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你可以暂时蒙骗所有人，也可以永久地蒙骗一部分人，但是你却无法永久地蒙骗所有人。
——林肯
写下这篇科普文章，风云君内心是沉重的，也充满了疑惑与不解，仅希望我国的尿毒症患者能够早日享受到最优的治疗方案，避免成为资本砧板上的鱼肉。
一、一个价值数百亿的牛皮背后是一个精心包装的骗局
$健帆生物(300529.SZ)$成立于1989年，并于2016年成功登陆深交所创业板挂牌上市。公司总部位于广东珠海，主要从事血液灌流相关产品的研发、生产与销售。
2019年，公司的一次性使用血液灌流器贡献收入13亿元，占到总收入的91%。所以，虽然公司介绍了五种主要产品，我们仍旧可以认定公司就是一家血液灌流龙头企业，所属行业是医疗器械。
（来源：2019年报）
2013-19年，公司营收的复合年平均增长率高达近30%，2019年更是达到41%，可谓是市场一片看好的高成长明星股。
今年前三季度，公司营收13亿元，同比增长35%，扣非归母净利润6亿，同比增长57%，经营活动现金流也有30%的增幅。
可以说，单从经营数据上来说，你很难怀疑公司不是一家优质的医疗器械公司。
截止三季度末，公司的前十大股东中也出现了不少外资的身影，比如通过港股通买入的2.00%，还有UBS AG公司持有1.65%。
据相关报道，UBS AG背后实际的持有人为高瓴资本。
（来源：药智新闻，瞪羚社）
另外也有一些广发旗下的基金抱团持有公司股票。
（来源：2020年第三季度报）
那么，究竟问题出在哪儿？
作为一名有幸能在国内顶尖医学院接受过四年系统培养、熏陶，但毕业后并没有从事医药行业，看到昔日的恩师和同门师兄弟们都得低着头、绕道走的学渣，风云君看完公司的财报只有一个印象：这公司不对劲。
或者说许多看似正确的表述，其实压根儿就“不符合常识”。
1、请开始你的表演
先来看公司是怎么说的。
在介绍主要业务时，公司公开宣称：“作为手术、药物之外的第三种疗法，血液净化技术正越来越广泛的用于各种疑难危重疾病的临床治疗。”
（来源：2019年报）
这话说得很有内味儿，到底三者体量如何，不做任何交代。
但这还不是重点，我们需要注意“血液净化”四个字是一个非常有技巧性的表述。
血液净化其实主要是指血液透析，另外也包括血液滤过、血液透析滤过、连续性肾脏替代治疗、单纯超滤、血浆置换、血浆吸附，最后才是血液灌流。
相信多数人都听说过血液透析，而实际上这也是世界各国在长期的医学实践中在需要血液净化时通常会优先考虑的方式，是安全性、有效性以及医务工作者长期实践的结果。
而这些治疗方式当中，彼此并不是说在治疗疾病时用到的越多越好，虽然这样做似乎更能达到民科宣传的那样，“清除率”会更高。毕竟傻子也猜得到，双重过滤效果肯定比单一的效果要好。
相反，血液净化涉及到的这些方法多是以竞争和排他关系为主，比如如果能用血液透析应对的疾病，负责任的医疗从业人员基本不会再去给你上血液灌流。
这就是起码的科学态度。因为不仅关乎安全性、临床有效性，也涉及到额外成本、医务人员的培训及熟练度等因素。
说了这么多，那血液灌流你听过吗？
不着急，我们接着往下看。
风云君保证将在下文中带你装个逼，见证公司“影射式语言大师”的本质，和“逼着你去脑补”的文字功底。
还是回到前面那段话，公司这里很小心翼翼地绕过了“血液灌流”四个字，你说是故意的呢，还是有意而为之呢？
换句话说，哪怕最合理的“血液透析大幅增加+血液灌流几乎清零”，公司的这句“越来越广泛”也是成立的。
但这是公司想表达的吗？
所以，请上市公司斟酌词句后表达清楚。
2、市场空间和适应症——别光顾着自说自话
