不仅仅是资本市场投资者，实体经济参与者也是一样，比如9月24日之后，实体经济马上就预期到几个月后的事情，认为消费会起来，我们就看到有的地产马上涨价了，一直市场价下跌的茅台，也马上提价，这种行为有点吃相难看。 其实现在趁着政策刺激，尤其是房地产，应该做的是快点去库存，而不是想着涨价赚一笔。 大家都太急了，有的说是过去两年太苦了，想马上赚回来，但是很多时候越是这样越容易达不到效果，核心是又贪婪了。

其实zzj会议把基调和精神放到那里了，比如对房地产“促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量，”这是让你涨价炒房的吗？比如对股市“要努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。要支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。”这是让你疯炒的吗？对于消费“要把促消费和惠民生结合起来，促进中低收入群体增收，提升消费结构。要培育新型消费业态。”这是让你炒白酒，让你最贵的白酒趁机涨价的吗？对于民企“要帮助企业渡过难关，进一步规范涉企执法、监管行为。要出台民营经济促进法，为非公有制经济发展营造良好环境”，这是让你大小非减持的吗？对于财政“要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用”，还以为财政会继续基建吗？

发改委在贯彻和更加的详细的解释如何取落实，比如财政，郑主任解释的很清楚：1.要保证必要的财政支出，加快支出进度，加大对经济发展的积极促进作用，加力支持地方开展债务置换，化解债务风险。

2.目前7000亿元的中央预算内投资已经全部下达，用于“两重”建设。“两重一新”的1万亿超长期特别国债已经全部下达到项目和地方。明年要继续发行超长期特别国债，并优化投向，加力支持“两重”建设。

3.抓紧研究扩大专项债用作资本金的领域规模比例，尽快出台合理扩大地方政府专项债支持范围的具体改革的举措。进一步激发民间投资积极性，实施好政府和社会资本合作（PPP）新机制，支持社会资本参与新型基础设施等领域建设。

着重讲的“两重”和“两重一新”支持力度，明年还会继续加大两重支持力度，两重即“国家重大战略实施和重点领域安全能力建设”；一新指的是要大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”。

A.国家重大战略实施和重点领域安全能力大概包括：第一提到的就是“创新驱动发展战略”：强调科技创新在国家发展全局中的核心位置，推动以科技创新为核心的全面创新。其余为区域协调，一带一路，可持续发展，国家安全，乡村振兴等战略。

B.新质生产力，即：指创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。打造更多引领新质生产力发展的“硬科技”。

主要是：1.要深入实施国家战略性新兴产业集群发展工程，推动战略性新兴产业融合集群发展，着力打造新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等新增长引擎，强化我国战略性新兴产业在全球价值链的技术优势和产业优势。

2.从国家战略层面加强对未来产业的统筹谋划，在类脑智能、量子信息、基因技术、未来网络、深海空天开发等前沿科技和产业变革领域，组织实施未来产业孵化与加速计划，对前沿技术、颠覆性技术进行多路径探索和交叉融合，做好生产力储备。

3.促进数字经济和实体经济深度融合，纵深推进产业数字化转型，加强人工智能、大数据、物联网、工业互联网等数字技术融合应用，大力推广应用数字化、网络化、智能化生产工具，加快建设数字化车间和智能制造示范工厂。

4.积极发挥数据要素的“融合剂”作用，推动现有业态和数字业态跨界融合，衍生叠加出新环节、新链条、新的活动形态，加快发展智能制造、数字贸易、智慧物流、智慧农业等新业态，促进精准供给和优质供给，更好满足和创造新需求。

所以今晚就授权新华社发布了《关于加快公共数据资源开发利用的意见》，一共17条，里面很多亮点，大家可以去学习一下。

其实我梳理完你再看，是不是发改委的发布会没有低于预期，只是市场的预期不切实际的高了呢？至少目前我们各地区各部门都在认真贯彻落实党中央决策部署，坚持干字当头，坚决扛起责任，抢抓时间窗口，敢于担当，善于作为，抓紧谋划落实举措，迅速行动推动工作中。

因此说，是不是明白了市场为什么这么走，为什么资金都非常关注硬科技，因为最终着眼点在科技创新驱动发展，科技自立自强上。

个人观点，不代表投资建议。