感谢木盒、BEYOND、观哥三位大佬百忙中的分享

   首先佩服大佬们的专业啊，脑子就是大型数据库，这么多随机提问都能快速回答出针对行业、企业的观点和看法

   以下为我个人小结与理解，如有偏差，与我无关，与大佬们无关，不构成推荐和买入建议。单纯个人学习记录与小结

   今晚的医药路演选题，大概来自这张图。原帖子找不到了，截取自木盒大佬。（今天炒股复盘中也提到了我对市值风云研报的一个观点，当密集就某个行业集中研究的时候，往往是这个行业相当有性价比或者爆发可能性相当大了，比如去年的煤炭，海油为代表的中特估，去年到今年其实走的就是大牛市）.

   教育、房子、医疗，“幸福生活三件套”。但是医疗与前两者有区别，是鼓励产业发展和升级的（教育最近有放开的可能）。医药在口罩事件到达估值高点，22年到达业绩高点。板块连跌数年，目前估值如上图。目前的雷点我总结有四：集采+反腐+帝国主义打压+前期兰兰等一众基金抱团爽一把就死

   目前行业已经有一定的洗牌，尤其是在医药制造方面，以制造业的眼光看医药，中国制造业水平相当NBplus。集采的开展一定程度上也是供给侧出清的一个过程。目前行业PE25左右，低于2018，与2013相当。导致这个原因是以上说的因素对行业发展的悲观判断。

   医药细分领域众多，不能一概而论。目前，成熟的医药企业的估值与欧美的估值模型类似，但是部分创新的市场尤其佼佼者，太低了。所以近期就反复报出创新药企业被美帝用绿纸收购的时间。美帝对于兔子的制药上的打压跌价上述因素，否极能否泰来，可以重点关注。

   比如一些医药企业，尤其是龙头企业，业绩是创新高的。集采对于龙头企业往往是短空长多的，此部分企业往往能通过两到三年的发展，抹平集采造成的影响，同时市场的占有率，稳定的格局开始形成。当前医药板块重个股轻板块，目前还是初步洗牌的过程，抓住大小王。

创新药不那么好搞。本人在直播间打混的话是：创新药企就是许褚裸奔斗马超——一着不慎就要死

稳定的营收+持续投入的老牌医药企业同样熠熠生辉。（选择在个人）

路演中举例（注意，不是推荐，不是推荐，而是选取的分析样本）基本如上图提及的企业，健康元、国药现代，圣湘生物、科伦、华东、齐鲁、扬子江、百济、济川、信达生物、康缘药业（我大概记得的就这些）

低估值医药回归可能有三种路径：（1）龙头企业行业出清背景下的估值修复（2）创新药新政（近期是否会有针对美帝打压的鼓励性政策，是否会是行业热度再起的催化剂？）（3）出海增量（基于医药制造的角度考量）

龙头企业：（1）行业出清（2）向管理要业绩，前期高销售费+高研发+估值低+发展中的龙头企业+账上躺着一堆钱+不欠钱，只要稍微把前两费降一降，大把利润就出来了

独家品种的，集采是短空长多

另外，主要医药企业是依赖单品还是产品线丰富，是否有持续的大单品推出，沉没的研发成本能不能变成产品。

管理层是否有上进心也非常关键，躺在钱上容易懒。

以上非AI，本人纯手打+个人理解，如有出入，概不负责

再次强调，仅为个人学习笔记，不构成买入卖出建议

阿祖们，慎慎慎

欢迎各位大佬们拍砖改作业