国内不少医药上市公司在市场规模预测上近乎求助于玄学、麻衣神相。
根据上市公司曾经的公告信息，全国范围内有1.4亿阳痿$常山药业(300255.SZ)$、1.1亿糖尿病$贵州百灵(002424.SZ)$，5000万不孕不育$通策医疗(600763.SH)$ ，1.8亿精神病人（康宁医院，2120.HK）……
在这些“锤子”的眼中，普通大众都是“钉子”。以至于风云君恍惚中觉得自己并非一无所有，每天睁开眼就已经躺赢了全国99%的人。
上市公司不走心，纷纷开始走肾了。
当然，在这一领域，健帆医疗也是能排得上号的“锤子”，并且是以一种非常暴露智商的方式。
公司引述了2012年《柳叶刀》的调查：中国成年人群中慢性肾脏病总患病率为10.8%，继而推导出“因此预计全国慢性肾病患者约1.5亿人”。
（来源：可转债募集说明书）
风云君真想一口唾沫喷到公司脸上：“成年人”三个字被狗吃了？！2亿多未成年人怎么就大比例得了慢性肾病呢？
为了说明市场的“大”，你们的底线到底可以低到多少层地狱？
如果说上述错误只能算“蠢”，那看过原论文后，风云君能想到的字就是“坏”了：人家已经算好了是1.2亿，而且强调因为统计方法原因这一数据有可能被高估。
（来源：The Lancet“Prevalence of chronic kidney disease in China”）
顺便吐槽，错别字随处可见，真是小学生水平。
（来源：可转债募集说明书）
公司还表示，截至2018年我国血液透析患者约58万人，自2011年以来透析患者人数保持约14%的复合增长。预计2030年尿毒症患者超400万人……
（来源：可转债募集说明书）
当然，这些数据本身没错，但是与你何干？
人家说的可是血液透析，是碾压血液灌流的主流治疗方案，这和公司的市场又有什么关系呢？敢情你这是在给人抬轿还嘻嘻哈哈？
公司自然会“小心翼翼”避免回答这个核心问题。策略很简单，一语带过，“血液灌流是重要的血液净化方式之一”。
然后就是切换主语，不去自上而下来告诉你血液净化当中血液灌流到底是个什么角色地位、更别说在血液净化市场中的占有率了，而是直接在逻辑上留出一个大窟窿，开始大谈特谈血液灌流的适应症。
公司列举了《血液净化标准操作规程（2020版）》（简称“规程”）中对血液灌流的主要适应症的论述。
（来源：可转债募集说明书）
这内容当然是不会错，但不过是自说自话。核心问题在于逻辑推理缺了一块拼图，有时候，公司没有说什么和说了什么至少是同样重要的。
翻看上述“规程”，且不论整个“规程”自始至终就是以血液透析为主，仅就几种血液净化方式的篇幅而言，《第11章 血液透析》总共涉及31页内容，覆盖从147页到177页；与之相比，《第18章 血液灌流》仅涉及8页内容，从223页到231页。
（来源：《血液净化标准操作规程（2020版）》）
另外，除去篇幅，单单排名上也不难看出，“血液灌流”到底在列出的8种临床治疗方式中是个什么位置。
显然，“规程”非但没有证明血液灌流有多大能耐，反而以白纸黑字不容辩驳得说明了它在血液净化领域的尴尬地位。
当然，如果你认为这就是公司的能耐，那实在是低估实控人董凡这位营销出身的奇才了！
风云君将为各位呈现公司堪称登峰造极的诡辩术。
3、清除率——“戏精”附体、好一招“无中生有”
风云君在前面提到过，纵观全球各国，如果提到要用“血液净化”方式治疗终末期肾脏疾病（尿毒症），毫无疑问的主流是血液透析，而且基本仅为血液透析。
那公司的血液灌流岂不是要歇菜了？在欧美日等发达经济体，确实是。
正是因为这一技术路线已经被认定缺乏科学理论支撑和有意义的临床有效性实践，所以市场规模很小，根本撑不起一家大中型上市公司。这也是我们基本在海外市场找不到对标的血液灌流公司的原因。
这也解释了一个乍看起来有些吊诡的现实：公司居然“一不小心”成了血液灌流市场的垄断势力、龙头、大哥大了！早在2017年前后市场占有率已经得达到了80%（来源：深交所互动易）。
公司也极为没有底线的从招股书到2019年年报，始终都在绞尽脑汁地影射这样一种逻辑：“公开披露的权威研究数据有限”是因为“血液灌流技术是新兴的医疗手段，尚处于行业发展的初期阶段”，绝口不提血液灌流处境尴尬的原因。
不过没关系，这一点风云君受累，会替公司作答的。
（来源：2019年报）
而公司的绝招用一句话概括就是：打不过敌人，那就加入。基础逻辑：两道过滤总比一道过滤来得干净吧。
于是，一场围绕民科式的“尿毒症毒素清除率”的营销活动在我们脚下的这片大地轰轰烈烈上演了。
公司表示，在众多血液净化方式中，对尿毒症毒素的清除率最好的是血液透析+血液灌流。而公司还特意为这一组合起了一个很有内味儿的专业名字：组合型人工肾，并宣称它“已经成为清除尿毒症毒素的主要治疗方式之一”。
（来源：2019年报）
于是乎，一个原本在治疗尿毒症时基本没有出场机会的技术，居然就和最主流的技术路线完成了深度捆绑，你说高不高明？
风云君不得不感慨，搞营销的脑子就是活。公司实控人董凡完全可以入选“化腐朽为神奇名人堂”，真是一个非常可爱的小机灵鬼呢，称得上21世纪中国营销界的宝藏男孩了，请各大商学院编写教案时务必费心，让他永远活在我们的课本中。
经过公司这么一通包装，一个“血液透析+血液灌流＞血液透析滤过＞血液滤过＞血液透析”的结论，让风云君仿佛听到了公司对全球医药从业人员几十年专业实践的群嘲：你们最常使用的血液透析，就TM是个渣渣，在公司的包装理论下，沦为有效性最差的治疗方式。
问题在于，哪有这么比的？“毒素清除率”高=“临床有效性”好？那风云君掰着指头、来个“三重过滤”是不是就更好了？其他方面都不用考虑了？
公司腆着脸这么玩儿真不怕遭雷劈？
董凡恐怕也知道自己斤两不够。虽然工作之余董老板担纲了不少论文的第一作者，但是和营销老本行比，再怎么精于包装，医药专业领域还是颇有门槛，必须得找个业内权威人士来壮壮胆、撑撑腰。
这时候，陈香美院士就成了公司误导性宣传的受害者了。
在各类公开资料中，公司总是会拿出陈院士2005年的一篇《不同血液净化方式对蛋白结合类毒素的清除作用》来证明其营销包装经得住考验，以一位院士的声望为自己背书。
（来源：可转债募集说明书）
具体来看，通过将毒素划分为“小分子”、“中大分子”以及“蛋白结合”三类，对比各种血液净化方法，得到“透析+灌流”有效性最强的结论。
（来源：可转债募集说明书）
真相是否就是如此呢？是不是毒素清除率可以和临床有效性划等号呢？公司是否涉嫌严重的、关乎商业核心的误导性陈述？
别急，咱们在后面详细说，不过先来看陈院士在原论文中给出的结论。原文如下：“但这些措施清除中大分子类毒素和蛋白结合类毒素的效率低于它们的体内增长速度，大量毒素在患者体内蓄积，长远并发症发生率仍然高。”
也就是说，不管是哪种方式在清除中大分子毒素和蛋白结合毒素有较高的效率，人体会很快启动“正反馈”机制、补充被清除的物质。
也就是说，这些方法（包括血液灌流）“临床有效性”明显不足。
（来源：不同血液净化方式对蛋白结合类毒素的清除作用）
请公司出来走两步，为什么陈院士原本不带有倾向性的结论，经过你的断章取义和搅屎棍搅和，竟然成了纯粹的营销包装素材？
显然，这篇文章可以说是上市公司血液灌流产品和主流的血液透析高度绑定的理论基础，是公司把产品使用范围嫁接到慢性病领域的核心，也是公司一切营销活动的源头。
公司的陈述存在明显误导性！！！
在2019年报中，公司提及了两项临床试验：
1、2018年，陈院士主持完成了“健帆HA130血液灌流器联合血液透析改善维持性血液透析患者生存质量前瞻、随机、对照的多中心临床研究”。
2、2019年4月，新华医院蒋更如教授发起并组织上海30家临床中心开展的“血液透析联合血液灌流治疗对维持性血透患者生存率影响的多中心、开放、随机、平行对照研究”。
在我们看到更多试验细节以前，公司已经急不可耐，将它们称为“为提升健帆产品的影响力及在国内外推广提供了强有力的A类循证医学证据”。
（来源：2019年报）
风云君希望，公司不要再上演自导自演、自说自话的把戏了，尽早公开这两份试验的原始资料，我们也好进一步求证。
毕竟，整个医学的学术界，支撑公司所宣传的血液灌流+血液透析是最优解的论文，非常少。风云君只找到一篇2011年蒋教授联合撰写的使用的公司前身——珠海丽珠的血液灌流器产品的论文。
（来源：Combination of maintenance hemodialysis with hemoperfusion: A safe and effective model of artificial kidney，2011）
接下来，公司继续行动，和上述两位业内专家完成深度绑定。
陈院士受聘担任了公司暨广东省血液净化工程技术研究开发中心首席医学顾问一职。
（来源：2019年报）
蒋教授依旧步履匆匆，拿着公司颇为看重的研究成果，在公司的赞助下参加学术会议。
风云君不小心翻到了一篇《健帆生物精彩亮相第57届欧洲肾脏病年会》的全网发布的公关稿，热情洋溢讲述了公司赞助当中一个卫星会的盛况，蒋教授作为特约嘉宾提出“三重过滤”将成为尿毒症患者的主要治疗模式。
（来源：公司官网）
而有趣的是，被搬出来的“肾病领域的泰山北斗、比利时肾脏病学学会创始人、欧洲肾脏病学会-欧洲透析与移植学会前主席、欧洲肾脏健康联盟主席Raymond Vanholder教授”也非常礼貌地“向健帆集团对学术研究的支持表示感谢。”
（来源：《健帆生物精彩亮相第57届欧洲肾脏病年会》）
4、一种新兴的医疗手段？
公司宣称：“血液灌流技术是新兴的医疗手段，尚处于行业发展的初期阶段”。
风云君看到这句话满怀期待，垫好尿不湿，希望自己不会被吓尿。
（来源：可转债募集说明书）
另外，考虑到为啥“笨老外们”在上百年的现代医学发展史上没有对血液灌流这么有大好前途的医学领域开展深入研究、并在临床应用上发扬光大，以至于令其沦落到直到21世纪还处于“新兴”状态？
风云君就更好奇了。
当风云君查看文献时注意到，有大量的关于血液灌流的文献资料都产生于上世纪70-80年代，对血液灌流器在中毒、服药过量、肝性昏迷、代谢紊乱等的应用潜力都有过尝试，但最终结果都不尽人意。
看得多了，风云君发现，并不是说血液灌流就是“万年云备胎”，只是应用前提往往是危重症，也就是我们常说的“死马当成活马医”的前提下可以使用。
比如与败血症相关的急性呼吸窘迫综合征，服用了百草枯剧毒农药，药物摄入过量……这也是血液灌流在欧洲以及日本的主要使用场景，在美国的使用场景更少。
比如这篇1979年的德国论文就已经明确提出：血液灌流顶多只能算是血液透析和血液滤过的补充。
（来源：PubMed.gov）
所以，人家老外真不笨，也不缺乏对临床应用场景的想象力，更不可能是“造化弄人”和“新兴的医疗手段”白白错过……实际上，谁还没玩儿过？
问题是，为啥被玩儿剩下的到了中国市场，就堂而皇之成了“新兴医疗手段”？
根据临床顾问（uptodate.com）提供的文献综述，风云君对血液灌流的主要应用场景之一的药物摄入过量导致中毒的临床指南，做一翻译，以供大家参考：
某个研究中毒领域的团队发表了治疗指南，对于由于巴比妥酸盐、茶碱、丙戊酸以及卡巴西平导致的中毒，建议使用血液透析治疗、而非血液灌流。
虽然高通量（high-flux）透析和血液灌流在毒素清除方面与血液透析有可比性，但是鉴于后者可获得性更高、成本更低、医护人员熟练度更高，以及更低的并发症发生率，使用血液透析是第一顺位。
另外，血液透析相对于血液灌流的另一个好处是能够纠正并发代谢（concurrent metabolic）或酸碱平衡紊乱（acid-base disturbances），同时能够提高严重低温患者的体温。
原文：
（来源：uptodate.com）
那么在炎症因子风暴领域呢？毕竟也因为这个原因，公司在今年新冠疫情爆发初期，产品也获得了些重视，引得公司的激动之情充斥着公司2019年报，比如“血液灌流……也获得了国际上的认可”、产品“大显身手”……
当然，专家的前提条件都给的很清楚：危重。
（来源：2019年报）
实际上，这种危重前提确实符合血液灌流的定位。可以想象：如果这个时候血液灌流还派不上用场，那这个治疗方式也就难有什么像样的空间了。
二、权威发声，拆穿公司围绕血液灌流织造的骗局
但是，当风云君正准备给公司台阶下时，打脸总是来得猝不及防。
这次暴击来源于权威的《自然》杂志子刊。
在2020年9月8日发布在《自然 综述：肾脏病学》（Nature Reviews Nephrology）期刊上，医学专家们在标题中开宗明义指出：在应对新冠疫情时，血液灌流仅仅应该被用于随机试验（“Haemoperfusion should only be used for COVID-19 in the context of randomized trials”）。
这一巴掌下去，一点儿也不拖泥带水，没给公司发挥诡辩术留下哪怕半点儿回转余地。
风云君认为，从发布时点看，文章不仅总结了在应对新冠时的阶段性临床结果，排除了疫情爆发初期对病毒的认识不足、治疗措施缺乏指导、以及物资短期等制约因素的干扰，也间接解释了血液灌流难以在临床上获得重视的根本原因。推荐希望能弄懂真相的读者阅读、借鉴。
来源：《自然综述：肾脏病学》
风云君将文章核心翻译如下：
使用血液灌流来应对危重新冠患者的兴趣，始于一些关于血液灌流功效的道听途说（anecdotal reports）以及一些专家对其理论优势的影射性评论。然而，在当前匮乏的证据面前，血液灌流仍然仅仅是一种试验性治疗手段，应当仅仅被应用于设计良好的随机试验中。
危重新冠患者通常以急性肺炎的形式出现，但是有些病人会发展出调节异常的免疫应答，其主要特征是败血症（脓毒血症）。在感染中，压倒性的高度炎症反应通常被称为“细胞因子风暴”（简称CRS）。CRS通常以高水平的循环促炎性细胞因子（如IL-1β, IL-6以及肿瘤坏死因子）及相关联的持续恶化的急性呼吸窘迫综合征（ARDS）为特征。虽然促炎性细胞因子的释放是严重感染的合理应答，但是过度应答容易导致多种器官功能障碍，包括急性肾脏损伤（AKI）。CRS导致器官功能紊乱和组织损伤，后者主要是因为内皮功能紊乱和微血管及大血管血栓形成导致的，有广泛报道称这些症状发生在新冠患者身上。
在最近的恢复试验中医疗工作者评估了新冠相关的抗炎领域，方法是验证6425名患者使用地塞米松的有效性。对接受有创机械通气的患者，与普通治疗相比，使用地塞米松大幅降低了患者死亡率（29.3% vs. 41.4%；率比0.64；95%置信区间 0.72-0.94）。相对应的，对于不需要氧气治疗的患者，使用地塞米松则没有观察到死亡率的降低，但也没有出现更坏的结果。这说明地塞米松在治疗危重新冠患者时是积极有效的，很可能的机制是通过促炎性细胞因子的免疫应答，尤其是在肺部。
另一种潜在的抗炎方法是使用血液灌流从血液中去除促炎性细胞因子。血液灌流能够去除较大的内源性和外源性分子，通常是针对细胞因子、内毒素、病原体或是这几类的组合。对这种治疗方式的兴趣来源于街边趣闻以及对其理论优势的专家评论。
FDA曾临时对4种血液灌流设备用于治疗严重的新冠CRS症状发出过紧急使用授权（EUA）。这些设备专门被设计用来去除内毒素、细胞因子、病原体或是这几类的组合。基于这些设备，血液灌流柱被用来单独或是与肾脏替代疗法（KRT）、分离性输血或体外膜式氧合（ECMO）一同使用。
理论上，血液灌流能够消除或是缓和CRS，而这会导致免疫介导炎症的正反馈介入，继而引发更加严重的免疫反应乃至死亡。
在最近的专家评估中被强调的观点是：我们对血液灌流可能带来益处的作用机制仍旧缺乏清晰认识。更重要的是，综合考虑大量医学理论，大规模应用血液灌流不太可能令因为感染而出现CRS的患者受益，包括危重新冠患者。
血液灌流会同时移除促炎性细胞因子和抗炎性细胞因子，而个体的细胞因子基准水平差异非常大，所处的疾病阶段和严重程度也各有不同。血液灌流的潜在危害包括阻断对过度炎症反应的应答（比如，在抗炎介质开始居于主导时却遭到去除），或是相反，产生过度免疫抑制（比如，令一些适度的促炎性免疫应答遭到抑制）。这都会导致直接由病毒介导的损伤不能够被机体免疫系统充分核查。
第二，没有清晰的证据表明，血液灌流能够将内毒素、细胞因子、病原体降到足够产生有生物学影响的水平。一项针对97名出现严重败血症、感染性休克、急性肺损伤或ARDS患者的研究显示，虽然血液灌流会去除患者血液中的IL-6，但是身体循环系统中的IL-6水平并没有下降。
总体而言，使用血液灌流治疗危重新冠患者缺乏理论依据。
接下来的内容，论文作者专业回应了风云君内心的疑惑，白纸黑字揭开了公司诡辩和民科的本质，与陈院士的本意与结论遥相呼应。
风云君再次只将一些主要、重要的结论列出，证据环节限于篇幅原因进行省略处理，感兴趣的老铁们敬请查看原文。
FDA对血液灌流设备的批准是基于“测试和试验”。大致来说，对于败血症患者，血液灌流已经被发现在降低死亡率方面是无效的。
虽然对流模式的净化，比如血液滤过和血液灌流在清除大分子比如毒性细胞因子时要比血液透析更有效，但是这种效果并不能转化为临床上的好处。所以，我们仍旧对使用血液灌流治疗危重新冠患者的有效性表示怀疑。而这种怀疑最近进一步通过恢复试验以及STAART-AKI试验结论得到了印证。
需要使用地塞米松的新冠危重患者和使用血液灌流的大致是同一群体，考虑到地塞米松要便宜的多、可获得性更高，同时是更低创伤的免疫调节治疗方法，目前已经被视为新冠的标准治疗方式。
风云君真没想到，一篇高质量的论文，居然不小心就成了公司构建的理论基础和光明前景的“打脸专用文”：每一个段落都像是长了眼睛，把一个一个巴掌精准投送到公司又红又肿的脸上。
风云君也心疼公司三秒钟：轰轰烈烈一场宣传，最后发现自己只是路过。
也就是说，即便是危重症，血液灌流也可能难有作为。
虽然风云君是医学院的渣渣，但是当年师长们的谆谆教诲在多年后还是让风云君对生命、对机体免疫的复杂性心存敬畏，这或许就是为何风云君第一时间觉得不对劲的主要原因。
再回头看公司跟你讲的营销理论，到底是不是误导？我们要探讨的是N重过滤吗？理论依据在哪儿、医学共识在哪儿？
医疗卫生事业追求对疾病的最优解，岂是一个“三类医疗器械”认证就横行无阻？
所以，风云君强调一遍：血液灌流单独拎出来有没有临床价值？
有，但它在绝大多数应用场景下，都不是临床最优方案，所以不该被使用。
三、健帆医疗，请放过生命终末期的慢性病患者
离谱的是，在没有理论支撑大规模临床使用的前提下，公司产品偷偷摸摸在慢性病领域开疆拓土、高歌猛进。
根据2019年报披露，单是尿毒症领域，公司产品就已经渗透进全国超4900家大中型医院。何以至此？
我们在文章开头看到的公司营收增长，主要都是来自于慢性肾病患者，而他们花在公司产品上的几乎每一分钱，其实原本都可以省下来，让几乎已经没有生活质量可言的日子，过得稍微轻松一些……
公司的毛利率可以常年轻易维持在85%的水平，毕竟原材料是树脂，也就是塑料的主要原材料。说白了，吹上天也就是树脂，加一层有生物相容性的包衣，能有多高的技术含量？风云君想起曾经也有一家公司说改性淀粉怎么能和淀粉比，后来呢？
你看公司的研发，实在是很渣，近几年也就是3.5%-5.0%之间，有“新兴的医疗手段”的样子吗？
连风云君之前写的改性塑料龙头$金发科技(600143.SH)$的研发费用率都常年维持在4%。
研发不够，营销来凑，毕竟“有钱能使鬼推磨”，何况赚到钱眼里的人？营销方面，公司花钱绝不含糊。
不妨看看下面这张表，你见过哪家“新兴的医疗手段”制造商这么花钱搞研发的、又这么花钱搞营销的？
从2013年以来，公司总共花了2亿在研发上，却拿出了14亿做市场营销。2019年，公司营销开支高达4.3亿，占到营业收入的近30%。
有时候实在是魔幻：钱从谁身上赚，又花到了谁身上，资本收益进了谁的腰包？
除了专业领域提到的各种潜在风险，单单是额外的治疗费用，风云君就觉得使用血液灌流要么是对患者不负责任，要么就是在浪费医疗资源。
实际上，标准的血液透析已经是尿毒症患者家庭沉重的负担，《中国透析患者疾病负担分析》显示，血透患者的年人均中位医疗费用为8.71万元。
面对这样的家庭，为什么总有人还嫌他们遭的罪不够呢？假设公司的一次性灌流器终端售价500元，每个患者一个月用2次，那也是每年1.2万的治疗费啊！不多吗？
为什么要仅仅考虑资本的逐利需求，全然不顾这种疗法在临床效果上的好处几乎为0呢？
众所周知，慢性病诊疗向来都是医药行业人人眼馋的“香饽饽”，吸引了各路资金驻足，符合资本对商业世界最完美的想象：患者只要一开始接受治疗，那接下来几乎是“至死方休”——超高复购率，几乎为0的客户维护成本，几乎不会中断且极其稳定、一眼能看到未来多年的现金流入……
看公告，近期公司向不特定对象发行可转换公司债券的申请获得了深交所通过。
在公告中，公司宣称募集不超过10亿，主要做什么呢？产能扩建及基地建设，外加学术推广和营销升级项目。
（来源：可转债募集说明书）
真是信了你的邪！难道当前产量是受产能，或者说是供给端影响吗？原材料（HA树脂、塑料柱体、酒精）唾手可得，但凡终端有需求，有什么能阻碍公司生产的？设备吗？
公司2019年固定资产和在建工程占总资产的比重不过26%，机器设备经过这么多年下来，价值还不到8000万，难不成新设备采购困难、建安调试需要很长时间？
不妨先照照镜子，看看自己的核心产品产能利用率是个什么水平？2019年83%，几乎站在界定产能过剩的分水岭上。
（来源：问询函回复函）
至于营销，风云君心想，公司颠倒黑白、混淆视听的营销手段已经登峰造极了，就不要再一只手从尿毒症患者手上接过钱，另一只手立马掏出1400万去装点卑微的门面、救赎肮脏的灵魂，再转身去坑害更多的患者。
（来源：问询函回复函）
还是请先做个人吧！
结尾与思考
这篇报告风云君停笔很多次，以使内心涌动的情感平抑下来。而风云君认为我们需要反省的是：
为什么这种公司能够在我国且仅在我国野蛮生长？
资本天然具有扩张性，医院、医生也要恰饭，我们难道只能寄希望于一线医疗机构和医生的良知与操守来抗衡这类公司有组织、有目的的渗透与扩张？
医学是一个专业性较强的专业，患者的判断基本有赖于医生的判断，应该如何从制度上确保患者的利益最大化？而不是面对一个包装精美、被资本裹挟的利益集团时显得束手无策、茫然无助？
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